Le chien de surveillance financière de l'Allemagne fait le premier pas d'application majeure dans le cadre du nouveau cadre réglementaire de la cryptographie de l'UE, commandant Ethena GmbH basé à Francfurt pour fermer les opérations et liquid

La décision intervient au milieu d'une poussée plus large pour imposer une surveillance plus stricte aux entreprises cryptographiques à travers le bloc. La Federal Financial Supervisory Authority (Bafin) a rendu l'ordonnance

Germany’s financial watchdog has made its first major enforcement move, ordering Frankfurt-based Ethena GmbH to shut down and liquidate its USDe stablecoin business.

Le chien de surveillance financière de l'Allemagne a fait son premier mouvement important d'application, ordonnant à Ethena GmbH basé à Francfort de fermer et de liquider son activité de stablecoin USDE.

The Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) is shutting down Ethena GmbH’s operations and liquidating its USDe stablecoin enterprise, the regulator announced on Monday. The move comes amid a broader push to impose tighter oversight on crypto firms.

La Federal Financial Supervisory Authority (Bafin) ferme les opérations d'Ethena GmbH et liquide son entreprise de stablecoin USDE, a annoncé lundi le régulateur. Cette décision intervient au milieu d'une poussée plus large pour imposer une surveillance plus stricte aux entreprises cryptographiques.

The decision follows earlier supervisory sanctions imposed in March due to what BaFin called “serious deficiencies” in Ethena’s organizational setup and compliance with the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA).

La décision fait suite à des sanctions de supervision antérieures imposées en mars en raison de ce que Bafin a appelé les «carences graves» dans la configuration organisationnelle d'Ethena et la conformité aux marchés dans la réglementation des crypto-Assets (MICA).

Ethena GmbH was granted permission to issue asset-referenced tokens in Germany, operating in accordance with the transitional provisions of MiCA. This framework allowed issuers that had already begun operations to continue doing so until their license applications were decided.

Ethena GmbH a obtenu la permission d'émettre des jetons référencés en Allemagne, opérant conformément aux dispositions transitoires du MICA. Ce cadre a permis aux émetteurs qui avaient déjà commencé les opérations de continuer à le faire jusqu'à ce que leurs demandes de licence soient décidées.

“Ethena GmbH applied for authorization in Germany after the new legal framework for the issuance of crypto-assets came into force in January 2024 with MiCA,” BaFin said.

"Ethena GmbH a demandé l'autorisation en Allemagne après que le nouveau cadre juridique pour l'émission de crypto-actifs est entré en vigueur en janvier 2024 avec le mica", a déclaré Bafin.

“We have agreed with BaFin to wind down all activities of Ethena GMBH and will no longer be pursuing the MiCAR authorization in Germany. As communicated previously, Ethena GmbH has not conducted any mint or redeem activity since March 21, 2025, and all activity has been carried out by Ethena (BVI) Limited.”

«Nous avons convenu avec Bafin de terminer toutes les activités d'EtHena GmbH et ne poursuivrons plus l'autorisation de micro en Allemagne. Comme indiqué précédemment, Ethena GmbH n'a mené aucune activité de menthe ou de rachat depuis le 21 mars 2025, et toutes les activités ont été menées par Ethena (BVI) Limited.»

Ethena Labs, the firm behind synthetic stablecoin USDe, is shutting down its German subsidiary after financial watchdog BaFin ordered the closure and liquidation.

Ethena Labs, l'entreprise derrière la stablecoin Synthetic USDE, ferme sa filiale allemande après que le chien de garde financier Bafin a ordonné la fermeture et la liquidation.

Ethena GmbH had applied for full authorization under MiCA to continue issuing its dollar-pegged token. However, the company withdrew its license application on April 3, rendering its legal basis to operate in the EU null and void.

Ethena GmbH avait demandé une autorisation complète sous MICA afin de continuer à émettre son jeton à pie à un dollar. Cependant, la société a retiré sa demande de licence le 3 avril, ce qui a rendu sa base juridique pour opérer dans l'UE NULL et Null.

Following this, BaFin is now prohibiting further transactions and ordering a structured redemption of all circulating USDe tokens, a process that will be placed directly under the regulator’s supervision.

Suite à cela, Bafin interdit désormais de nouvelles transactions et commande une rédemption structurée de tous les jetons USDE circulants, un processus qui sera placé directement sous la supervision du régulateur.

The move comes as part of a broader crackdown on crypto firms in Europe. Earlier this year, France’s financial regulator imposed sanctions on Meta for offering unregistered investment services via its blockchain initiative.

Cette décision fait partie d'une répression plus large des entreprises cryptographiques en Europe. Plus tôt cette année, le régulateur financier français a imposé des sanctions à Meta pour avoir offert des services d'investissement non enregistrés via son initiative blockchain.

Meanwhile, Italy’s financial regulator has reportedly opened an investigation into crypto exchange Binance for allegedly operating in the country without authorization.output: Germany's financial watchdog has ordered the closure and liquidation of Ethena GmbH's operations in the country, shutting down the subsidiary of synthetic stablecoin developer Ethena Labs.

