CFTC-Unterausschuss empfiehlt tokenisierte Sachsicherheiten im Derivatehandel

Ein Unterausschuss der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat die Verwendung tokenisierter unbarer Sicherheiten im Derivatehandel empfohlen

The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Global Markets Advisory Committee (GMAC) has submitted a proposal to the Commission, recommending the use of tokenized non-cash collateral in derivatives trading. The proposal highlights the potential of distributed ledger technology (DLT) to enhance the operational infrastructure for assets already eligible to serve as collateral, without requiring any changes to the relevant rules.

Das Global Markets Advisory Committee (GMAC) der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat der Kommission einen Vorschlag vorgelegt, der die Verwendung von tokenisierten unbaren Sicherheiten im Derivatehandel empfiehlt. Der Vorschlag unterstreicht das Potenzial der Distributed-Ledger-Technologie (DLT), die betriebliche Infrastruktur für Vermögenswerte zu verbessern, die bereits als Sicherheiten dienen können, ohne dass Änderungen an den einschlägigen Vorschriften erforderlich sind.

“Market participants can also use their existing policies, procedures, practices, and processes to identify, assess, and manage risks to using DLT, like they do for other forms of market infrastructure and technologies,” the subcommittee noted in its report.

„Marktteilnehmer können auch ihre bestehenden Richtlinien, Verfahren, Praktiken und Prozesse nutzen, um Risiken bei der Verwendung von DLT zu identifizieren, zu bewerten und zu verwalten, wie sie es bei anderen Formen der Marktinfrastruktur und -technologien tun“, stellte der Unterausschuss in seinem Bericht fest.

The proposal is sponsored by CFTC Commissioner Caroline Pham, who has consistently advocated for pro-Bitcoin agendas and highlighted the opportunities for digital assets within the regulatory framework.

Der Vorschlag wird von CFTC-Kommissarin Caroline Pham gesponsert, die sich stets für Pro-Bitcoin-Agenden eingesetzt und die Möglichkeiten für digitale Vermögenswerte innerhalb des Regulierungsrahmens hervorgehoben hat.

“Globally, successful commercial tokenization projects have proven that DLT works in the capital markets,” Pham said.

„Weltweit haben erfolgreiche kommerzielle Tokenisierungsprojekte bewiesen, dass DLT auf den Kapitalmärkten funktioniert“, sagte Pham.

“This includes digital bond issuances across Europe and Asia and over $1.5 trillion notional volume in institutional repo and payments transactions on enterprise blockchain platforms. Now, we can finally begin to make progress on U.S. regulatory clarity for digital assets with today’s GMAC recommendation on tokenized non-cash collateral.”

„Dazu gehören die Emission digitaler Anleihen in ganz Europa und Asien sowie ein Nominalvolumen von über 1,5 Billionen US-Dollar an institutionellen Repo- und Zahlungstransaktionen auf Blockchain-Plattformen für Unternehmen.“ Jetzt können wir mit der heutigen GMAC-Empfehlung zu tokenisierten unbaren Sicherheiten endlich Fortschritte bei der Klarheit der US-Regulierung für digitale Vermögenswerte machen.“

“The benefits include real-time transfers all year round without the use of multiple intermediaries,” the report reads.

„Zu den Vorteilen gehört das ganze Jahr über Echtzeitüberweisungen ohne den Einsatz mehrerer Vermittler“, heißt es in dem Bericht.

“Importantly, the use of DLT has the potential to both increase the velocity of transfer of assets currently utilized as collateral, as well as the potential to expand the pool of assets available for use.”

„Wichtig ist, dass der Einsatz von DLT das Potenzial hat, sowohl die Übertragungsgeschwindigkeit der derzeit als Sicherheit genutzten Vermögenswerte zu erhöhen als auch den Pool der zur Nutzung verfügbaren Vermögenswerte zu erweitern.“

Industry stakeholders have welcomed the proposal, highlighting its potential to transform the sector.

Branchenvertreter haben den Vorschlag begrüßt und sein Potenzial zur Umgestaltung des Sektors hervorgehoben.

“We oftentimes feel much more confident in our risk management processes when we know we can have a 24/7 real-time settlement capability with these counterparties. I think that will transfer very directly to the collateral management side for derivatives-based businesses under the CFTC’s purview,” DRW’s prop trader Chris Zuehlke told Blockworks in an interview.

„Wir fühlen uns oft viel sicherer in unseren Risikomanagementprozessen, wenn wir wissen, dass wir mit diesen Kontrahenten rund um die Uhr in Echtzeit abwickeln können. Ich denke, das wird sich sehr direkt auf die Seite der Sicherheitenverwaltung für Derivatgeschäfte im Zuständigkeitsbereich der CFTC übertragen“, sagte Chris Zuehlke, Prop-Trader von DRW, in einem Interview mit Blockworks.

The full GMAC meeting was held virtually on Dec. 13. The meeting covered a wide range of topics, including an update on the committee's work on digital assets, a discussion of the CFTC's recent rulemaking on margin requirements for uncleared swaps, and a presentation on the role of technology in derivatives markets.

Die vollständige GMAC-Sitzung fand virtuell am 13. Dezember statt. Die Sitzung deckte ein breites Themenspektrum ab, darunter ein Update zur Arbeit des Ausschusses zu digitalen Vermögenswerten, eine Diskussion der jüngsten Vorschriften der CFTC zu Margin-Anforderungen für nicht abgewickelte Swaps und eine Präsentation dazu die Rolle der Technologie auf den Derivatemärkten.

The meeting was attended by a diverse group of industry participants, including representatives from banks, exchanges, hedge funds, and technology firms. The participants engaged in a lively and informative discussion of the key issues facing derivatives markets today.

An dem Treffen nahm eine vielfältige Gruppe von Branchenteilnehmern teil, darunter Vertreter von Banken, Börsen, Hedgefonds und Technologieunternehmen. Die Teilnehmer führten eine lebhafte und informative Diskussion über die wichtigsten Probleme, mit denen die Derivatemärkte heute konfrontiert sind.

The GMAC's work on digital assets is particularly noteworthy. The committee has been exploring the use of DLT in derivatives markets for several years, and its recommendations on the use of tokenized non-cash collateral are a significant step forward in this effort.

Besonders hervorzuheben ist die Arbeit des GMAC zu digitalen Assets. Das Komitee untersucht seit mehreren Jahren den Einsatz von DLT auf den Derivatemärkten und seine Empfehlungen zur Verwendung tokenisierter unbarer Sicherheiten sind ein wichtiger Schritt nach vorn in diesem Bemühen.

If adopted by the CFTC, the recommendations would pave the way for the use of a broader range of assets as collateral in derivatives trades, which could increase efficiency, reduce costs, and enhance risk management in these markets.

Wenn die Empfehlungen von der CFTC angenommen würden, würden sie den Weg für die Verwendung eines breiteren Spektrums von Vermögenswerten als Sicherheit im Derivatehandel ebnen, was die Effizienz steigern, die Kosten senken und das Risikomanagement in diesen Märkten verbessern könnte.