Pièces d'ordc dorées sur fond sombre. 3d Iluustration.

Récemment, nous avons vu une vague d'institutions annoncer le lancement de leurs propres stablecoins, notamment la société générale, Revolut, et maintenant Bank of America envisage de peser.

Recently, we have seen a spate of institutions announce the launch of their own stablecoins, including Societe General, Revolut, and now Bank of America is considering weighing in. One has to question why, though? USDT and USDC - the biggest stablecoins in the industry already account for $200 billion of crypto’s AUM.

Récemment, nous avons vu une vague d'institutions annoncer le lancement de leurs propres stablecoins, notamment la société générale, Revolut, et maintenant Bank of America envisage de peser. Il faut se demander pourquoi, cependant? USDT et USDC - Les plus grandes stablecoins de l'industrie représentent déjà 200 milliards de dollars d'AUM de Crypto.

Accepted widely across most blockchains, centralized and decentralized exchanges, Circle’s USDC and Tether’s USDT are serving the stablecoin market well. Far less volatile than other cryptocurrencies, they are allowing investors to move easily in and over crypto and preserve their wealth in countries with hyperinflation.

Acceptés largement dans la plupart des blockchains, des échanges centralisés et décentralisés, l'USDC de Circle et l'USDT de Tether servent bien le marché des stablescoin. Beaucoup moins volatils que les autres crypto-monnaies, ils permettent aux investisseurs de pénétrer facilement dans et sur la cryptographie et de préserver leur richesse dans les pays souffrant d'hyperinflation.

And so, why would a bank like Societe General need to launch its own stablecoin? The answer likely lies in the extremely attractive revenue model that stablecoins operate on. Tether, for example, made a cool $13 billion in profit last year - placing it in the gilded company of Goldman Sachs.

Et donc, pourquoi une banque comme la Société générale devait-elle lancer son propre stablecoin? La réponse réside probablement dans le modèle de revenus extrêmement attrayant sur lequel les stablecoins opèrent. Tether, par exemple, a réalisé 13 milliards de dollars de bénéfices l'an dernier - le placer dans la compagnie dorée de Goldman Sachs.

This is very impressive and certainly something a large bank would resent. Why pay an upstart third party to settle your transactions when you can do it yourself? Yet, while this may be a perfectly sound business decision, dilution of the stablecoin market would quite literally defeat the object of its existence.

C'est très impressionnant et certainement quelque chose qu'une grande banque ressentirait. Pourquoi payer un tiers avancé pour régler vos transactions alors que vous pouvez le faire vous-même? Pourtant, bien que cela puisse être une décision commerciale parfaitement solide, la dilution du marché des stablescoin battrait littéralement littéralement l'objet de son existence.

Digital assets already suffer from a liquidity issue - with a market cap of around $3trn and the majority of that held in Bitcoin by long-term investors, crypto traders are often hamstrung by this lack of liquidity. Having two well capitalised, liquid stablecoins is a big bonus in this market and one we should be careful to tinker with.

Les actifs numériques souffrent déjà d'un problème de liquidité - avec une capitalisation boursière d'environ 3 milliards de dollars et la majorité de celle du Bitcoin par des investisseurs à long terme, les traders cryptographiques sont souvent paralysés par ce manque de liquidité. Avoir deux stablescoins bien capitalisés est un grand bonus sur ce marché et un avec qui nous devons faire attention à bricoler.

Both USDT and USDC fought hard to win credibility and trust in the industry for many years. They have weathered some of the hardest financial storms while other coins haven't even scratched the surface compared to the majors. While many stablecoins such as DAI, PYUSD, and Sky Dollar have emerged within the last few years, none have proved themselves at the level these two have.

L'USDT et l'USDC se sont battus pour gagner de la crédibilité et de la confiance dans l'industrie pendant de nombreuses années. Ils ont résisté à certaines des tempêtes financières les plus difficiles tandis que d'autres pièces n'ont même pas rayé la surface par rapport aux majors. Alors que de nombreuses stablecoins tels que Dai, Pyusd et Sky Dollar ont émergé au cours des dernières années, aucun n'a fait ses preuves au niveau que ces deux ont.

As such, many market participants continue to rely on these two tokens, with their dominance growing even in the face of rising competition. For reference (at the time of writing this), DAI's market cap is at around 5.3 billion, while PYUSD has a market cap of roughly $741 million. While impressive, this doesn't even scratch the surface of USDC's $60 billion and USDT's huge $142 billion market cap.

En tant que tels, de nombreux acteurs du marché continuent de compter sur ces deux jetons, leur domination augmentant même face à une concurrence croissante. Pour référence (au moment de la rédaction de ceci), la capitalisation boursière de Dai est de 5,3 milliards, tandis que Pyusd a une capitalisation boursière d'environ 741 millions de dollars. Bien que impressionnant, cela ne gratte même pas la surface des 60 milliards de dollars de l'USDC et de l'énorme capitalisation boursière de 142 milliards de dollars de l'USDT.

