La journée de libération sera une réalité pour l'Amérique

Le 2 avril sera le Jour de la libération pour l'Amérique. Les pays du monde, qu'ils soient amis ou ennemis, nous ont profité de nous.

April 2 will be Liberation Day for America. Countries around the world, whether friends or foes, have taken advantage of us," Trump stated last Friday in the Oval Office.

Le 2 avril sera le Jour de la libération pour l'Amérique. Les pays du monde, qu'ils soient amis ou ennemis, ont profité de nous ", a déclaré Trump vendredi dernier dans le bureau ovale.

Market sentiment has clearly stabilized over the past week, with risk assets showing signs of recovery after several weeks of intense selling pressure, and the Trump administration's recent rhetoric has also been relatively mild. However, Trump indicated in his remarks last Friday in the Oval Office that the U.S. is preparing to announce "Tariff Liberation Day" next Wednesday (April 2), which will impose retaliatory tariffs on countries and allies that have taken trade actions against the U.S.

Le sentiment du marché s'est clairement stabilisé au cours de la semaine dernière, les actifs de risque montrant des signes de récupération après plusieurs semaines de pression de vente intense, et la rhétorique récente de l'administration Trump a également été relativement légère. Cependant, Trump a indiqué dans ses remarques vendredi dernier au bureau ovale que les États-Unis se préparaient à annoncer la "Journée de la libération des tarifs" mercredi prochain (2 avril), qui imposera des tarifs de représailles aux pays et aux alliés qui ont pris des mesures commerciales contre les États-Unis

According to administration officials, the upcoming tariff measures are expected to be more targeted and take effect immediately, and only countries that have a trade surplus with the U.S. and have not imposed tariffs on U.S. goods will be exempt. Additionally, the Trump team seems to have softened its narrative recently, acknowledging that the list of target countries will not be comprehensive, and that certain existing tariffs (such as those on steel) may not necessarily be implemented cumulatively. Political focus this week will be on the preliminary details of the "America First" trade review, paving the way for the April announcement, as well as U.S.-Russia talks (Monday) and geopolitical developments involving Turkey/Israel.

Selon les responsables de l'administration, les mesures tarifaires à venir devraient être plus ciblées et prendre effet immédiatement, et seuls les pays qui ont un excédent commercial avec les États-Unis et n'ont pas imposé de tarifs sur les produits américains seront exemptés. De plus, l'équipe Trump semble avoir adouci son récit récemment, reconnaissant que la liste des pays cibles ne sera pas complète et que certains tarifs existants (comme ceux de l'acier) ne seront pas nécessairement mis en œuvre cumulativement. L'accent politique cette semaine sera sur les détails préliminaires de l'examen commercial "America First", ouvrant la voie à l'annonce d'avril, ainsi que sur les discussions américaines-Russie (lundi) et les développements géopolitiques impliquant la Turquie / Israël.

"We will take action against those 'dirty 15%' countries, even though they only make up a small portion of the total, they account for a large part of our trade volume," Treasury Secretary Bessent said in an interview with Bloomberg.

"Nous allons prendre des mesures contre ces pays" sales de 15% ", même s'ils ne constituent qu'une petite partie du total, ils représentent une grande partie de notre volume commercial", a déclaré le secrétaire au Trésor Bessent dans une interview avec Bloomberg.

Regardless of the final outcome of trade negotiations, market sentiment has already been damaged, with tariff-related topics dominating corporate earnings calls this year. Stocks highly correlated with trade have dropped about 15% since their January peak, while momentum stocks have experienced the most severe pullback in nearly 40 years, erasing two years of gains in just three weeks.

Quel que soit le résultat final des négociations commerciales, le sentiment du marché a déjà été endommagé, des sujets liés aux tarifs dominant les appels des bénéfices des entreprises cette année. Les actions fortement corrélées avec le commerce ont chuté d'environ 15% depuis leur sommet de janvier, tandis que les actions d'élan ont connu le retrait le plus grave en près de 40 ans, effacez deux ans de gains en seulement trois semaines.

In response to this situation, professional fund managers are exiting U.S. stock positions at an unprecedented pace, while Europe, the UK, and China have become the biggest beneficiaries due to their fiscal policy outlook.

En réponse à cette situation, les gestionnaires de fonds professionnels quittent des postes de stock américains à un rythme sans précédent, tandis que l'Europe, le Royaume-Uni et la Chine sont devenus les plus grands bénéficiaires en raison de leurs perspectives de politique budgétaire.

Similarly, in terms of positioning, fund managers are concentrating on "low volatility" strategies at an unprecedented speed, with the performance of this factor rising to above the 92nd percentile historically, indicating that funds have shifted to extremely defensive positions.

De même, en termes de positionnement, les gestionnaires de fonds se concentrent sur les stratégies de «faible volatilité» à une vitesse sans précédent, les performances de ce facteur atteignant historiquement le 92e centile, indiquant que les fonds se sont déplacés vers des positions extrêmement défensives.

One positive factor is that retail investors are still holding onto their stock positions, even adding to them during recent declines, with bullish options trading volume and margin account balances remaining at high levels. Over the past few years, retail investors have often outperformed professional funds; will this strength continue?

