Le cas curieux des marchés du gaz naturel

Un gars sage qui porte le nom de Redpill Drifter sur Twitter / x se tenait dans une rue d'Encinitas, en Californie, et a demandé aux gens au hasard s'ils

People are generally unaware of the value of natural gas and how it affects their daily lives. This was highlighted in a recent experiment where people were offered a choice between $20 cash or a 1-ounce gold coin. Despite gold being objectively more valuable, a surprising number of people opted for the cash.

Les gens ignorent généralement la valeur du gaz naturel et comment cela affecte leur vie quotidienne. Cela a été mis en évidence dans une expérience récente où les gens se sont vu offrir un choix entre 20 $ en espèces ou une pièce d'or d'une once. Bien que l'or soit objectivement plus précieux, un nombre surprenant de personnes ont opté pour l'argent.

To further illustrate this point, let's delve into the unique characteristics of natural gas markets and the challenges they present.

Pour illustrer davantage ce point, plongeons dans les caractéristiques uniques des marchés du gaz naturel et les défis qu'ils présentent.

Natural gas is distinct from many other commodities due to its limited storage capacity. The ratio of storage to consumption is notably small, which creates a delicate balance. Production must closely align with consumption to avoid disruptions.

Le gaz naturel est distinct de nombreux autres produits en raison de sa capacité de stockage limitée. Le rapport de stockage à la consommation est notamment faible, ce qui crée un équilibre délicat. La production doit s'aligner étroitement sur la consommation pour éviter les perturbations.

However, natural gas demand can fluctuate drastically, as evidenced by a recent chart from Criterion Research. It shows natural gas-fired power generation in Texas soaring from under 15,000 MW to 44,000 MW over two days in response to a cold snap. Had this weather event not occurred, demand would have remained lower, leaving a significant portion of natural gas unconsumed.

Cependant, la demande de gaz naturel peut fluctuer considérablement, comme en témoignent un graphique récent de la recherche sur les critères. Il montre que la production d'électricité au gaz naturel au Texas monte de moins de 15 000 MW à 44 000 MW sur deux jours en réponse à un claquement de froid. Si cet événement météorologique n'avait pas eu lieu, la demande serait restée plus faible, laissant une partie importante du gaz naturel non consommé.

Moreover, natural gas is the primary fuel for electricity generation in Texas, heightening the impact of weather on prices. In colder regions, such as Chicago, these effects are amplified.

De plus, le gaz naturel est le principal carburant de la production d'électricité au Texas, ce qui augmente l'impact des conditions météorologiques sur les prix. Dans les régions plus froides, comme Chicago, ces effets sont amplifiés.

Any significant weather system, whether extreme heat or cold, can disrupt this balance, causing gas prices to spike or plummet. A cold winter followed by a hot summer can lead to pandemonium and high prices, which ultimately affect almost everyone. Conversely, a mild winter can result in a glut and a collapse in prices.

Tout système météorologique important, qu'il soit extrêmement de chaleur ou de froid, peut perturber cet équilibre, provoquant une augmentation ou une chute des prix du gaz. Un hiver froid suivi d'un été chaud peut conduire au pandémonium et à des prix élevés, ce qui affecte finalement presque tout le monde. À l'inverse, un hiver doux peut entraîner une surabondance et un effondrement des prix.

These dramatic shifts occur while most people are unaware. Market observers typically wake up to either a large red or green number, indicating the overnight change in the natural gas price based on the latest weather forecast.

Ces changements dramatiques se produisent alors que la plupart des gens ne connaissent pas. Les observateurs du marché se réveillent généralement avec un grand nombre rouge ou vert, indiquant la variation du jour au lendemain du prix du gaz naturel basé sur les dernières prévisions météorologiques.

As a consequence, natural gas traders can generate substantial profits, while producers often experience varying degrees of stress.

En conséquence, les commerçants de gaz naturel peuvent générer des bénéfices substantiels, tandis que les producteurs connaissent souvent divers degrés de stress.

To further complicate matters, let's consider the broader macro forces at play in North America and the world.

Pour compliquer davantage les choses, considérons les forces macro plus larges en jeu en Amérique du Nord et dans le monde.

Global demand for LNG is surging, and North America is a major hub for this booming industry. Even Canada is joining the ranks of LNG exporters.

La demande mondiale de GNL augmente et l'Amérique du Nord est une plaque tournante majeure pour cette industrie en plein essor. Même le Canada rejoint les rangs des exportateurs de GNL.

But the most significant action is unfolding in the US, where LNG export terminals are being rapidly constructed. This will add several BCF per day of new demand that North American producers must fulfill.

Mais l'action la plus importante se déroule aux États-Unis, où les terminaux d'exportation de GNL sont rapidement construits. Cela ajoutera plusieurs BCF par jour de nouvelle demande que les producteurs nord-américains doivent répondre.

