Monnaie numérique de banque centrale : générer une efficacité sans précédent sur les marchés financiers de gros

Le rapport du Forum économique mondial (WEF) sur les monnaies numériques des banques centrales de gros (wCBDC) souligne leur potentiel pour moderniser les marchés financiers et relever les défis du secteur. Le rapport suggère que les wCBDC pourraient améliorer l’efficacité, la sécurité et l’inclusivité, ouvrant ainsi la voie à une économie mondiale plus résiliente. Les principaux problèmes identifiés, notamment les cycles de règlement disparates et les risques opérationnels sur les marchés des valeurs mobilières, pourraient être résolus par l’adoption des wCBDC.

Central Bank Digital Currencies: Transforming Wholesale Financial Markets with Unprecedented Efficiency

Monnaies numériques des banques centrales : transformer les marchés financiers de gros avec une efficacité sans précédent

Zurich, Switzerland - A comprehensive study released by the World Economic Forum (WEF) has shed light on the transformative potential of wholesale central bank digital currencies (wCBDCs) in revolutionizing global financial markets. Entitled "Modernizing Financial Markets with Wholesale Central Bank Digital Currency (wCBDC)," the report delves into the current landscape of wCBDC initiatives, exploring their multifaceted use cases and their ability to address critical industry challenges.

Zurich, Suisse - Une étude approfondie publiée par le Forum économique mondial (WEF) a mis en lumière le potentiel de transformation des monnaies numériques de gros des banques centrales (wCBDC) pour révolutionner les marchés financiers mondiaux. Intitulé « Moderniser les marchés financiers avec la monnaie numérique de gros de la banque centrale (wCBDC) », le rapport se penche sur le paysage actuel des initiatives wCBDC, explorant leurs cas d'utilisation aux multiples facettes et leur capacité à relever les défis critiques du secteur.

The Imperative for CBDCs

L’impératif pour les CBDC

The WEF's report underscores the overwhelming interest in CBDCs among central banks worldwide, with over 98% actively engaged in research, pilot projects, or full-fledged deployments. This surge in exploration stems from the recognition that CBDCs offer a potent avenue for enhancing the efficiency, security, and inclusivity of the financial system, fostering a more resilient global economy.

Le rapport du WEF souligne l'intérêt considérable porté aux CBDC par les banques centrales du monde entier, avec plus de 98 % d'entre elles activement engagées dans des recherches, des projets pilotes ou des déploiements à part entière. Cette poussée d’exploration découle de la reconnaissance du fait que les CBDC offrent une voie puissante pour améliorer l’efficacité, la sécurité et l’inclusivité du système financier, favorisant ainsi une économie mondiale plus résiliente.

Addressing Industry Pain Points with wCBDCs

Résoudre les problèmes de l’industrie avec les wCBDC

The report identifies eight long-standing industry challenges that have hindered the seamless operation of financial markets. Notably, four of these challenges have been deemed "areas ripe for modernization using wCBDC."

Le rapport identifie huit défis de longue date qui entravent le bon fonctionnement des marchés financiers. Notamment, quatre de ces défis ont été considérés comme « des domaines prêts à être modernisés à l’aide de la wCBDC ».

1. Disparate Settlement Cycles in Cross-Border Securities Settlements: The global nature of capital markets has created a pressing need for harmonized settlement cycles across regions. However, most real-time gross settlement (RTGS) systems operate within limited hours. The WEF proposes that wCBDCs can supplement RTGS systems by providing near 24/7 settlement cycles, enabling a global settlement window.
2. Operational Risk and Settlement Failures: A complex interplay of data quality issues, limited interoperability, and manual processes often leads to settlement failures in securities markets. The WEF suggests that wCBDCs can bolster trade and post-trade operations by securely transmitting settlement data across parties and jurisdictions, thereby supporting automation and mitigating settlement risk.
3. Growing Foreign Exchange Settlement Risk: The high value and complexity of foreign exchange transactions expose the financial system to heightened settlement risk. The WEF posits that wCBDCs can facilitate the expansion of 'payment versus payment' (PvP) arrangements, reducing settlement risk in cross-border foreign exchange transactions.
4. Lack of Tokenized Credit Risk-Free Settlement Medium: The absence of a tokenized, credit risk-free settlement medium impedes the smooth functioning of financial markets. wCBDCs can address this gap by allowing for the tokenization of credit risk-free settlement media, enhancing settlement efficiency and reducing counterparty risk.

The Path Forward

Cycles de règlement disparates dans les règlements transfrontaliers de titres : La nature mondiale des marchés de capitaux a créé un besoin pressant d’harmoniser les cycles de règlement entre les régions. Cependant, la plupart des systèmes de règlement brut en temps réel (RTGS) fonctionnent pendant des heures limitées. Le WEF propose que les wCBDC puissent compléter les systèmes RTGS en fournissant des cycles de règlement proches de 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, permettant une fenêtre de règlement mondiale. Risque opérationnel et échecs de règlement : une interaction complexe de problèmes de qualité des données, d'interopérabilité limitée et de processus manuels conduit souvent à des échecs de règlement dans marchés de valeurs mobilières. Le WEF suggère que les wCBDC peuvent renforcer les opérations commerciales et post-négociations en transmettant en toute sécurité les données de règlement entre les parties et les juridictions, soutenant ainsi l'automatisation et atténuant le risque de règlement. Risque croissant de règlement des changes : la valeur élevée et la complexité des transactions de change exposent le système financier. à un risque de règlement accru. Le WEF postule que les wCBDC peuvent faciliter l'expansion des accords de « paiement contre paiement » (PvP), réduisant ainsi le risque de règlement dans les transactions de change transfrontalières. Un moyen de règlement libre entrave le bon fonctionnement des marchés financiers. Les wCBDC peuvent combler cette lacune en autorisant la tokenisation des supports de règlement sans risque de crédit, améliorant ainsi l'efficacité du règlement et réduisant le risque de contrepartie.

The WEF acknowledges that the successful adoption of wCBDCs requires tailored approaches by policy-makers, financial market infrastructures, and private-sector leaders, taking into consideration the unique characteristics of each jurisdiction and institution. The report encourages further exploration and collaboration to realize the transformative potential of wCBDCs.

Le WEF reconnaît que l’adoption réussie des wCBDC nécessite des approches adaptées de la part des décideurs politiques, des infrastructures des marchés financiers et des dirigeants du secteur privé, en tenant compte des caractéristiques uniques de chaque juridiction et institution. Le rapport encourage une exploration et une collaboration plus approfondies pour réaliser le potentiel de transformation des wCBDC.

Conclusion

Conclusion

The WEF's report on wholesale central bank digital currencies presents a compelling vision for the future of financial markets. By addressing long-standing challenges and leveraging the innovative capabilities of wCBDCs, the financial sector can unlock new levels of efficiency, security, and inclusivity, paving the way for a more resilient and prosperous global economy.

Le rapport du WEF sur les monnaies numériques des banques centrales de gros présente une vision convaincante de l'avenir des marchés financiers. En relevant des défis de longue date et en tirant parti des capacités d’innovation des wCBDC, le secteur financier peut atteindre de nouveaux niveaux d’efficacité, de sécurité et d’inclusivité, ouvrant ainsi la voie à une économie mondiale plus résiliente et plus prospère.