Ether (ETH) a baissé de près de 70% contre Bitcoin (BTC) depuis la fusion, ce qui soulève des questions sur ses perspectives de prix

La transition d'Ethereum vers la preuve de mise (POS) en septembre 2022 visait à changer la donne pour le réseau.

Despite transitioning to proof-of-stake (PoS) in September 2022, Ethereum (ETH) has underperformed Bitcoin (BTC) by nearly 70%, raising questions about the Merge's impact on ETH's market position.

Malgré la transition vers la preuve de la preuve (POS) en septembre 2022, Ethereum (ETH) a sous-performé Bitcoin (BTC) de près de 70%, ce qui soulève des questions sur l'impact de la fusion sur la position du marché de l'ETH.

While the Merge aimed to make ETH a "deflationary" asset, reducing its supply over time, data from UltraSound.Money shows that Ethereum's supply growth rate is close to 0%, indicating that the Merge's disinflationary effect has stalled. At its best, the supply rate was -0.37% in April 2024.

Alors que la fusion visait à faire de l'ETH un actif "déflationniste", réduisant son approvisionnement au fil du temps, les données de l'échographie. Money montre que le taux de croissance de l'offre d'Ethereum est proche de 0%, indiquant que l'effet de désinflation de la fusion a bloqué. À son meilleur, le taux d'approvisionnement était de -0,37% en avril 2024.

Ethereum's deflationary mechanism depends on EIP-1559, which burns a portion of transaction fees. However, as onchain activity decreases, gas fees drop, leading to fewer ETH burns.

Le mécanisme déflationnaire d'Ethereum dépend de l'EIP-1559, qui brûle une partie des frais de transaction. Cependant, à mesure que l'activité d'Onchain diminue, les frais de gaz baissent, entraînant moins de brûlures d'ETH.

Data from Token Terminal shows that Ethereum's average transaction fee peaked above $15 in March 2024 but saw a sharp decline by April, dropping below $5. The downward trend continued throughout mid-2024, reflecting a steady decrease in network demand.

Les données du terminal token montrent que les frais de transaction moyens d'Ethereum ont dépassé 15 $ en mars 2024, mais ont connu une forte baisse d'ici avril, baissant en dessous de 5 $. La tendance à la baisse s'est poursuivie tout au long de la mi-2024, reflétant une diminution constante de la demande de réseau.

While fees stabilized in late 2024 and early 2025, they now remain well below previous highs, resulting in a rising Ether supply.

Alors que les frais se sont stabilisés à la fin de 2024 et au début de 2025, ils restent désormais bien en dessous des sommets précédents, ce qui entraîne une alimentation en hausse de l'éther.

On-chain data from Alphractal reveals that major Ethereum holders have reduced their exposure since the Merge. Wallets holding 100,000 ETH or more have massively decreased their holdings, while addresses with 1 million ETH have also decreased.

Les données sur la chaîne d'alphractal révèlent que les principaux détenteurs d'Ethereum ont réduit leur exposition depuis la fusion. Les portefeuilles détenant 100 000 ETH ou plus ont considérablement diminué leurs avoirs, tandis que les adresses avec 1 million d'ETH ont également diminué.

“Long-Term and Short-Term Holders stopped accumulating ETH since September 2022,” said Joao Wedson, CEO of Alphractal, adding that the data suggests these holders may be losing confidence in ETH's long-term outlook.

"Les détenteurs à long terme et à court terme ont cessé d'accumuler des ETH depuis septembre 2022", a déclaré Joao Weddson, PDG d'Alphractal, ajoutant que les données suggèrent que ces détenteurs peuvent perdre confiance dans les perspectives à long terme de l'ETH.

In contrast, Bitcoin wallets holding 100,000 BTC and 1 million BTC have increased substantially since the Merge.

En revanche, les portefeuilles Bitcoin détenant 100 000 BTC et 1 million de BTC ont considérablement augmenté depuis la fusion.

As a result, Bitcoin and Solana (SOL) have gained market share, along with other high-growth ecosystems. Solana has become Ethereum's biggest rival, attracting DeFi and NFT projects that might have otherwise launched on Ethereum. It now commands nearly half of the DEX market, fueled by the Pump.fun memecoin launchpad, which recently surpassed Ethereum in daily volume.

En conséquence, Bitcoin et Solana (Sol) ont acquis des parts de marché, ainsi que d'autres écosystèmes à forte croissance. Solana est devenue le plus grand rival d'Ethereum, attirant des projets Defi et NFT qui pourraient avoir autrement lancé sur Ethereum. Il commande désormais près de la moitié du marché Dex, alimenté par la pompe.Fun memecoin launchpad, qui a récemment dépassé Ethereum en volume quotidien.

According to Wedson, the Merge is “the worst thing that happened to Ethereum.” However, Ethereum co-founder Joseph Lubin calls Ether's underperformance a regular market cycle occurrence.

Selon Wedson, la fusion est «la pire chose qui soit arrivée à Ethereum». Cependant, le co-fondateur d'Ethereum, Joseph Lubin, appelle la sous-performance d'Ether comme un cycle de marché régulier.

But some traders have noticed that ETH loses ground against BTC each time the latter crosses the $100,000 mark.

Mais certains commerçants ont remarqué que l'ETH perd du terrain contre BTC à chaque fois que ce dernier franchit la barre des 100 000 $.

Ethereum's weekly chart shows ETH/BTC in oversold territory, based on the Relative Strength Index (RSI). At the same time, the pair is trading near a historical support area defined by the 0.024-0.023 BTC range.

Le graphique hebdomadaire d'Ethereum montre ETH / BTC en territoire survente, basé sur l'indice de force relative (RSI). Dans le même temps, la paire se négocie près d'une zone de soutien historique définie par la gamme 0,024-0.023 BTC.

Both indicators have led to bounces in the past, suggesting that a relief rally could be coming in the next few weeks. If so, ETH/BTC can rise toward its 50-week exponential moving average (50-week EMA; the red wave) at around 0.042 BTC by March or April.

Les deux indicateurs ont conduit à des rebonds dans le passé, suggérant qu'un rassemblement de secours pourrait arriver dans les prochaines semaines. Si c'est le cas, ETH / BTC peut augmenter vers sa moyenne mobile exponentielle de 50 semaines (EMA de 50 semaines; la vague rouge) à environ 0,042 BTC d'ici mars ou avril.

However, since Ethereum's long-term bearish trend is still in place, a decisive close below the 0.024-0.023 BTC range could lead to further declines toward 0.020 BTC, a key support from the March 2020-May 2020 period.

Cependant, comme la tendance baissière à long terme d'Ethereum est toujours en place, une fermeture décisive en dessous de la gamme de 0,024-0,023 BTC pourrait entraîner de nouvelles baisses vers 0,020 BTC, un support clé de la période de mars 2020-mai 2020.

This article is not intended to be and does not constitute financial advice, trading advice, or any other type of advice. It is crucial to conduct your own research before making any investment decisions.

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