Der Abschwung des chinesischen Yuan weitet sich aus und nähert sich dem 4-Jahres-Tief, während der Bitcoin (BTC)-Bullenmarkt lockt

Das neue Jahr hat den chinesischen Vermögenswerten keine Erleichterung gebracht, die in einem Zusammenbruch weiter sinken, der den anhaltenden Bullenmarkt bei Bitcoin (BTC) weiter anheizen könnte.

Chinese assets showed no sign of recovery early Tuesday as the selloff in stocks and the yuan continued, a trend that could further fuel the ongoing bull run in bitcoin (BTC).

Chinesische Vermögenswerte zeigten am frühen Dienstag keine Anzeichen einer Erholung, da der Ausverkauf an Aktien und beim Yuan anhielt, ein Trend, der den anhaltenden Bullenmarkt bei Bitcoin (BTC) weiter anheizen könnte.

The yuan fell to 3.22 per U.S. dollar at one point, reaching the lowest level since September 2023, data source TradingView showed. The unit dropped 0.4% this month, extending a three-month losing trend despite attempts by the People's Bank of China to calm investor nerves about impending U.S. tariffs under President-elect Donald Trump's administration.

Der Yuan fiel zeitweise auf 3,22 pro US-Dollar und erreichte damit den niedrigsten Stand seit September 2023, wie die Datenquelle TradingView zeigte. Die Einheit verlor diesen Monat 0,4 % und setzte damit ihren dreimonatigen Verlusttrend fort, trotz der Versuche der People's Bank of China, die Nervosität der Anleger über drohende US-Zölle unter der Regierung des gewählten Präsidenten Donald Trump zu beruhigen.

The blue-chip CSI 300 index for mainland China's stock exchanges fell to the lowest since September on Monday. The ChiNEXT Index, a so-called risk barometer tracking the performance of innovative and high-growth SMEs in China, has dropped 8% since Dec. 31, charting platform TradingView showed.

Der Blue-Chip-Index CSI 300 für die Börsen auf dem chinesischen Festland fiel am Montag auf den niedrigsten Stand seit September. Der ChiNEXT-Index, ein sogenanntes Risikobarometer, das die Leistung innovativer und wachstumsstarker KMU in China misst, ist seit dem 31. Dezember um 8 % gefallen, wie die Charting-Plattform TradingView zeigte.

Finally, the yield on the 10-year Chinese government bond fell to 1.6%, a decline of 100 basis points from a year ago. The ongoing drop contrasts sharply with the rising yields in advanced economies, including the U.S., and reflects growing concerns over worsening deflation.

Schließlich fiel die Rendite der 10-jährigen chinesischen Staatsanleihe auf 1,6 %, ein Rückgang um 100 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr. Der anhaltende Rückgang steht in krassem Gegensatz zu den steigenden Renditen in fortgeschrittenen Volkswirtschaften, einschließlich den USA, und spiegelt die wachsende Besorgnis über eine sich verschlimmernde Deflation wider.

All of this is likely to trigger capital flight from the country, potentially boosting demand for alternative investments such as bitcoin, LondonCryptoClub said.

All dies dürfte eine Kapitalflucht aus dem Land auslösen und möglicherweise die Nachfrage nach alternativen Anlagen wie Bitcoin ankurbeln, so der LondonCryptoClub.

"China appears to be letting the currency slide and no longer defending it, allowing the peg to crawl if not an outright devaluation. This will accelerate capital outflows from China, which we’re seeing with Chinese stocks under pressure. Bitcoin will be an obvious destination for some of those flows, especially with capital controls in place making it difficult to get capital out of China via traditional channels," the founders of the LondonCryptoClub told CoinDesk.

