Ethereum [eth] surpasse le bitcoin [BTC] pendant le cycle 2021-2022

Au cours du cycle 2021-2022, Ethereum [eth] a notamment surpassé le Bitcoin [BTC], soutenu par l'enthousiasme spéculatif, les améliorations principales du réseau et l'activité élevée sur le marché des dérivés.

During the 2021–2022 cycle, Ethereum [ETH] notably outperformed Bitcoin [BTC], buoyed by speculative enthusiasm, major network upgrades, and elevated activity in the derivatives market. Traders piled into ETH perpetual futures, betting on its long-term dominance amid the DeFi boom and the transition to proof-of-stake.

Au cours du cycle 2021-2022, Ethereum [eth] a notamment surpassé le Bitcoin [BTC], soutenu par l'enthousiasme spéculatif, les améliorations principales du réseau et l'activité élevée sur le marché des dérivés. Les commerçants se sont entassés dans des avenir perpétuels d'ETH, pariant sur sa domination à long terme au milieu de la flèche Defi et de la transition vers la preuve de la preuve.

However, since early 2023, the momentum of ETH/BTC has sharply reversed itself. In fact, Ethereum’s weakening performance against Bitcoin is a sign of a broader shift in market dynamics – One marked by declining interest and cautious capital outflows from ETH.

Cependant, depuis le début de 2023, l'élan d'ETH / BTC s'est fortement inversé. En fait, les performances d'affaiblissement d'Ethereum contre le bitcoin sont le signe d'un changement plus large de la dynamique du marché - une baisse de l'intérêt et des sorties de capital prudentes de l'ETH.

Long-term depreciation signals in ETH/BTC

Signaux d'amortissement à long terme dans ETH / BTC

Data from CryptoQuant seemed to paint a stark picture of Ethereum’s weakening position relative to Bitcoin.

Les données du cryptoque semblaient peindre un tableau brutal de la position affaiblie d'Ethereum par rapport au bitcoin.

Since early 2023, both the ETH/BTC price ratio and the perpetual futures open interest ratio have followed a sharp, sustained decline. By March 2025, Open Interest dropped to 0.15 while the price ratio plunged to just 0.02 – An unmistakable sign of bearish conviction from leveraged traders.

Depuis le début de 2023, le ratio de prix ETH / BTC et le ratio d'intérêt ouvert à terme perpétuel ont suivi une baisse nette et soutenue. En mars 2025, les intérêts ouverts sont tombés à 0,15 tandis que le ratio de prix a chuté à seulement 0,02 - un signe indubitable de condamnation baissière des commerçants à effet de levier.

This isn’t a fleeting correction. Instead, it signals a deeper shift in market sentiment. Speculators are rotating out of Ethereum, and the diminishing Open Interest hints at a collapse in trader confidence.

Ce n'est pas une correction éphémère. Au lieu de cela, il signale un changement plus profond du sentiment du marché. Les spéculateurs tournent à partir d'Ethereum, et la diminution de l'intérêt ouvert indique un effondrement de la confiance des commerçants.

When derivatives markets show sustained disinterest, it often reflects not just lower prices, but a fundamental revaluation of an asset’s role in the broader market.

Lorsque les marchés dérivés montrent un désintérêt soutenu, il reflète souvent non seulement les prix inférieurs, mais la réévaluation fondamentale du rôle d'un actif sur le marché plus large.

Fear, emotion, and the case for a rebound

Peur, émotion et cas pour un rebond

Now, looking at the chart, it showed a sobering drop in ETH/BTC ratios and Open Interest, but it also tells something important – Fear. The sharpness of the decline signaled not just disinterest, but almost emotional exits as investors sought safety in Bitcoin, rendering a vivid picture of FOMO (Fear Of Missing Out) in the broader market. Such apathy usually marks pivotal bottoms.

Maintenant, en regardant le graphique, il a montré une baisse qui donne à réfléchir dans les ratios ETH / BTC et un intérêt ouvert, mais il indique également quelque chose d'important - la peur. La netteté du déclin a signalé non seulement le désintérêt, mais les sorties presque émotionnelles alors que les investisseurs cherchaient la sécurité à Bitcoin, ce qui rend une image vivante de FOMO (peur de manquer) sur le marché plus large. Une telle apathie marque généralement les bas charnières.

In late 2018 and mid-2020, similar phases of capitulation were followed by explosive Ethereum rallies as the altcoins began to rapidly lose value relative to Bitcoin.

À la fin de 2018 et à la mi-2010, des phases de capitulation similaires ont été suivies par des rassemblements d'ethereum explosifs alors que les Altcoins ont commencé à perdre rapidement de la valeur par rapport au bitcoin.

What appears now as abandonment could be the emotional reset that precedes accumulation. With fewer speculative positions and low liquidity, Ethereum may be primed for volatility. If sentiment turns, even slightly, the rebound could be swift and violent. In that light, this downturn may be less of an end – and more of a coiled spring.

Ce qui apparaît maintenant comme l'abandon pourrait être la réinitialisation émotionnelle qui précède l'accumulation. Avec moins de positions spéculatives et une faible liquidité, Ethereum peut être amorcé pour la volatilité. Si le sentiment tourne, même légèrement, le rebond pourrait être rapide et violent. Dans cette lumière, ce ralentissement peut être moins final - et plus un ressort enroulé.

A setup for shock recovery

Une configuration pour la récupération des chocs

When markets become overly one-sided, volatility thrives. Ethereum’s position, with thin liquidity and low Open Interest, creates the perfect setup for a sharp reversal. The “max pain” concept often marks turning points, where most are betting on further downside, only to be caught off-guard by a sudden rally.

Lorsque les marchés deviennent trop unilatéraux, la volatilité prospère. La position d'Ethereum, avec une liquidité mince et un faible intérêt ouvert, crée la configuration parfaite pour un renversement vif. Le concept «Max Pain» marque souvent des tournants, où la plupart parient sur plus loin, pour être pris au dépourvu par un rallye soudain.

If ETH regains momentum, the ETH/BTC ratio could quickly rise back to 0.07. With positioning at extreme lows, even a small shift in sentiment or a BTC cooldown could spark a high-volatility comeback.

Si l'ETH reprend l'élan, le rapport ETH / BTC pourrait rapidement remonter à 0,07. Avec le positionnement à des bas extrêmes, même un petit changement de sentiment ou un temps de recharge BTC pourrait déclencher un retour à haute volatilité.