Dans les 100 jours, les actions, les obligations et les devises ont tous subi un triple meurtre

La crise financière de 2008 a donné naissance aux premiers croyants du bitcoin. Le "suicide" du système de monnaie fiduciaire en 2025 favorisera également la croissance des staboins en chaîne

Within 100 days, stocks, bonds, and currencies suffered a triple kill, and the legal currency order is accelerating its collapse.

Dans les 100 jours, les actions, les obligations et les devises ont subi une triple victime et l'ordonnance de monnaie légale accélère son effondrement.

The 2008 financial crisis gave birth to the earliest believers of Bitcoin. The "suicide" of the fiat currency system in 2025 will also promote the growth of on-chain stablecoins, especially non-US dollar, non-fully-reserved interest-bearing stablecoins (YBS).

La crise financière de 2008 a donné naissance aux premiers croyants du bitcoin. Le «suicide» du système de monnaie fiduciaire en 2025 favorisera également la croissance des staboins en chaîne, en particulier les stablescoins non méprisés et non réservés aux États-Unis (YBS).

However, non-full-reserve stablecoins are still in the theoretical realm, and the aftermath of the collapse of Luna-UST in 2022 is still lingering, but driven by capital efficiency, partial-reserve stablecoins will surely become the mainstream of the market.

Cependant, les stablescoins non réservées sont toujours dans le domaine théorique, et les conséquences de l'effondrement de Luna-ust en 2022 sont toujours en perspective, mais motivées par l'efficacité du capital, les stablescoins de réserve partielle deviendront sûrement le courant dominant du marché.

Non-US dollar stablecoins are still in the trial stage, and the US dollar's global currency status is still widely recognized. In order to maintain industrial capacity and employment, the renminbi will not actively internationalize on a large scale, and replacing the US dollar will be a very long process.

Les stablescoins du dollar non américain sont toujours au stade de l'essai, et le statut de monnaie mondiale du dollar américain est toujours largement reconnu. Afin de maintenir la capacité industrielle et l'emploi, le Renminbi ne sera pas activement internationaliser à grande échelle, et le remplacement du dollar américain sera un très long processus.

Based on the above two points, this article mainly examines the latest stage of existing stablecoins, that is, the overall appearance of YBS, a US dollar-based, fully-reserved on-chain stablecoin system, which contains the basic appearance of post-US dollar, non-fully-reserved stablecoins.

Sur la base des deux points ci-dessus, cet article examine principalement la dernière étape des étages existants, c'est-à-dire l'apparence globale de YBS, un système de stablecoin en chaîne entièrement réservé basé sur un dollar américain, qui contient l'apparence de base des stalins de stable-stalins non réservés.

The seigniorage manifests itself internally as inflation, commonly known as domestic debt which is not debt, and externally as the US dollar tidal cycle.

Le Seigniorage se manifeste en interne sous forme d'inflation, communément appelée dette intérieure qui n'est pas de la dette, et à l'extérieur comme le cycle de marée du dollar américain.

Trump abandons dollar hegemony

Trump abandonne l'hégémonie du dollar

From a technical point of view, the issuance of US dollars is a counter-trade between the Federal Reserve and the Treasury Department, which then uses the credit relationship of commercial banks to amplify the money multiplier, creating different statistical levels of money circulation such as M0/M1/M2/M3...

D'un point de vue technique, l'émission de dollars américains est un contre-échange entre la Réserve fédérale et le Département du Trésor, qui utilise ensuite la relation de crédit des banques commerciales pour amplifier le multiplicateur monétaire, créant différents niveaux statistiques de circulation monétaire tels que M0 / M1 / ​​M2 / M3 ...

. In the past, the Fed would buy U.S. Treasury bonds to inject liquidity into the banking system, thereby increasing the money supply. However, this method was relatively slow and inefficient.

. Dans le passé, la Fed achèterait des obligations de trésorerie américaines pour injecter des liquidités dans le système bancaire, augmentant ainsi la masse monétaire. Cependant, cette méthode était relativement lente et inefficace.

To speed up the process, the Fed began using a new technique called "helicopter money," where they would directly credit the bank accounts of individuals and businesses with new money. This method was named after an anecdote about an economist who suggested dropping money from a helicopter to stimulate the economy during a recession.

Pour accélérer le processus, la Fed a commencé à utiliser une nouvelle technique appelée «monnaie d'hélicoptère», où ils attribueraient directement les comptes bancaires des particuliers et des entreprises avec de l'argent neuf. Cette méthode a été nommée d'après une anecdote au sujet d'un économiste qui a suggéré de laisser tomber de l'argent d'un hélicoptère pour stimuler l'économie pendant une récession.