Pendant ce temps, le régulateur financier de l'Italie aurait ouvert une enquête sur la binance d'échange de crypto contre un opération prétendument opérant dans le pays sans autorisation.

The move comes as part of a broader push to impose tighter oversight on crypto firms.

Cette décision fait partie d'une poussée plus large pour imposer une surveillance plus stricte aux entreprises cryptographiques.

The Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) said it has imposed sanctions on Ethena GmbH for violations that arose during the company’s application for authorization under the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA).

La Federal Financial Supervisory Authority (Bafin) a déclaré qu'elle avait imposé des sanctions à Ethena GmbH pour des violations qui ont eu lieu lors de la demande d'autorisation de l'entreprise en vertu des marchés dans le règlement Crypto-Assets (MICA).

Earlier this year, BaFin had announced supervisory sanctions against Ethena GmbH for deficiencies in its organizational structure and capital endowment, particularly regarding asset segregation and the quality of reserves. These deficiencies affected the company's application for authorization under MiCA.

Plus tôt cette année, Bafin avait annoncé des sanctions de supervision contre Ethena GmbH pour les carences dans sa structure organisationnelle et sa dotation en capital, en particulier en ce qui concerne la ségrégation des actifs et la qualité des réserves. Ces lacunes ont affecté la demande d'autorisation de la Société en vertu du MICA.

Ethena GmbH was granted permission to issue asset-referenced tokens in accordance with the transitional provisions of MiCA. This framework allowed issuers who had already begun operations to continue doing so until their license applications were decided. Issuers that applied for authorization had until June 30, 2024, to transition to the new legal framework.

Ethena GmbH a obtenu la permission d'émettre des jetons référencés sur les actifs conformément aux dispositions transitoires du MICA. Ce cadre a permis aux émetteurs qui avaient déjà commencé les opérations de continuer à le faire jusqu'à ce que leurs demandes de licence soient décidées. Les émetteurs qui ont demandé l'autorisation avaient jusqu'au 30 juin 2024 pour passer au nouveau cadre juridique.

However, Ethena GmbH applied for authorization in Germany after the new legal framework for the issuance of crypto-assets came into force in January 2024 with MiCA. Therefore, the transitional provisions no longer applied to the company.

Cependant, Ethena GmbH a demandé l'autorisation en Allemagne après que le nouveau cadre juridique pour l'émission de crypto-actifs est entré en vigueur en janvier 2024 avec le mica. Par conséquent, les dispositions de transition ne s'appliquaient plus à l'entreprise.

“Consequently, the legal basis for Ethena GmbH’s business activities in Germany has ceased,” BaFin said.

"Par conséquent, la base juridique des activités commerciales d'Ethena GmbH en Allemagne a cessé", a déclaré Bafin.

The regulator has now prohibited Ethena GmbH from further transactions and ordered a structured redemption of all USDe tokens in circulation.

Le régulateur a maintenant interdit à Ethena GmbH de nouvelles transactions et a ordonné un rachat structuré de tous les jetons USDE en circulation.

In addition to shutting down the company’s operations, BaFin has imposed a € 600,000 coercive penalty and froze Ethena’s ability to move or dispose of funds to ensure the payment of creditors' obligations.

En plus de fermer les opérations de l'entreprise, Bafin a imposé une pénalité coercitive de 600 000 € et a gelé la capacité d'Ethena à déplacer ou à disposer des fonds pour garantir le paiement des obligations des créanciers.

Ethena Labs has shifted all relevant users to a different entity, Ethena (BVI) Limited, and there is “no ongoing relationship” with the German subsidiary, the firm said.

Ethena Labs a déplacé tous les utilisateurs concernés vers une autre entité, Ethena (BVI) Limited, et il n'y a «pas de relation en cours» avec la filiale allemande, a indiqué la firme.

The firm had already paused mint and redeem functions for USDe in March when BaFin first stepped in.

L'entreprise avait déjà interrompu la menthe et réévalué les fonctions de l'USDE en mars lorsque Bafin est intervenu pour la première fois.

Europe's Stablecoin Landscape Under MiCA

Paysage de l'écupation de l'Europe sous Mica

Ethena’s forced exit marks a significant development in the regulatory landscape for stablecoin issuers.

La sortie forcée d'Ethena marque un développement important dans le paysage réglementaire pour les émetteurs de stablecoin.

MiCA, which came into full force in January, requires issuers to maintain properly backed reserves, segregate user assets and submit regular reports. Issuers also need to meet strict capital requirements and maintain a robust organizational structure.

Mica, qui est entré en vigueur en janvier, oblige les émetteurs à maintenir les réserves correctement soutenues, à séparer les actifs des utilisateurs et à soumettre des rapports réguliers. Les émetteurs doivent également répondre aux exigences de capital strictes et maintenir une structure organisationnelle robuste.

According to regulators, that model is now under question. In its decision, BaFin found that Ethena GmbH failed to meet MiCA’

Selon les régulateurs, ce modèle est maintenant en question. Dans sa décision, Bafin a constaté que Ethena GmbH n'a pas réussi à rencontrer Mica '