L'effondrement du yuan chinois se prolonge, proche de son plus bas niveau depuis 4 ans, alors que le marché haussier du Bitcoin (BTC) fait signe

La nouvelle année n’a apporté aucun répit aux actifs chinois, qui continuent de décliner dans un effondrement qui pourrait alimenter davantage la course haussière actuelle du Bitcoin (BTC).

Chinese assets showed no sign of recovery early Tuesday as the selloff in stocks and the yuan continued, a trend that could further fuel the ongoing bull run in bitcoin (BTC).

Les actifs chinois n'ont montré aucun signe de reprise mardi matin alors que la liquidation des actions et du yuan se poursuivait, une tendance qui pourrait alimenter davantage la tendance haussière en cours du Bitcoin (BTC).

The yuan fell to 3.22 per U.S. dollar at one point, reaching the lowest level since September 2023, data source TradingView showed. The unit dropped 0.4% this month, extending a three-month losing trend despite attempts by the People's Bank of China to calm investor nerves about impending U.S. tariffs under President-elect Donald Trump's administration.

Le yuan est tombé à 3,22 pour un dollar américain à un moment donné, atteignant son niveau le plus bas depuis septembre 2023, selon la source de données TradingView. L'unité a chuté de 0,4% ce mois-ci, prolongeant une tendance baissière de trois mois malgré les tentatives de la Banque populaire de Chine de calmer les nerfs des investisseurs face aux tarifs douaniers imminents américains sous l'administration du président élu Donald Trump.

The blue-chip CSI 300 index for mainland China's stock exchanges fell to the lowest since September on Monday. The ChiNEXT Index, a so-called risk barometer tracking the performance of innovative and high-growth SMEs in China, has dropped 8% since Dec. 31, charting platform TradingView showed.

L'indice de premier ordre CSI 300 des bourses de Chine continentale est tombé lundi à son plus bas niveau depuis septembre. L'indice ChiNEXT, un soi-disant baromètre des risques qui suit les performances des PME innovantes et à forte croissance en Chine, a chuté de 8 % depuis le 31 décembre, a montré la plateforme graphique TradingView.

Finally, the yield on the 10-year Chinese government bond fell to 1.6%, a decline of 100 basis points from a year ago. The ongoing drop contrasts sharply with the rising yields in advanced economies, including the U.S., and reflects growing concerns over worsening deflation.

Enfin, le rendement des obligations d'État chinoises à 10 ans est tombé à 1,6 %, soit une baisse de 100 points de base par rapport à il y a un an. La baisse actuelle contraste fortement avec la hausse des rendements dans les économies avancées, notamment aux États-Unis, et reflète les inquiétudes croissantes concernant une aggravation de la déflation.

All of this is likely to trigger capital flight from the country, potentially boosting demand for alternative investments such as bitcoin, LondonCryptoClub said.

Tout cela est susceptible de déclencher une fuite des capitaux du pays, stimulant potentiellement la demande d'investissements alternatifs tels que le bitcoin, a déclaré LondonCryptoClub.

"China appears to be letting the currency slide and no longer defending it, allowing the peg to crawl if not an outright devaluation. This will accelerate capital outflows from China, which we’re seeing with Chinese stocks under pressure. Bitcoin will be an obvious destination for some of those flows, especially with capital controls in place making it difficult to get capital out of China via traditional channels," the founders of the LondonCryptoClub told CoinDesk.

"La Chine semble laisser la monnaie glisser et ne plus la défendre, laissant l'ancrage s'effondrer, voire une dévaluation pure et simple. Cela accélérera les sorties de capitaux de Chine, ce que nous constatons avec les actions chinoises sous pression. Le Bitcoin sera une solution évidente. destination de certains de ces flux, en particulier avec les contrôles de capitaux en place qui rendent difficile la sortie des capitaux de Chine via les canaux traditionnels", ont déclaré les fondateurs du LondonCryptoClub à CoinDesk.

"When China devalued in 2015, Bitcoin promptly traded over 3x higher," the founders added.

"Lorsque la Chine a été dévaluée en 2015, le Bitcoin s'est rapidement négocié à un niveau trois fois plus élevé", ont ajouté les fondateurs.

Notably, the PBOC has relied solely on its daily fix and other liquidity measures to arrest the slide in the yuan rather than on outright intervention, which can become a headwind for crypto.

Notamment, la PBOC s’est appuyée uniquement sur sa solution quotidienne et d’autres mesures de liquidité pour arrêter la chute du yuan plutôt que sur une intervention pure et simple, ce qui peut devenir un vent contraire pour la cryptographie.

On Monday, the PBOC set the daily reference rate stronger than the widely-watched 7.20 per USD in a bid to temper bearish CNY expectations. The daily fix has been the central bank's preferred tool in managing market expectations and has held consistently stronger than 7.20 per USD since Trump's victory in the U.S. election in early November.

Lundi, la Banque populaire de Chine a fixé le taux de référence quotidien à un niveau supérieur au taux largement observé de 7,20 pour un dollar, dans le but de tempérer les attentes baissières du CNY. Le fix quotidien a été l'outil préféré de la banque centrale pour gérer les attentes du marché et s'est maintenu constamment au-dessus de 7,20 par USD depuis la victoire de Trump aux élections américaines début novembre.

Meanwhile, the PBOC has also taken steps to tighten liquidity in the offshore (Hong Kong) market to support the yuan, as evidenced by a spike in the offshore yuan's overnight interbank interest rate in Hong Kong, which rose to 8.1%, the highest since June 2021.

Dans le même temps, la PBOC a également pris des mesures pour resserrer les liquidités sur le marché offshore (Hong Kong) afin de soutenir le yuan, comme en témoigne la hausse du taux d'intérêt interbancaire au jour le jour du yuan offshore à Hong Kong, qui a atteint 8,1 %, le plus haut depuis Juin 2021.

That said, BTC bulls need to keep an eye out for a potential outright intervention involving the sale of dollars to prop up the yuan, as that could boost the dollar index, capping the upside in the greenback-denominated assets like BTC.

Cela dit, les haussiers du BTC doivent garder un œil sur une éventuelle intervention pure et simple impliquant la vente de dollars pour soutenir le yuan, car cela pourrait stimuler l'indice du dollar, plafonnant la hausse des actifs libellés en billets verts comme le BTC.

Whenever the PBOC sells the dollar to shore up the yuan, it concurrently buys the greenback against other currencies to keep the proportion of the USD in reserves stable. The process, thus, causes financial tightening through the FX channel.

Chaque fois que la Banque populaire de Chine vend du dollar pour soutenir le yuan, elle achète simultanément du billet vert contre d’autres devises afin de maintenir stable la proportion du dollar dans les réserves. Le processus provoque donc un resserrement financier via le canal des changes.

The dollar index has already surged from roughly 100 to 108 in just over three months, largely tracking the uptick in the Treasury yields. Further strength could zap investor appetite for riskier assets.

L’indice du dollar est déjà passé d’environ 100 à 108 en un peu plus de trois mois, suivant en grande partie la hausse des rendements du Trésor. Une vigueur accrue pourrait anéantir l’appétit des investisseurs pour les actifs plus risqués.