In essence, both techniques achieved the same goal: to increase the money supply and stimulate economic activity. However, helicopter money was a more radical and unconventional approach that drew criticism from some economists who argued that it would lead to inflation and other economic problems.

Essentiellement, les deux techniques ont atteint le même objectif: augmenter la masse monétaire et stimuler l'activité économique. Cependant, l'argent de l'hélicoptère était une approche plus radicale et non conventionnelle qui a suscité des critiques de certains économistes qui ont fait valoir que cela entraînerait l'inflation et d'autres problèmes économiques.

Despite the controversy, helicopter money became a common monetary policy tool in the wake of the 2008 financial crisis and the COVID-19 pandemic, as governments and central banks raced to mitigate the economic fallout of these crises. As the saying goes, necessity is the mother of invention, and the desperate measures taken to save the economy led to the creation of new monetary policy tools and a deeper understanding of the complexities of the global financial system.

Malgré la controverse, l'argent de l'hélicoptère est devenu un outil de politique monétaire commun à la suite de la crise financière de 2008 et de la pandémie Covid-19, alors que les gouvernements et les banques centrales ont couru pour atténuer les retombées économiques de ces crises. Comme le dit le dicton, la nécessité est la mère de l'invention, et les mesures désespérées prises pour sauver l'économie ont conduit à la création de nouveaux outils de politique monétaire et à une compréhension plus approfondie des complexités du système financier mondial.

In this model, U.S. debt (T-Bills, T-Notes, T-Bonds) is divided into long and short terms, maintaining the slow inflation of the U.S. dollar and short-term currency stability. The U.S. debt interest rate becomes the pricing basis for the entire financial world, and the U.S. dollar becomes the world currency. The cost is the U.S. external deficit and the dependence of various countries on the dollar.

Dans ce modèle, la dette américaine (billons en T, to-totes, objets en T) est divisé en longs et courts termes, en maintenant la lente inflation du dollar américain et la stabilité des devises à court terme. Le taux d'intérêt de la dette américaine devient la base de tarification de l'ensemble du monde financier, et le dollar américain devient la monnaie mondiale. Le coût est le déficit externe américain et la dépendance de divers pays à l'égard du dollar.

The cost has always been two-way. The only product of the United States is actually the U.S. dollar itself, and countries around the world need to obtain the U.S. dollar and convert it into purchasing power.

Le coût a toujours été à double sens. Le seul produit des États-Unis est en fait le dollar américain lui-même, et les pays du monde doivent obtenir le dollar américain et le convertir en pouvoir d'achat.

The purchasing power of the U.S. dollar will depreciate in the long term and will not be affected by Trump's will. Countries must obtain U.S. dollars to minimize transaction intermediary costs. Barter is not impossible, but it is more cost-effective to use U.S. dollars directly.

Le pouvoir d'achat du dollar américain se dépréciera à long terme et ne sera pas affecté par la volonté de Trump. Les pays doivent obtenir des dollars américains pour minimiser les coûts d'intermédiaire des transactions. Le troc n'est pas impossible, mais il est plus rentable d'utiliser directement les dollars américains.

The hard-earned U.S. dollars must be spent quickly, either on production or financial arbitrage, in order to preserve purchasing power and maintain the competitiveness of exports to the United States in the next stage.

Les dollars américains durement gagnés doivent être dépensés rapidement, soit en production ou en arbitrage financier, afin de préserver le pouvoir d'achat et de maintenir la compétitivité des exportations vers les États-Unis dans la prochaine étape.

Now this cycle is being destroyed by Trump's Schrodinger-style tariff system. Trump is increasing tariffs and forcing Powell to cut interest rates. Countries no longer want to hold dollars and are fleeing the U.S. bond market. The dollar/U.S. bond has become a risky asset.

Maintenant, ce cycle est détruit par le système tarifaire de style Schrodinger de Trump. Trump augmente les tarifs et forçait Powell à réduire les taux d'intérêt. Les pays ne veulent plus détenir des dollars et fuient le marché obligataire américain. L'obligation en dollars / États-Unis est devenue un actif risqué.

The slow inflation of the U.S. dollar is a way to collect seigniorage from various countries. Only when all countries are required to hold or partially invest in U.S. debt can the damage to the U.S. dollar itself be reduced.

La lente inflation du dollar américain est un moyen de collecter le Seigniorage dans divers pays. Ce n'est que lorsque tous les pays sont tenus de détenir ou d'investir partiellement dans la dette américaine que les dommages au dollar américain lui-même sont réduits.

Assume the following scenario:

Supposons le scénario suivant:

In the above cycle, Alice's motivation is to exchange labor for U.S. dollars and

Dans le cycle ci-dessus, la motivation d'Alice est d'échanger la main-d'œuvre contre les dollars américains et