To cap it off, consider that natural gas infrastructure additions typically span multiple decades due to the challenges involved in constructing them.

Pour le couronner, considérez que les ajouts d'infrastructure de gaz naturel s'étendent généralement plusieurs décennies en raison des défis liés à leur construction.

Now, let's recall that the US was actually an LNG importer in the 1970s, leading to the construction of four LNG import terminals between 1971 and 1980.

Maintenant, rappelons-nous que les États-Unis étaient en fait un importateur de GNL dans les années 1970, conduisant à la construction de quatre terminaux d'importation de GNL entre 1971 et 1980.

By the 1990s, the US was anticipating a shortage of natural gas. Twenty short years later, it had transitioned into a natural gas glut, prompting the first exports in 2016.

Dans les années 1990, les États-Unis prévoyaient une pénurie de gaz naturel. Vingt courtes années plus tard, il était passé à une surabondance au gaz naturel, ce qui a provoqué les premières exportations en 2016.

And just nine years after this pivotal event, the US has become the world's largest LNG exporter.

Et neuf ans après cet événement charnière, les États-Unis sont devenus le plus grand exportateur de GNL au monde.

But the party is far from over. The US, particularly under the new administration, is expected to ramp up LNG exports further, with the potential for 10-15 BCF/d of new export capacity coming on stream within the next five years (including Canada, which is part of the North American natural gas system regardless of tariffs).

Mais le parti est loin d'être terminé. Les États-Unis, en particulier sous la nouvelle administration, devraient augmenter davantage les exportations de GNL, avec le potentiel de 10-15 BCF / J de nouvelles capacités d'exportation à venir dans les cinq prochaines années (y compris le Canada, qui fait partie du nord Système de gaz naturel américain quels que soient les tarifs).

Finally, let's not forget the AI/data center boom that's taking off in parallel.

Enfin, n'oublions pas le boom de l'IA / centre de données qui décolle en parallèle.

Tech companies are accustomed to getting what they want immediately because they have vast financial resources and operate in a fast-paced environment where they can fall behind in a matter of days or weeks.

Les entreprises technologiques sont habituées à obtenir ce qu'elles veulent immédiatement, car elles disposent de vastes ressources financières et opèrent dans un environnement rapide où elles peuvent prendre du retard en quelques jours ou semaines.

Here's how tech companies typically function and expect everyone else to keep pace: Elon Musk set up his xAI data center, with 100,000 Nvidia GPUs, in 19 days (according to the Nvidia CEO, this process usually takes 4 years).

Voici comment les entreprises technologiques fonctionnent généralement et s'attendent à ce que tout le monde suive le rythme: Elon Musk a mis en place son centre de données XAI, avec 100 000 GPU NVIDIA, en 19 jours (selon le PDG de Nvidia, ce processus prend généralement 4 ans).

Just this week, Apple announced a staggering $500 billion investment in US tech, including a 250,000 square foot server manufacturing facility that is slated to open in 2026 – next year.

Cette semaine, Apple a annoncé un investissement stupéfiant de 500 milliards de dollars dans US Tech, y compris une usine de fabrication de serveurs de 250 000 pieds carrés qui devrait ouvrir ses portes en 2026 - l'année prochaine.

In contrast, a new interstate gas pipeline (forget about interprovincial) would require a year to decipher the regulatory code and comply with a thousand regulations and lawsuits. Tech moves at warp speed and seems to expect energy to be right there beside it.

En revanche, un nouveau gazoduc interétatique (oublier l'interprovincial) nécessiterait un an pour déchiffrer le code réglementaire et se conformer à mille réglementations et poursuites. La technologie se déplace à la vitesse de la chaîne et semble s'attendre à ce que l'énergie soit juste à côté.

Big tech also prefers clean power and is even considering nuclear as the ultimate option, especially SMRs – small modular reactors – but those won't be here for a decade.

Big Tech préfère également la puissance propre et considère même le nucléaire comme l'option ultime, en particulier les SMR - de petits réacteurs modulaires - mais ceux-ci ne seront pas là pendant une décennie.

So, natural gas will bear the brunt of the AI demand load for the next while, with forecasts ranging from 3-10 BCF/d of new demand being added by 2030.

Ainsi, le gaz naturel supportera le poids de la charge de demande d'IA pour le prochain temps, avec des prévisions allant de 3 à 10 BCF / j de nouvelle demande ajoutée d'ici 2030.

Glory days for natural gas producers, right? Well, you’d think so. And maybe it will be thus, prices have risen substantially in the past twelve months (a real winter is the cause of that, but still

Days de gloire pour les producteurs de gaz naturel, non? Eh bien, vous le penseriez. Et peut-être que ce sera ainsi, les prix ont considérablement augmenté au cours des douze derniers mois (un véritable hiver en est la cause, mais toujours