Deutschlands finanzieller Wachhund macht den ersten großen Durchsetzung im Rahmen des neuen Krypto-Regulierungsrahmens der EU und bestellt in Frankfurt ansässiger GMBH an, um den Betrieb zu schließen und das USDE Stablecoin-Geschäft zu liquidieren

Die Entscheidung fällt in einem breiteren Vorstoß, Kryptounternehmen im gesamten Block strenger aufzusetzen. Die Federal Financial Supervisory Authority (BAFIN) erteilte den Befehl

Germany’s financial watchdog has made its first major enforcement move, ordering Frankfurt-based Ethena GmbH to shut down and liquidate its USDe stablecoin business.

Deutschlands Finanzwächter hat seinen ersten großen Durchsetzungsschritt unternommen und in Frankfurt ansässiger GMBH ansässig, um das USDE Stablecoin-Geschäft zu schließen und zu liquidieren.

The Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) is shutting down Ethena GmbH’s operations and liquidating its USDe stablecoin enterprise, the regulator announced on Monday. The move comes amid a broader push to impose tighter oversight on crypto firms.

Die Federal Financial Supervisory Authority (BAFIN) schließt die Geschäftstätigkeit von Ethena GmbH und liquidiert ihr USD Stablecoin Enterprise, teilte die Aufsichtsbehörde am Montag mit. Der Umzug ist in einem breiteren Vorstoß, Kryptounternehmen engere Aufsicht aufzuzwingen.

The decision follows earlier supervisory sanctions imposed in March due to what BaFin called “serious deficiencies” in Ethena’s organizational setup and compliance with the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA).

Die Entscheidung folgt frühere Aufsichtssanktionen, die im März auferlegt wurden, da Bafin in der organisatorischen Einrichtung von Ethena als „schwerwiegende Mängel“ bezeichnete und die Märkte in der Regulierung von Krypto-Assets (MICA) einhalten.

Ethena GmbH was granted permission to issue asset-referenced tokens in Germany, operating in accordance with the transitional provisions of MiCA. This framework allowed issuers that had already begun operations to continue doing so until their license applications were decided.

Die Ethena GmbH erhielt die Erlaubnis zur Ausstellung von Token in Deutschland, die in Übereinstimmung mit den Übergangsbestimmungen von MICA tätig waren. Dieser Rahmen ermöglichte es Emittenten, die bereits mit dem Geschäft begonnen hatten, dies weiter zu tun, bis ihre Lizenzanträge entschieden wurden.

“Ethena GmbH applied for authorization in Germany after the new legal framework for the issuance of crypto-assets came into force in January 2024 with MiCA,” BaFin said.

"Ethena GmbH beantragte die Genehmigung in Deutschland, nachdem der neue rechtliche Rahmen für die Erteilung von Krypto-Assets im Januar 2024 mit Mica in Kraft trat", sagte Bafin.

“We have agreed with BaFin to wind down all activities of Ethena GMBH and will no longer be pursuing the MiCAR authorization in Germany. As communicated previously, Ethena GmbH has not conducted any mint or redeem activity since March 21, 2025, and all activity has been carried out by Ethena (BVI) Limited.”

"Wir haben Bafin zugestimmt, alle Aktivitäten von Ethena GmbH zu lindern, und werden die Micar -Genehmigung in Deutschland nicht mehr verfolgen. Wie zuvor mitgeteilt, hat die GTAA GmbH seit dem 21. März 2025 keine Münz- oder Einlösungsaktivitäten durchgeführt, und alle Aktivitäten wurden von Esia (BVI) Limited durchgeführt."

Ethena Labs, the firm behind synthetic stablecoin USDe, is shutting down its German subsidiary after financial watchdog BaFin ordered the closure and liquidation.

Die Ethena Labs, die Firma hinter synthetischer Stablecoin USDE, schließt seine deutsche Tochtergesellschaft, nachdem der Finanzwächter Bafin die Schließung und Liquidation bestellt hat.

Ethena GmbH had applied for full authorization under MiCA to continue issuing its dollar-pegged token. However, the company withdrew its license application on April 3, rendering its legal basis to operate in the EU null and void.

Ethena Gmbh hatte die vollständige Genehmigung im Rahmen von Mica beantragt, um weiterhin sein Dollar-Token auszustellen. Das Unternehmen zog jedoch seinen Lizenzantrag am 3. April zurück und machte seine rechtliche Grundlage für die EU NULL und LAVE.

Following this, BaFin is now prohibiting further transactions and ordering a structured redemption of all circulating USDe tokens, a process that will be placed directly under the regulator’s supervision.

Anschließend verbietet Bafin nun weitere Transaktionen und ordnet eine strukturierte Erlösung aller zirkulierenden USDE -Token zu, ein Prozess, der direkt unter die Aufsicht des Regulierungsaufsichts gelegt wird.

The move comes as part of a broader crackdown on crypto firms in Europe. Earlier this year, France’s financial regulator imposed sanctions on Meta for offering unregistered investment services via its blockchain initiative.

Der Umzug ist Teil eines breiteren Vorgehens gegen Kryptounternehmen in Europa. Anfang dieses Jahres verhängte die französische Finanzaufsichtsbehörde Meta Sanktionen, um über seine Blockchain -Initiative nicht registrierte Investmentdienstleistungen anzubieten.

Meanwhile, Italy’s financial regulator has reportedly opened an investigation into crypto exchange Binance for allegedly operating in the country without authorization.output: Germany's financial watchdog has ordered the closure and liquidation of Ethena GmbH's operations in the country, shutting down the subsidiary of synthetic stablecoin developer Ethena Labs.