„China scheint die Währung abrutschen zu lassen und sie nicht mehr zu verteidigen, sodass die Bindung kriechend bleibt, wenn es nicht zu einer völligen Abwertung kommt. Dies wird den Kapitalabfluss aus China beschleunigen, was wir sehen, da chinesische Aktien unter Druck stehen. Bitcoin wird ein offensichtliches Beispiel sein.“ „Ziel für einige dieser Ströme ist, insbesondere angesichts der bestehenden Kapitalkontrollen, die es schwierig machen, Kapital über traditionelle Kanäle aus China herauszuholen“, sagten die Gründer des LondonCryptoClub gegenüber CoinDesk.

"When China devalued in 2015, Bitcoin promptly traded over 3x higher," the founders added.

„Als China im Jahr 2015 abwertete, wurde Bitcoin sofort um mehr als das Dreifache höher gehandelt“, fügten die Gründer hinzu.

Notably, the PBOC has relied solely on its daily fix and other liquidity measures to arrest the slide in the yuan rather than on outright intervention, which can become a headwind for crypto.

Bemerkenswert ist, dass sich die PBOC ausschließlich auf ihre täglichen Fix- und anderen Liquiditätsmaßnahmen verlassen hat, um den Rückgang des Yuan aufzuhalten, und nicht auf direkte Interventionen, die für Krypto ein Gegenwind sein können.

On Monday, the PBOC set the daily reference rate stronger than the widely-watched 7.20 per USD in a bid to temper bearish CNY expectations. The daily fix has been the central bank's preferred tool in managing market expectations and has held consistently stronger than 7.20 per USD since Trump's victory in the U.S. election in early November.

Am Montag setzte die PBOC den täglichen Referenzzinssatz höher als die allgemein beobachteten 7,20 pro USD fest, um die rückläufigen CNY-Erwartungen abzumildern. Der tägliche Fix war das bevorzugte Instrument der Zentralbank zur Steuerung der Markterwartungen und blieb seit Trumps Sieg bei der US-Wahl Anfang November konstant über 7,20 pro USD.

Meanwhile, the PBOC has also taken steps to tighten liquidity in the offshore (Hong Kong) market to support the yuan, as evidenced by a spike in the offshore yuan's overnight interbank interest rate in Hong Kong, which rose to 8.1%, the highest since June 2021.

In der Zwischenzeit hat die PBOC auch Schritte unternommen, um die Liquidität auf dem Offshore-Markt (Hongkong) zu verschärfen, um den Yuan zu stützen, was durch einen Anstieg des Offshore-Yuan-Zinssatzes für Tagesgeld-Interbanken in Hongkong belegt wird, der auf 8,1 % stieg, den höchsten Stand seither Juni 2021.

That said, BTC bulls need to keep an eye out for a potential outright intervention involving the sale of dollars to prop up the yuan, as that could boost the dollar index, capping the upside in the greenback-denominated assets like BTC.

Allerdings müssen BTC-Bullen nach einer möglichen direkten Intervention Ausschau halten, die den Verkauf von Dollar zur Stützung des Yuan beinhaltet, da dies den Dollar-Index ankurbeln und das Aufwärtspotenzial bei auf Greenback lautenden Vermögenswerten wie BTC begrenzen könnte.

Whenever the PBOC sells the dollar to shore up the yuan, it concurrently buys the greenback against other currencies to keep the proportion of the USD in reserves stable. The process, thus, causes financial tightening through the FX channel.

Immer wenn die PBOC den Dollar verkauft, um den Yuan zu stützen, kauft sie gleichzeitig den Greenback gegen andere Währungen, um den Anteil des USD an den Reserven stabil zu halten. Der Prozess führt somit zu einer finanziellen Verschärfung über den Devisenkanal.

The dollar index has already surged from roughly 100 to 108 in just over three months, largely tracking the uptick in the Treasury yields. Further strength could zap investor appetite for riskier assets.

Der Dollar-Index ist in etwas mehr als drei Monaten bereits von rund 100 auf 108 gestiegen und folgt damit weitgehend dem Anstieg der Renditen der Staatsanleihen. Eine weitere Stärke könnte den Appetit der Anleger auf risikoreichere Vermögenswerte dämpfen.