ビットコイン（BTC）強気相場が手招きする中、中国人民元の暴落が拡大、4年ぶり安値に迫る

新年になっても中国資産は何の救済にもならない。メルトダウンで資産は下落し続けており、ビットコイン（BTC）の強気相場がさらに加速する可能性がある。

Chinese assets showed no sign of recovery early Tuesday as the selloff in stocks and the yuan continued, a trend that could further fuel the ongoing bull run in bitcoin (BTC).

株と人民元の下落が続く中、中国資産は火曜日初めに回復の兆しを示しておらず、この傾向がビットコイン（BTC）の現在進行中の強気相場をさらに加速させる可能性がある。

The yuan fell to 3.22 per U.S. dollar at one point, reaching the lowest level since September 2023, data source TradingView showed. The unit dropped 0.4% this month, extending a three-month losing trend despite attempts by the People's Bank of China to calm investor nerves about impending U.S. tariffs under President-elect Donald Trump's administration.

データソースのトレーディングビューによると、人民元は一時１ドル＝３．２２元まで下落し、２０２３年９月以来の安値に達した。ドナルド・トランプ次期大統領政権下で差し迫った米国関税に対する投資家の神経を落ち着かせようとする中国人民銀行の試みにもかかわらず、同部門は今月0.4％下落し、3カ月連続の下落傾向が続いた。

The blue-chip CSI 300 index for mainland China's stock exchanges fell to the lowest since September on Monday. The ChiNEXT Index, a so-called risk barometer tracking the performance of innovative and high-growth SMEs in China, has dropped 8% since Dec. 31, charting platform TradingView showed.

中国本土証券取引所の優良株ＣＳＩ３００指数は月曜日に９月以来の安値に下落した。チャートプラットフォームTradingViewによると、中国の革新的で高成長の中小企業の業績を追跡するいわゆるリスクバロメーターであるChiNEXT指数は、12月31日以来8％下落した。

Finally, the yield on the 10-year Chinese government bond fell to 1.6%, a decline of 100 basis points from a year ago. The ongoing drop contrasts sharply with the rising yields in advanced economies, including the U.S., and reflects growing concerns over worsening deflation.

最後に、10年中国国債の利回りは1.6％に低下し、1年前から100ベーシスポイント低下した。この継続的な低下は、米国を含む先進国の利回り上昇とは顕著に対照的であり、デフレの悪化に対する懸念の高まりを反映している。

All of this is likely to trigger capital flight from the country, potentially boosting demand for alternative investments such as bitcoin, LondonCryptoClub said.

これらすべてが同国からの資本逃避を引き起こす可能性が高く、ビットコインなどの代替投資への需要が高まる可能性があるとロンドンクリプトクラブは述べた。

"China appears to be letting the currency slide and no longer defending it, allowing the peg to crawl if not an outright devaluation. This will accelerate capital outflows from China, which we’re seeing with Chinese stocks under pressure. Bitcoin will be an obvious destination for some of those flows, especially with capital controls in place making it difficult to get capital out of China via traditional channels," the founders of the LondonCryptoClub told CoinDesk.

「中国は通貨の下落を放置し、もはや通貨を守ることをやめているようで、完全な通貨切り下げではないにせよ、ペッグ制の上昇を許すことになる。これにより、中国からの資本流出が加速するだろう。中国株は圧力を受けている。ビットコインは明らかだ」特に資本規制が実施されているため、従来のルートを通じて中国から資本を持ち出すことが困難になっている」とロンドンクリプトクラブの創設者らはコインデスクに語った。

"When China devalued in 2015, Bitcoin promptly traded over 3x higher," the founders added.

「2015年に中国の価値が切り下げられたとき、ビットコインは即座に3倍以上の価格で取引された」と創設者らは付け加えた。

Notably, the PBOC has relied solely on its daily fix and other liquidity measures to arrest the slide in the yuan rather than on outright intervention, which can become a headwind for crypto.

注目すべき点は、人民銀が人民元の下落を阻止するために、仮想通貨にとって逆風となる可能性がある完全な介入ではなく、日々のフィックスやその他の流動性対策のみに依存していることである。

On Monday, the PBOC set the daily reference rate stronger than the widely-watched 7.20 per USD in a bid to temper bearish CNY expectations. The daily fix has been the central bank's preferred tool in managing market expectations and has held consistently stronger than 7.20 per USD since Trump's victory in the U.S. election in early November.

人民銀は月曜日、人民元の弱気期待を和らげるため、日次基準金利を広く注目されている1ドル＝7.20よりも高めに設定した。日次修正は市場の期待を管理する上で中銀が好んで使用しており、11月初旬の米大統領選でトランプ氏が勝利して以来、一貫して1ドル＝7.20ドルを上回る水準で推移している。

Meanwhile, the PBOC has also taken steps to tighten liquidity in the offshore (Hong Kong) market to support the yuan, as evidenced by a spike in the offshore yuan's overnight interbank interest rate in Hong Kong, which rose to 8.1%, the highest since June 2021.

一方、香港のオフショア人民元の翌日物銀行間金利が8.1％に上昇し、以来最高となる8.1％に上昇したことから分かるように、人民銀行は人民元を支援するためにオフショア（香港）市場の流動性を引き締める措置を講じている。 2021年6月。

That said, BTC bulls need to keep an eye out for a potential outright intervention involving the sale of dollars to prop up the yuan, as that could boost the dollar index, capping the upside in the greenback-denominated assets like BTC.

とはいえ、BTCの強気派は、人民元を下支えするためのドル売りを伴うあからさまな介入の可能性に注意を払う必要があり、それがドル指数を押し上げ、BTCのようなドル建て資産の上値を抑える可能性があるからだ。

Whenever the PBOC sells the dollar to shore up the yuan, it concurrently buys the greenback against other currencies to keep the proportion of the USD in reserves stable. The process, thus, causes financial tightening through the FX channel.

人民銀が人民元を支えるためにドルを売るときは常に、外貨準備に占める米ドルの割合を安定させるために、同時に他の通貨に対してドルを購入する。したがって、このプロセスは為替チャネルを通じて金融引き締めを引き起こします。

The dollar index has already surged from roughly 100 to 108 in just over three months, largely tracking the uptick in the Treasury yields. Further strength could zap investor appetite for riskier assets.

ドル指数はわずか3カ月余りですでに約100から108まで上昇しており、主に米国債利回りの上昇に追随している。さらなる強さがあれば、よりリスクの高い資産に対する投資家の意欲が失われる可能性がある。