In der Zwischenzeit hat die italienische Finanzaufsichtsbehörde Berichten zufolge eine Untersuchung des Krypto -Austauschs Binance für angeblich ohne Genehmigung eröffnet. Output: Deutschlands Finanzwächter hat die Schließung und Liquidation von Ethena GmbHs Geschäftstätigkeiten im Land angeordnet, um die Subsidien von Synthetic Stablecoin -Entwickler -Entwickler -Entwicklerlabors zu schließen.

The move comes as part of a broader push to impose tighter oversight on crypto firms.

Der Umzug ist Teil eines umfassenderen Vorstoßes, Kryptounternehmen enger zu beobachten.

The Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) said it has imposed sanctions on Ethena GmbH for violations that arose during the company’s application for authorization under the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA).

Die Federal Financial Supervisory Authority (BAFIN) gab an, dass Ethena GmbH Sanktionen für Verstöße verhängt hat, die sich während des Antrags des Unternehmens auf Genehmigung nach den Märkten in der Regulierung von Crypto-Assets (MICA) ergeben.

Earlier this year, BaFin had announced supervisory sanctions against Ethena GmbH for deficiencies in its organizational structure and capital endowment, particularly regarding asset segregation and the quality of reserves. These deficiencies affected the company's application for authorization under MiCA.

Anfang dieses Jahres hatte Bafin Aufsichtssanktionen gegen Ethena GmbH wegen Mängel in seiner Organisationsstruktur und Kapitalausstattung angekündigt, insbesondere in Bezug auf die Segregation von Vermögenswerten und die Qualität der Reserven. Diese Mängel beeinflussten den Antrag des Unternehmens auf Genehmigung unter MICA.

Ethena GmbH was granted permission to issue asset-referenced tokens in accordance with the transitional provisions of MiCA. This framework allowed issuers who had already begun operations to continue doing so until their license applications were decided. Issuers that applied for authorization had until June 30, 2024, to transition to the new legal framework.

Die Ethena GmbH erhielt die Erlaubnis zur Ausgabe von Token mit Vermögenswerten gemäß den Übergangsbestimmungen von MICA. Dieser Rahmen ermöglichte es Emittenten, die bereits mit dem Geschäft begonnen hatten, dies weiter zu tun, bis ihre Lizenzanträge entschieden wurden. Emittenten, die die Genehmigung beantragten, hatten bis zum 30. Juni 2024, um zum neuen Rechtsrahmen umzusteigen.

However, Ethena GmbH applied for authorization in Germany after the new legal framework for the issuance of crypto-assets came into force in January 2024 with MiCA. Therefore, the transitional provisions no longer applied to the company.

Die GMBH GmbH beantragte jedoch in Deutschland die Genehmigung, nachdem der neue rechtliche Rahmen für die Erteilung von Krypto-Assets im Januar 2024 mit MICA in Kraft trat. Daher wurden die Übergangsbestimmungen nicht mehr für das Unternehmen angewendet.

“Consequently, the legal basis for Ethena GmbH’s business activities in Germany has ceased,” BaFin said.

"Infolgedessen ist die rechtliche Grundlage für die Geschäftsaktivitäten von Ethena GmbH in Deutschland eingestellt", sagte Bafin.

The regulator has now prohibited Ethena GmbH from further transactions and ordered a structured redemption of all USDe tokens in circulation.

Die Regulierungsbehörde hat die GMBH von Ethena von weiteren Transaktionen untersagt und eine strukturierte Erlösung aller im Umlauf des USD $ tokens angeordnet.

In addition to shutting down the company’s operations, BaFin has imposed a € 600,000 coercive penalty and froze Ethena’s ability to move or dispose of funds to ensure the payment of creditors' obligations.

Neben der Schließung der Geschäftstätigkeit des Unternehmens hat Bafin eine Zwangsstrafe von 600.000 € verhängt und die Fähigkeit von Ethena eingefroren, Gelder zu bewegen oder zu veräußern, um die Zahlung der Verpflichtungen der Gläubiger sicherzustellen.

Ethena Labs has shifted all relevant users to a different entity, Ethena (BVI) Limited, and there is “no ongoing relationship” with the German subsidiary, the firm said.

Die Ethena Labs hat alle relevanten Benutzer in eine andere Einheit, Ethena (BVI) Limited, verlagert, und es gibt „keine laufende Beziehung“ zur deutschen Tochtergesellschaft, sagte das Unternehmen.

The firm had already paused mint and redeem functions for USDe in March when BaFin first stepped in.

Die Firma hatte bereits im März Münz- und Einlösungsfunktionen für USDE eingelöst, als Bafin zum ersten Mal eintrat.

Europe's Stablecoin Landscape Under MiCA

Europas Stablecoin -Landschaft unter mica

Ethena’s forced exit marks a significant development in the regulatory landscape for stablecoin issuers.

Die erzwungene Ausstieg von Ethena markiert eine bedeutende Entwicklung in der Regulierungslandschaft für Stablecoin -Emittenten.

MiCA, which came into full force in January, requires issuers to maintain properly backed reserves, segregate user assets and submit regular reports. Issuers also need to meet strict capital requirements and maintain a robust organizational structure.

Mica, das im Januar mit voller Gewalt geriet, verlangt von Emittenten, ordnungsgemäß gesicherte Reserven aufrechtzuerhalten, Benutzervermögen zu trennen und regelmäßige Berichte einzureichen. Emittenten müssen auch strenge Kapitalanforderungen erfüllen und eine robuste Organisationsstruktur aufrechterhalten.

According to regulators, that model is now under question. In its decision, BaFin found that Ethena GmbH failed to meet MiCA’

Laut Regulierungsbehörden ist dieses Modell jetzt in Frage gestellt. In seiner Entscheidung stellte Bafin fest, dass Ethena GmbH Mica nicht traf.