Le rendement des obligations à 30 ans du Japon augmente aux sommets de plusieurs décennies

Prenez un café pour voir comment les marchés financiers fonctionnent dans ce qui pourrait être le début d'un changement de risque mondial plus large

Good morning and welcome to the US morning crypto news briefing—your essential rundown of the most important developments in crypto for Monday, April 24.

Bonjour et bienvenue à la briefing US Morning Crypto News, votre aperçu essentiel des développements les plus importants de la crypto pour le lundi 24 avril.

Grab a coffee to see how financial markets are performing in what could be the start of a broader global risk-off shift, particularly as monetary tightening returns to center stage in Asia and the West.

Prenez un café pour voir comment les marchés financiers se comportent dans ce qui pourrait être le début d'un changement de risque mondial plus large, d'autant plus que le resserrement monétaire revient sur le devant de la scène en Asie et en Occident.

Japan’s 30-Year Bond Yield Surges to Multi-Decade Highs

Le rendement des obligations à 30 ans du Japon augmente aux sommets de plusieurs décennies

Japan’s 30-year bond yield has surged to the highest level in 20 years, rising by 12 basis points (bps) to reach 2.345%.

Le rendement des obligations au Japon à 30 ans a atteint le plus haut niveau en 20 ans, augmentant de 12 points de base (BP) pour atteindre 2,345%.

This pushes the yield on the benchmark bond to its strongest since January 2004, and it is deepening the stress in global fixed-income markets.

Cela pousse le rendement sur la liaison de référence à son plus fort depuis janvier 2004, et elle approfondit le stress sur les marchés mondiaux à revenu fixe.

It bodes poorly for Bitcoin (BTC) and other risk-on assets, Agne Linge, director of growth at decentralized on-chain bank WeFi, believes.

Il est mal en train de faire du bitcoin (BTC) et d'autres actifs à risque, selon Agne Linge, directeur de la croissance de la banque décentralisée sur la banque WEFI, estime.

In an email to BeInCrypto, Linge said a major shift might be in the pipeline for risk assets. She cited macroeconomic trends in Japan as they pertain to the current surge in the 30-year bond yield.

Dans un e-mail à Beincrypto, Linge a déclaré qu'un changement majeur pourrait être en cours pour les actifs de risque. Elle a cité les tendances macroéconomiques au Japon en ce qui concerne la surtension actuelle dans le rendement obligataire de 30 ans.

“With the bond yield jumping 2.345% to its highest level in 30 years, more risk-averse institutional investors might shun Bitcoin and other speculative assets,” Linge stated.

«Avec le rendement en obligation, sautant de 2,345% à son plus haut niveau en 30 ans, plus d'investisseurs institutionnels opposés au risque peuvent éviter le bitcoin et d'autres actifs spéculatifs», a déclaré Linge.

As Japan’s long-term bond yields rise, it puts more pressure on the Bank of Japan (BoJ) to respond with a possible interest rate hike. Analysts say this could come as early as the end of April.

À mesure que les rendements obligataires à long terme du Japon augmentent, cela exerce plus de pression sur la Banque du Japon (BOJ) pour répondre avec une éventuelle hausse des taux d'intérêt. Les analystes disent que cela pourrait arriver dès la fin avril.

If the BoJ does tighten policy, it would be a big change for a central bank that has kept monetary conditions very loose for a long time.

Si le BOJ resserre la politique, ce serait un grand changement pour une banque centrale qui a gardé les conditions monétaires très lâches pendant longtemps.

“If this forecast plays out as expected, it might lead to dried-up liquidity in the traditional financial market. Since crypto thrives more on excess monetary liquidity, this could also influence the performance of the asset shortly,” she added.

"Si ces prévisions se déroulent comme prévu, cela pourrait conduire à une liquidité séchée sur le marché financier traditionnel. Étant donné que la crypto prospère davantage sur la liquidité monétaire excessive, cela pourrait également influencer les performances de l'actif sous peu", a-t-elle ajouté.

One key aspect is the yen carry trade, a strategy where global investors borrow yen at low rates to invest in assets with higher yields in other countries. This trade does well when Japanese rates are low, and international risk appetite is strong.

Un aspect clé est le commerce du Yen Carry, une stratégie où les investisseurs mondiaux empruntent du yen à des taux bas pour investir dans des actifs avec des rendements plus élevés dans d'autres pays. Ce commerce se porte bien lorsque les taux japonais sont faibles et que l'appétit des risques internationaux est solide.

What Does It Mean for Bitcoin?

Qu'est-ce que cela signifie pour Bitcoin?

But as Japanese yields go up, and there’s more talk of the BoJ raising interest rates, it becomes less appealing to borrow yen.

