CBOE BZX Exchange dépose un changement de règle proposé avec la SEC qui permettrait aux créations et rachats en nature pour le FNB Invesco Galaxy Bitcoin et Invesco Galaxy Ethet ETF

CBOE BZX Exchange a déposé un projet de changement de règle auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui permettrait des créations et des rachats en nature pour le ETF Bitcoin Invesco Galaxy et Invesco Galaxy Etf ETF.

The Securities and Exchange Commission (SEC) is reviewing a proposed rule change from Cboe BZX Exchange that would permit in-kind creations and redemptions for the Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTC) and Invesco Galaxy Ethereum ETF (ETH).

La Securities and Exchange Commission (SEC) examine un changement de règle proposé par rapport à l'échange CBOE BZX qui permettrait des créations et des rachats en nature pour le ETF Bitcoin d'Invesco Galaxy (BTC) et le ETF d'Invesco Galaxy Etf (ETH).

The proposal, filed on Monday, March 12, modifies the procedures for authorized participants to interact with the ETFs, which could improve market efficiency.

La proposition, déposée le lundi 12 mars, modifie les procédures des participants autorisés à interagir avec les ETF, ce qui pourrait améliorer l'efficacité du marché.

The proposed rule change concerns the two flagship crypto ETFs that launched in early 2024.

Le changement de règle proposé concerne les deux FNB crypto phare qui a été lancé au début de 2024.

The Bitcoin ETF was the first to receive regulatory approval, with the SEC granting its approval in January 2024. Shortly after, the Commission also approved the Ethereum ETF, marking a significant milestone in the U.S. crypto market.

Le Bitcoin ETF a été le premier à recevoir l'approbation réglementaire, la SEC accordant son approbation en janvier 2024. Peu de temps après, la Commission a également approuvé le ETF Etf, marquant une étape importante sur le marché des cryptos américains.

Both ETFs began trading on U.S. exchanges in February 2024.

Les deux ETF ont commencé à négocier sur les bourses américaines en février 2024.

The new option would allow authorized participants to choose between using cash or the actual cryptocurrencies when trading with the funds.

La nouvelle option permettrait aux participants autorisés de choisir entre l'utilisation de l'argent ou les crypto-monnaies réelles lors de la négociation avec les fonds.

The rule change would apply to authorized participants, who are financial institutions that work directly with ETF issuers to create and redeem large blocks of shares.

Le changement de règle s'appliquerait aux participants autorisés, qui sont des institutions financières qui travaillent directement avec les émetteurs ETF pour créer et échanger de gros blocs d'actions.

Regular investors who buy ETF shares on the stock exchange would not be affected by the proposed change.

Les investisseurs réguliers qui achètent des actions ETF à la bourse ne seraient pas affectés par le changement proposé.

The proposed in-kind option provides an alternative to the current cash-only model.

L'option proposée en nature fournit une alternative au modèle en espèces actuel.

When creating new ETF shares using the in-kind model, authorized participants would deliver Bitcoin or Ethereum directly to the funds. Conversely, when redeeming shares, they would receive the cryptocurrencies in return.

Lors de la création de nouvelles partages ETF en utilisant le modèle en nature, les participants autorisés livreraient directement Bitcoin ou Ethereum aux fonds. À l'inverse, lors de la rachat des parts, ils recevraient en retour les crypto-monnaies.

This differs from the current cash-only system where participants must convert between cash and crypto during the creation and redemption process.

Cela diffère du système en espèces actuel où les participants doivent convertir entre la trésorerie et la crypto pendant le processus de création et de rachat.

The cash-only requirement was part of the original conditions set when the SEC first approved these products.

L'exigence en espèces uniquement faisait partie des conditions d'origine définies lorsque la SEC a approuvé ces produits pour la première fois.

According to the filing, the in-kind option would make the ETFs “operate more efficiently because authorized participants would be able to source bitcoin or ether, as applicable, rather than to provide cash to the applicable Trust.”

Selon le dossier, l'option en nature rendrait les ETF «fonctionnerait plus efficacement parce que les participants autorisés pourraient s'approvisionner en bitcoin ou éther, selon le cas, plutôt que de fournir de l'argent à la fiducie applicable.»

Another advantage is that the in-kind process would “potentially lessen the impact on the market of the Trusts on both sides of the transaction.” This happens because the authorized participant would be responsible for buying and selling the underlying crypto assets rather than the Trust itself.

Un autre avantage est que le processus en nature «réduirait potentiellement l'impact sur le marché des fiducies des deux côtés de la transaction». Cela se produit parce que le participant autorisé serait responsable de l'achat et de la vente des actifs cryptographiques sous-jacents plutôt que de la confiance elle-même.

The filing notes that purchase orders for in-kind creations would need to be placed by 4:00 p.m. Eastern Time, while the deadline for cash creations would remain at 2:30 p.m. Eastern Time.

Les notes de classement selon lesquelles les bons de commande pour les créations en nature devraient être placés à 16h00, heure de l'Est, tandis que la date limite de créations en espèces resterait à 14h30, heure de l'Est.

For in-kind redemptions, the process would mirror the creation process. Authorized participants would deliver ETF shares to the Trust and receive the underlying cryptocurrencies in return.

Pour les rachats en nature, le processus refléterait le processus de création. Les participants autorisés livreraient des actions ETF à la fiducie et recevraient en retour les crypto-monnaies sous-jacentes.

The proposed change follows similar requests from other Bitcoin ETF issuers.

Le changement proposé fait suite à des demandes similaires d'autres émetteurs Bitcoin ETF.

Bloomberg ETF analyst James Seyffart previously noted that in-kind transactions should help streamline the ETF market by reducing the number of steps and parties involved in the process.

L'analyste de Bloomberg ETF, James Seyffart, a précédemment noté que les transactions en nature devraient aider à rationaliser le marché ETF en réduisant le nombre d'étapes et de parties impliquées dans le processus.

Despite their innovation, crypto ETFs have faced market challenges recently.

Malgré leur innovation, les ETF crypto ont été confrontés à des défis sur le marché récemment.

Data from Farside Investors shows that Bitcoin ETFs experienced outflows of $371 million on Tuesday, extending seven consecutive days of withdrawals.

Les données des investisseurs farfelues montrent que les FNB Bitcoin ont connu des sorties de 371 millions de dollars mardi, prolongeant sept jours consécutifs de retraits.

The trend continues a recent pattern of institutional outflows from crypto products.

La tendance poursuit un schéma récent de sorties institutionnelles à partir de produits cryptographiques.

Ethereum ETFs also saw outflows, with inflows of $21.57 million extending to five straight days of withdrawals.

Etfs Ethereum a également vu des sorties, avec des entrées de 21,57 millions de dollars s'étendant à cinq jours consécutifs de retraits.

The SEC will review the proposed rule change and has opened a public comment period. The agency can approve the change, disapprove it, or extend the review period for up to 90 days.

La SEC examinera le changement de règle proposé et a ouvert une période de commentaires du public. L'agence peut approuver le changement, la désapprouver ou prolonger la période d'examen jusqu'à 90 jours.