Hong Kong spot Bitcoin ETF : accès limité, attentes modérées

Les fonds négociés en bourse (ETF) Spot Bitcoin (BTC) devraient être lancés à Hong Kong (HK) le 30 avril. Cependant, il est interdit aux citoyens de Chine continentale de participer au marché en raison de l'interdiction en cours imposée par le gouvernement central, qui vise à prévenir l’instabilité financière et les activités illégales associées au commerce de devises virtuelles. En conséquence, malgré l’enthousiasme suscité par le lancement des ETF de Hong Kong, les investisseurs de Chine continentale seront exclus de la possibilité d’investir dans ces fonds.

Hong Kong's Spot Bitcoin ETFs: A Tale of Limited Access and Moderate Expectations

ETF Spot Bitcoin de Hong Kong : une histoire d'accès limité et d'attentes modérées

The cryptocurrency market is poised to witness a significant development on April 30, 2024, with the launch of spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) in Hong Kong (HK). These ETFs provide investors with a convenient and accessible way to gain exposure to the price movements of Bitcoin without directly owning the underlying cryptocurrency.

Le marché des cryptomonnaies est sur le point de connaître un développement significatif le 30 avril 2024, avec le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin à Hong Kong (HK). Ces ETF offrent aux investisseurs un moyen pratique et accessible de s’exposer aux mouvements de prix du Bitcoin sans posséder directement la crypto-monnaie sous-jacente.

However, amidst the anticipation surrounding this milestone, a significant segment of potential investors are left on the sidelines due to China's ongoing ban on Bitcoin and other cryptocurrencies. This ban, implemented by the Chinese Central Government in 2021, prohibits the trading, mining, and use of cryptocurrencies within mainland China.

Cependant, au milieu de l'anticipation entourant cette étape importante, un segment important d'investisseurs potentiels est laissé de côté en raison de l'interdiction actuelle du Bitcoin et d'autres crypto-monnaies par la Chine. Cette interdiction, mise en œuvre par le gouvernement central chinois en 2021, interdit le commerce, l’exploitation minière et l’utilisation de crypto-monnaies en Chine continentale.

The rationale behind this prohibition stems from concerns expressed by the government regarding the potential of cryptocurrencies to disrupt economic and financial order, facilitate illegal and criminal activities, and pose risks to the security of individuals' assets.

La justification de cette interdiction découle des préoccupations exprimées par le gouvernement concernant le potentiel des crypto-monnaies à perturber l'ordre économique et financier, à faciliter les activités illégales et criminelles et à présenter des risques pour la sécurité des actifs des individus.

Despite HK's status as a Special Administrative Region (SAR) of China, mainland Chinese citizens are barred from participating in the spot Bitcoin ETF market in HK. This restriction is a consequence of the central government's ban and its determination to maintain strict control over the financial activities of its citizens.

Malgré le statut de Hong Kong en tant que région administrative spéciale (RAS) de Chine, les citoyens de Chine continentale n'ont pas le droit de participer au marché au comptant des ETF Bitcoin à Hong Kong. Cette restriction est une conséquence de l'interdiction du gouvernement central et de sa détermination à maintenir un contrôle strict sur les activités financières de ses citoyens.

The impact of China's ban was confirmed by Bloomberg data analyst Jack Wang during a webinar on the subject. Wang attempted to establish a trade for a futures-based crypto ETF listed in HK, but his attempt was swiftly denied due to the restriction imposed by the mainland Chinese government.

L'impact de l'interdiction chinoise a été confirmé par l'analyste des données de Bloomberg, Jack Wang, lors d'un webinaire sur le sujet. Wang a tenté d'établir une transaction pour un ETF crypto basé sur des contrats à terme coté à Hong Kong, mais sa tentative a été rapidement refusée en raison des restrictions imposées par le gouvernement de la Chine continentale.

Analysts believe that the launch of spot Bitcoin ETFs in HK is unlikely to prompt the Chinese Central Government to reconsider its stance on cryptocurrencies. However, a report by Reuters in January 2024 indicated that mainland investors are exploring workarounds to these restrictions. They are reportedly utilizing over-the-counter (OTC) platforms and international crypto exchanges, such as Binance and OKX, to gain access to digital assets.

Les analystes estiment qu’il est peu probable que le lancement d’ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong incite le gouvernement central chinois à reconsidérer sa position sur les crypto-monnaies. Cependant, un rapport de Reuters de janvier 2024 indiquait que les investisseurs du continent étudiaient des solutions pour contourner ces restrictions. Ils utiliseraient des plateformes de gré à gré (OTC) et des bourses cryptographiques internationales, telles que Binance et OKX, pour accéder aux actifs numériques.

While the launch of spot Bitcoin ETFs in HK represents a positive development for the cryptocurrency industry, it is expected to have a modest impact compared to the size and scale of the US ETF market. Bloomberg Senior ETF analyst Eric Balchunas expressed a lukewarm reception to the upcoming launch.

Bien que le lancement des ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong représente une évolution positive pour le secteur des cryptomonnaies, il devrait avoir un impact modeste par rapport à la taille et à l’ampleur du marché américain des ETF. Eric Balchunas, analyste senior de Bloomberg ETF, a exprimé un accueil tiède au lancement prochain.

Balchunas anticipates that the combined inflows into the new spot Bitcoin ETFs in HK will be limited to approximately $500 million, significantly lower than the estimates of $25 billion that have been circulating in the market. He attributes this lower estimate to the relatively small size of the HK ETF market, which is valued at around $50 billion, and the absence of major financial institutions participating in the launch.

Balchunas prévoit que les entrées combinées dans les nouveaux ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong seront limitées à environ 500 millions de dollars, ce qui est nettement inférieur aux estimations de 25 milliards de dollars qui circulent sur le marché. Il attribue cette estimation inférieure à la taille relativement petite du marché des ETF de Hong Kong, évalué à environ 50 milliards de dollars, et à l'absence d'institutions financières majeures participant au lancement.

In comparison, the US ETF market boasts large and well-established financial players such as BlackRock, Grayscale, and Fidelity. Additionally, the US market benefits from the participation of a vast pool of investors who have embraced cryptocurrencies as a legitimate asset class.

En comparaison, le marché américain des ETF compte de grands acteurs financiers bien établis tels que BlackRock, Grayscale et Fidelity. De plus, le marché américain bénéficie de la participation d’un vaste bassin d’investisseurs qui ont adopté les crypto-monnaies comme classe d’actifs légitime.

In conclusion, the launch of spot Bitcoin ETFs in HK is certainly a noteworthy development, but it is tempered by the exclusion of mainland Chinese investors due to the ongoing ban on cryptocurrencies in the country. The anticipated inflows into these ETFs are likely to be modest compared to their US counterparts, and it remains to be seen whether the Chinese government will reassess its stance on cryptocurrencies in the future.

En conclusion, le lancement d’ETF spot Bitcoin à Hong Kong est certes une évolution remarquable, mais elle est tempérée par l’exclusion des investisseurs de Chine continentale en raison de l’interdiction en cours des crypto-monnaies dans le pays. Les entrées attendues dans ces ETF seront probablement modestes par rapport à leurs homologues américains, et il reste à voir si le gouvernement chinois réévaluera sa position sur les crypto-monnaies à l'avenir.