Mais à mesure que les rendements japonais augmentent et que les taux d'intérêt de la BOJ augmentent les taux d'intérêt, il devient moins attrayant pour emprunter le yen.

This could lead to less liquidity in markets around the world as the carry trade slows down, which could put downward pressure on crypto and other assets that rely on easy money.

Cela pourrait entraîner moins de liquidités sur les marchés du monde entier alors que le commerce de transport ralentit, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur la crypto et d'autres actifs qui dépendent de l'argent facile.

Such an outcome would increase the potential for a downturn, which ties into BeInCrypto’s recent analysis of how Bitcoin’s price is at risk as the reverse yen carry trade unwinds.

Un tel résultat augmenterait le potentiel d'un ralentissement, ce qui est lié à l'analyse récente de Beincrypto sur la façon dont le prix du bitcoin est en danger lorsque le commerce de transport du yen inversé se déroule.

“The problem today is that those borrowing costs are starting to get more expensive. Traders who were able to access virtually free capital for years are now finding themselves sitting on costly margin positions that they’re potentially being forced to unwind,” 5x Dow & Founders award winner and portfolio manager Michael A. Gayed said recently.

"Le problème aujourd'hui est que ces coûts d'emprunt commencent à devenir plus chers. Les commerçants qui ont pu accéder à un capital pratiquement gratuit pendant des années se retrouvent maintenant assis sur des postes de marge coûteux qu'ils sont potentiellement obligés de se détendre", a déclaré récemment le lauréat du prix 5x Dow & Founders et le portefeuille Michael A. Gayed.

Meanwhile, the Federal Reserve (Fed) is facing growing pressure to cut interest rates. Consumer inflation data from the US CPI and PPI (Consumer Price Index and Producer Price Index, respectively) support this push.

Pendant ce temps, la Réserve fédérale (Fed) est confrontée à une pression croissante pour réduire les taux d'intérêt. Les données sur l'inflation des consommateurs de l'IPC et de l'IPP américaines (indice des prix à la consommation et indice des prix de la producteur, respectivement) soutiennent cette poussée.

Lge observes that dovish signals in the US could partially offset this emerging hawkish stance from Japan.

LGE observe que les signaux dominants aux États-Unis pourraient en partie compenser cette position belliciste émergente du Japon.

“Since the US is a bigger market, the world may respond more toward the country’s monetary policies than Japan,” Linge added.

"Étant donné que les États-Unis sont un marché plus important, le monde peut réagir davantage aux politiques monétaires du pays que le Japon", a ajouté Linge.

The Fed cutting interest rates and Japan raising them could create a mixed global liquidity environment. This may spur volatility as investors readjust capital flows across borders.

Les taux d'intérêt de réduction de la Fed et le Japon pour les élever pourraient créer un environnement de liquidité mondial mixte. Cela peut stimuler la volatilité car les investisseurs réajustent les flux de capitaux à travers les frontières.

Still, the BoJ decisively shifting hawkish and putting more emphasis on inflation over yen weakness is especially bad news for the yen carry trade.

Pourtant, le BOJ change de manière marron et met davantage l'accent sur l'inflation sur la faiblesse du yen est une mauvaise nouvelle pour le commerce du transport du yen.

This could trigger a broader repricing of risk assets globally, cutting back on speculative capital flows and weakening the favorable liquidity backdrop that crypto markets have enjoyed in recent years.

Cela pourrait déclencher une réparation plus large des actifs de risque à l'échelle mondiale, réduisant les flux de capitaux spéculatifs et affaiblissant la toile de fond favorable de la liquidité que les marchés cryptographiques ont apprécié ces dernières années.

Amidst these concerns, however, traders and analysts remain optimistic. Analysts at Deribit recently observed that markets went from capitulation to an aggressive bounce.

Au milieu de ces préoccupations, cependant, les commerçants et les analystes restent optimistes. Les analystes de Deribit ont récemment observé que les marchés sont passés de la capitulation à un rebond agressif.

“Protective/Bear play BTC 75-78k Puts were dumped, and 85-100k Calls were lifted as BTC surged from 75-85k,” they wrote.

"Le jeu de protection / ours BTC 75-78K PUTS a été déversé et 85-100k d'appels ont été levés lorsque BTC est passé de 75 à 85k", ont-ils écrit.

Deribit data corroborates this observation, showing that the $100,000 call strike price was the most popular call option as of Monday morning, with the highest open interest. This suggests that traders are placing sizable bets on Bitcoin moving toward this psychological milestone.

Les données de déribute corrobore cette observation, montrant que le prix d'exercice de 100 000 $ était l'option d'achat la plus populaire à partir de lundi matin, avec le plus grand intérêt ouvert. Cela suggère que les commerçants placent des paris importants sur le bitcoin se déplaçant vers cette étape psychologique.