Un facteur positif est que les investisseurs de détail conservent toujours leurs positions d'actions, ce qui les a même ajoutés lors des récentes baisses, avec un volume de trading d'options haussiers et des soldes de compte de marge restant à des niveaux élevés. Au cours des dernières années, les investisseurs de détail ont souvent surpassé les fonds professionnels; Cette force se poursuivra-t-elle?

Overall market sentiment remains low and in an extremely oversold state, laying the groundwork for a potential rebound in risk assets in the short term. Google searches for "recession" are also nearing multi-year highs (similar to during the pandemic or financial crisis), further supporting the possibility of a relief rebound in the short term.

Le sentiment global du marché reste faible et dans un état extrêmement survendu, jetant les bases d'un rebond potentiel des actifs de risque à court terme. Les recherches sur Google pour la «récession» approchent également des sommets pluriannuels (similaires à la crise pandémique ou financière), soutenant davantage la possibilité d'un rebond de secours à court terme.

Most importantly, the hard economic data indicators in the U.S. remain robust, contrasting sharply with the market's soft sentiment indicators, suggesting that the market's reaction to the current weakness may be overstretched. Over the past few years, macro observers' assessments have often been more pessimistic than the actual economic situation, and we believe that the fundamentals of the U.S. economy are much stronger than the market fears.

Plus important encore, les indicateurs de données économiques dures aux États-Unis restent robustes, contrastant fortement avec les indicateurs de sentiment doux du marché, ce qui suggère que la réaction du marché à la faiblesse actuelle peut être exagérée. Au cours des dernières années, les évaluations des macro-observateurs ont souvent été plus pessimistes que la situation économique réelle, et nous pensons que les principes fondamentaux de l'économie américaine sont beaucoup plus forts que les craintes du marché.

In the cryptocurrency space, the market has also been relatively calm over the past week, with prices mostly fluctuating within a range, rebounding alongside U.S. stocks from recent lows. A recent survey by Bank of America on crowded trades found that after recent capital outflows from the U.S. stock market, cryptocurrency bulls have also seen a similar decline. ETF inflows have been positive for six consecutive trading days, although the volume remains sluggish.

Dans l'espace des crypto-monnaies, le marché a également été relativement calme au cours de la semaine dernière, les prix fluctuant principalement dans une fourchette, rebondissant aux côtés des actions américaines à partir de bas récents. Une récente enquête réalisée par Bank of America sur les métiers bondés a révélé qu'après les récentes sorties de capital du marché boursier américain, les taureaux de crypto-monnaie ont également connu une baisse similaire. Les entrées de FNB ont été positives pendant six jours de négociation consécutifs, bien que le volume reste lent.

From a technical perspective, prices remain in a downtrend but are currently stabilizing near key support levels, with ETH temporarily holding above the 2022 range highs, and the next important support level around 1500.

D'un point de vue technique, les prix restent dans une tendance à la baisse, mais se stabilisent actuellement près des niveaux de soutien clés, et l'ETH détenant temporairement les sommets de la gamme 2022 et le prochain niveau de soutien important autour de 1500.

As an additional observation, Bloomberg has uncovered an interesting pattern: the price of DOGE has shown an astonishingly synchronized movement with the BTC/gold ratio over the past two years. We make no comments on its trading significance or logical explanations; this industry's most representative meme coin is left for readers to appreciate the coincidence or insights.

Comme observation supplémentaire, Bloomberg a découvert un schéma intéressant: le prix de Doge a montré un mouvement étonnamment synchronisé avec le rapport BTC / Gold au cours des deux dernières années. Nous ne faisons aucun commentaire sur sa signification commerciale ou ses explications logiques; La pièce de mèmes la plus représentative de cette industrie est laissée aux lecteurs pour apprécier la coïncidence ou les idées.

Finally, despite the recent price pullback, we still believe that 2024 will be a key breakthrough year for the virtual asset industry, primarily benefiting from a more relaxed regulatory environment, optimistic legislative expectations, and the continued expansion of mainstream adoption. The most representative cases are the recent major mergers and acquisitions involving U.S. cryptocurrency giants: Kraken announced its acquisition of NinjaTrader for $1.5 billion, officially entering the traditional futures market; while Coinbase is reportedly in talks to acquire Deribit, the world's largest cryptocurrency options exchange.

Enfin, malgré le récent recul des prix, nous pensons toujours que 2024 sera une année révolutionnaire clé pour l'industrie des actifs virtuels, bénéficiant principalement d'un environnement réglementaire plus assoupli, des attentes législatives optimistes et de l'expansion continue de l'adoption générale. Les cas les plus représentatifs sont les principales fusions et acquisitions récentes impliquant des géants de la crypto-monnaie américains: Kraken a annoncé son acquisition de Ninjatrader pour 1,5 milliard de dollars, entrant officiellement sur le marché à terme traditionnel; Alors que Coinbase serait en pourparlers pour acquérir du déribut, le plus grand échange d'options de crypto-monnaie au monde.