CFTC小委員会がデリバティブ取引における非現金担保のトークン化を推奨

商品先物取引委員会（CFTC）の小委員会は、デリバティブ取引でトークン化された非現金担保を使用することを推奨しました。

The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Global Markets Advisory Committee (GMAC) has submitted a proposal to the Commission, recommending the use of tokenized non-cash collateral in derivatives trading. The proposal highlights the potential of distributed ledger technology (DLT) to enhance the operational infrastructure for assets already eligible to serve as collateral, without requiring any changes to the relevant rules.

商品先物取引委員会（CFTC）の世界市場諮問委員会（GMAC）は、デリバティブ取引におけるトークン化された非現金担保の使用を推奨する提案書を委員会に提出した。この提案は、関連ルールを変更することなく、すでに担保として機能する資産の運用インフラストラクチャを強化できる分散型台帳テクノロジー (DLT) の可能性を強調しています。

“Market participants can also use their existing policies, procedures, practices, and processes to identify, assess, and manage risks to using DLT, like they do for other forms of market infrastructure and technologies,” the subcommittee noted in its report.

小委員会は報告書の中で、「市場参加者は、他の形式の市場インフラや技術と同様に、既存のポリシー、手順、慣行、プロセスを利用して、DLT 使用のリスクを特定、評価、管理することもできる」と述べている。

The proposal is sponsored by CFTC Commissioner Caroline Pham, who has consistently advocated for pro-Bitcoin agendas and highlighted the opportunities for digital assets within the regulatory framework.

この提案はCFTC委員のキャロライン・ファム氏が後援しており、彼は一貫してプロビットコインの政策を提唱し、規制の枠組み内でのデジタル資産の機会を強調してきた。

“Globally, successful commercial tokenization projects have proven that DLT works in the capital markets,” Pham said.

「世界的に成功した商業トークン化プロジェクトは、DLTが資本市場で機能することを証明しています」とファム氏は述べた。

“This includes digital bond issuances across Europe and Asia and over $1.5 trillion notional volume in institutional repo and payments transactions on enterprise blockchain platforms. Now, we can finally begin to make progress on U.S. regulatory clarity for digital assets with today’s GMAC recommendation on tokenized non-cash collateral.”

「これには、ヨーロッパとアジア全体でのデジタル債券発行と、エンタープライズブロックチェーンプラットフォームでの機関投資家向けレポ取引および決済取引における想定元本1.5兆ドルを超える額が含まれます。トークン化された非現金担保に関する本日の GMAC 勧告により、デジタル資産に対する米国の規制の明確化についてようやく前進を開始することができます。」

“The benefits include real-time transfers all year round without the use of multiple intermediaries,” the report reads.

「複数の仲介業者を利用せずに、一年中リアルタイムで送金できるという利点がある」と報告書には書かれている。

“Importantly, the use of DLT has the potential to both increase the velocity of transfer of assets currently utilized as collateral, as well as the potential to expand the pool of assets available for use.”

「重要なことは、DLT の使用には、現在担保として利用されている資産の移転速度が向上する可能性と、使用可能な資産プールが拡大する可能性の両方があるということです。」

Industry stakeholders have welcomed the proposal, highlighting its potential to transform the sector.

業界関係者はこの提案を歓迎し、この提案が業界を変革する可能性を強調しています。

“We oftentimes feel much more confident in our risk management processes when we know we can have a 24/7 real-time settlement capability with these counterparties. I think that will transfer very directly to the collateral management side for derivatives-based businesses under the CFTC’s purview,” DRW’s prop trader Chris Zuehlke told Blockworks in an interview.

「これらの取引先との 24 時間 365 日のリアルタイム決済能力を確保できるとわかったとき、私たちはリスク管理プロセスにさらに自信を持てることがよくあります。これは、CFTCの管轄下にあるデリバティブベースのビジネスの担保管理側に非常に直接的に移行すると思います」とDRWのプロップトレーダー、クリス・ズールケ氏はブロックワークスのインタビューで語った。

The full GMAC meeting was held virtually on Dec. 13. The meeting covered a wide range of topics, including an update on the committee's work on digital assets, a discussion of the CFTC's recent rulemaking on margin requirements for uncleared swaps, and a presentation on the role of technology in derivatives markets.

GMAC の全会合は 12 月 13 日にバーチャルで開催されました。この会合では、デジタル資産に関する委員会の取り組みの最新情報、未清算スワップの証拠金要件に関する CFTC の最近の規則制定に関する議論、およびデリバティブ市場におけるテクノロジーの役割。

The meeting was attended by a diverse group of industry participants, including representatives from banks, exchanges, hedge funds, and technology firms. The participants engaged in a lively and informative discussion of the key issues facing derivatives markets today.

この会議には、銀行、取引所、ヘッジファンド、テクノロジー企業の代表者など、多様な業界参加者が出席しました。参加者は、今日のデリバティブ市場が直面している主要な問題について、活発で有益​​な議論を交わしました。

The GMAC's work on digital assets is particularly noteworthy. The committee has been exploring the use of DLT in derivatives markets for several years, and its recommendations on the use of tokenized non-cash collateral are a significant step forward in this effort.

デジタル資産に関する GMAC の取り組みは特に注目に値します。同委員会は数年前からデリバティブ市場におけるDLTの利用を検討しており、トークン化された非現金担保の利用に関する勧告は、この取り組みにおける重要な前進となる。

If adopted by the CFTC, the recommendations would pave the way for the use of a broader range of assets as collateral in derivatives trades, which could increase efficiency, reduce costs, and enhance risk management in these markets.

CFTCがこの勧告を採用すれば、デリバティブ取引の担保としてより広範囲の資産を利用する道が開かれ、これらの市場における効率性の向上、コストの削減、リスク管理の強化が可能になるだろう。