Le sous-comité de la CFTC recommande des garanties non monétaires tokenisées dans le trading de produits dérivés

Un sous-comité au sein de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a recommandé l'utilisation de garanties non monétaires tokenisées dans le trading de produits dérivés.

The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Global Markets Advisory Committee (GMAC) has submitted a proposal to the Commission, recommending the use of tokenized non-cash collateral in derivatives trading. The proposal highlights the potential of distributed ledger technology (DLT) to enhance the operational infrastructure for assets already eligible to serve as collateral, without requiring any changes to the relevant rules.

Le comité consultatif sur les marchés mondiaux (GMAC) de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a soumis une proposition à la Commission, recommandant l'utilisation de garanties non monétaires tokenisées dans le trading de produits dérivés. La proposition met en évidence le potentiel de la technologie des registres distribués (DLT) pour améliorer l’infrastructure opérationnelle des actifs déjà éligibles comme garanties, sans nécessiter de modification des règles pertinentes.

“Market participants can also use their existing policies, procedures, practices, and processes to identify, assess, and manage risks to using DLT, like they do for other forms of market infrastructure and technologies,” the subcommittee noted in its report.

"Les acteurs du marché peuvent également utiliser leurs politiques, procédures, pratiques et processus existants pour identifier, évaluer et gérer les risques liés à l'utilisation du DLT, comme ils le font pour d'autres formes d'infrastructures et de technologies de marché", a noté le sous-comité dans son rapport.

The proposal is sponsored by CFTC Commissioner Caroline Pham, who has consistently advocated for pro-Bitcoin agendas and highlighted the opportunities for digital assets within the regulatory framework.

La proposition est parrainée par la commissaire de la CFTC, Caroline Pham, qui a toujours défendu les programmes pro-Bitcoin et souligné les opportunités pour les actifs numériques dans le cadre réglementaire.

“Globally, successful commercial tokenization projects have proven that DLT works in the capital markets,” Pham said.

"À l'échelle mondiale, les projets commerciaux réussis de tokenisation ont prouvé que le DLT fonctionne sur les marchés des capitaux", a déclaré Pham.

“This includes digital bond issuances across Europe and Asia and over $1.5 trillion notional volume in institutional repo and payments transactions on enterprise blockchain platforms. Now, we can finally begin to make progress on U.S. regulatory clarity for digital assets with today’s GMAC recommendation on tokenized non-cash collateral.”

«Cela comprend les émissions d'obligations numériques en Europe et en Asie et un volume notionnel de plus de 1,5 billion de dollars en opérations de pension et de paiements institutionnels sur les plateformes blockchain d'entreprise. Désormais, nous pouvons enfin commencer à progresser en matière de clarté de la réglementation américaine pour les actifs numériques avec la recommandation actuelle du GMAC sur les garanties non monétaires tokenisées.

“The benefits include real-time transfers all year round without the use of multiple intermediaries,” the report reads.

"Les avantages incluent des transferts en temps réel toute l'année sans recourir à plusieurs intermédiaires", indique le rapport.

“Importantly, the use of DLT has the potential to both increase the velocity of transfer of assets currently utilized as collateral, as well as the potential to expand the pool of assets available for use.”

"Il est important de noter que l'utilisation du DLT a le potentiel à la fois d'augmenter la vitesse de transfert des actifs actuellement utilisés comme garantie, ainsi que d'élargir le pool d'actifs disponibles pour utilisation."

Industry stakeholders have welcomed the proposal, highlighting its potential to transform the sector.

Les acteurs de l’industrie ont accueilli favorablement la proposition, soulignant son potentiel de transformation du secteur.

“We oftentimes feel much more confident in our risk management processes when we know we can have a 24/7 real-time settlement capability with these counterparties. I think that will transfer very directly to the collateral management side for derivatives-based businesses under the CFTC’s purview,” DRW’s prop trader Chris Zuehlke told Blockworks in an interview.

« Nous nous sentons souvent beaucoup plus confiants dans nos processus de gestion des risques lorsque nous savons que nous pouvons disposer d'une capacité de règlement en temps réel 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 avec ces contreparties. Je pense que cela sera transféré très directement à la gestion des garanties pour les entreprises basées sur les produits dérivés relevant de la compétence de la CFTC », a déclaré Chris Zuehlke, prop trader de DRW, à Blockworks dans une interview.

The full GMAC meeting was held virtually on Dec. 13. The meeting covered a wide range of topics, including an update on the committee's work on digital assets, a discussion of the CFTC's recent rulemaking on margin requirements for uncleared swaps, and a presentation on the role of technology in derivatives markets.

La réunion complète du GMAC s'est tenue virtuellement le 13 décembre. La réunion a couvert un large éventail de sujets, notamment une mise à jour sur les travaux du comité sur les actifs numériques, une discussion sur la récente réglementation de la CFTC sur les exigences de marge pour les swaps non compensés et une présentation sur le rôle de la technologie sur les marchés de produits dérivés.

The meeting was attended by a diverse group of industry participants, including representatives from banks, exchanges, hedge funds, and technology firms. The participants engaged in a lively and informative discussion of the key issues facing derivatives markets today.

La réunion a réuni un groupe diversifié de participants du secteur, notamment des représentants de banques, de bourses, de fonds spéculatifs et d'entreprises technologiques. Les participants se sont engagés dans une discussion animée et instructive sur les principaux problèmes auxquels sont confrontés les marchés des produits dérivés aujourd'hui.

The GMAC's work on digital assets is particularly noteworthy. The committee has been exploring the use of DLT in derivatives markets for several years, and its recommendations on the use of tokenized non-cash collateral are a significant step forward in this effort.

Les travaux du GMAC sur les actifs numériques sont particulièrement remarquables. Le comité étudie l'utilisation du DLT sur les marchés dérivés depuis plusieurs années, et ses recommandations sur l'utilisation de garanties non monétaires tokenisées constituent une avancée significative dans cet effort.

If adopted by the CFTC, the recommendations would pave the way for the use of a broader range of assets as collateral in derivatives trades, which could increase efficiency, reduce costs, and enhance risk management in these markets.

Si elles sont adoptées par la CFTC, les recommandations ouvriraient la voie à l'utilisation d'un plus large éventail d'actifs comme garantie dans les transactions sur produits dérivés, ce qui pourrait accroître l'efficacité, réduire les coûts et améliorer la gestion des risques sur ces marchés.