Despite this, though - and this only goes to serve as a stronger argument as to why banks should stay out of stablecoins – USDT now finds itself in hot water as it is allegedly not complying with the European Union's new rules on stablecoins. As such it is set to be delisted from major centralized exchanges like Binance, Crypto.com, Coinbase, and more for European customers.

Malgré cela, cependant - et cela ne fait que servir d'argument plus fort pour expliquer pourquoi les banques devraient rester en dehors des stablecoins - l'USDT se retrouve maintenant dans l'eau chaude car il ne serait pas conforme aux nouvelles règles de l'Union européenne sur les stablecoins. En tant que tel, il devrait être radié des principaux échanges centralisés comme Binance, Crypto.com, Coinbase et plus encore pour les clients européens.

Some might argue that this is a great moment to open the stablecoin market to competition, but if USDT with its decade of experience and billions of dollars of AUM can't get past the EU, what chance does a much smaller coin have? Granted, those coming out of banks will have an advantage, but they will still face regulatory hurdles that remain a moving target - especially in the US.

Certains pourraient affirmer que c'est un grand moment pour ouvrir le marché des stablescoin à la concurrence, mais si l'USDT avec sa décennie d'expérience et des milliards de dollars d'Aum ne peuvent pas dépasser l'UE, quelle chance une pièce beaucoup plus petite a-t-elle? Certes, ceux qui sortent des banques auront un avantage, mais ils seront toujours confrontés à des obstacles réglementaires qui restent une cible en mouvement - en particulier aux États-Unis.

Of course, in this war of regulation, USDC has been winning for some time. Circle's laser focus on compliance and backing from institutional behemoths like BlackRock have made it the stablecoin of choice for traditional finance institutions (though crypto natives still view it with caution thanks to its willingness to bow to government sanctions).

Bien sûr, dans cette guerre de réglementation, l'USDC gagne depuis un certain temps. Le laser de Circle se concentre sur la conformité et le soutien à partir de géants institutionnels comme Blackrock en a fait le stablecoin de choix pour les institutions financières traditionnelles (bien que les indigènes cryptographiques le voient toujours avec prudence grâce à sa volonté de s'incliner devant les sanctions gouvernementales).

And, perhaps unsurprisingly, founder Jeremy Allaire holds a similar view on the stablecoin market. In a recent interview in Hong Kong, Allaire stated there really is no need for CBDC's as the stablecoin market already exists. It is thriving, it is liquid and it is working. Rather, regulators should understand stablecoins and make better rules.

Et, peut-être sans surprise, le fondateur Jeremy Allaire a une vision similaire sur le marché des stablescoin. Dans une récente interview à Hong Kong, Allaire a déclaré qu'il n'y avait vraiment pas besoin de CBDC car le marché des stablescoin existe déjà. Il est florissant, il est liquide et ça marche. Au contraire, les régulateurs doivent comprendre les stablecoins et faire de meilleures règles.

Stablecoins must be easily tradable and liquid. This is where having just two majorly traded coins wins. There is no time of the day or night that any trader cannot buy or sell USDT or USDC on any kind of platform (well, for now, at least). If we start to see the market segment into various stablecoins that perhaps larger institutions insist must be used inside their ecosystems, this will impact liquidity, trading, and costs.

Les stablecoins doivent être facilement négociables et liquides. C'est là que ne remporte que deux pièces principalement échangées. Il n'y a pas de temps de jour ou de nuit que tout commerçant ne peut pas acheter ou vendre USDT ou USDC sur n'importe quel type de plate-forme (enfin, pour l'instant, au moins). Si nous commençons à voir le segment de marché en diverses étalcoins que peut-être les plus grandes institutions doivent être utilisées dans leurs écosystèmes, cela aura un impact sur la liquidité, le commerce et les coûts.

Charges are likely to increase as without sufficient liquidity the cost of executing transactions tends to rise - as those who battled ETH gas prices in the summer of 2020 remember all too well. This can lead to an expensive, fragmented, and slow investor experience.

Les frais sont susceptibles d'augmenter car sans une liquidité suffisante, le coût d'exécution des transactions a tendance à augmenter - car ceux qui ont lutté contre les prix de l'ETH à l'été 2020 se souviennent trop bien. Cela peut conduire à une expérience coûteuse, fragmentée et lente des investisseurs.

This should not be the future the stablecoin market or the cryptocurrency industry at large is marching into. Rather than fragmentation we need cohesion and deeper liquidity in order for stablecoins to be treated as a legitimate asset within the financial ecosystem.

Cela ne devrait pas être l'avenir que le marché des stablescoin ou l'industrie des crypto-monnaies se déroule dans son ensemble. Plutôt que de fragmentation, nous avons besoin de cohésion et de liquidités plus profondes pour que les étalines soient traitées comme un atout légitime au sein de l'écosystème financier.

That said, despite its dominance, USDT faces a fight for its life against new European regulation – Markets in Crypto-Assets (

Cela dit, malgré sa domination, l'USDT fait face à une lutte pour sa vie contre la nouvelle réglementation européenne - les marchés des crypto-actifs (