Le jeu haussier de réduction des taux de la Fed sur Bitcoin (BTC) n’est pas aussi simple que vous le pensez

À première vue, une baisse des taux d’intérêt de la Fed semble être un signal haussier, mais ce n’est pas nécessairement vrai.

The Federal Reserve (Fed) might start cutting interest rates this year, following Friday's inflation report. Crypto traders are betting that the move will boost fiat liquidity, driving demand for riskier assets like bitcoin (BTC). However, that might not be a straightforward bullish play.

La Réserve fédérale (Fed) pourrait commencer à réduire ses taux d'intérêt cette année, suite au rapport sur l'inflation publié vendredi. Les traders de crypto parient que cette décision augmentera la liquidité fiduciaire, stimulant ainsi la demande d'actifs plus risqués comme le bitcoin (BTC). Cependant, il ne s’agit peut-être pas d’un simple jeu haussier.

Here's why: A rate cut might stimulate asset prices if it arrives at a time of low inflation and a booming economy. One that takes place amid signs of economic weakness could convey a bearish signal, prompting investors to rotate money out of riskier assets and into safer ones, such as government bonds.

Voici pourquoi : une baisse des taux pourrait stimuler les prix des actifs si elle intervient à un moment de faible inflation et d’économie en plein essor. Une situation qui se produirait au milieu de signes de faiblesse économique pourrait transmettre un signal baissier, incitant les investisseurs à détourner leur argent des actifs les plus risqués vers des actifs plus sûrs, tels que les obligations d’État.

"If the Fed cuts rates in September 2024 due to inflation concerns, it could be short-term bullish for bitcoin," Markus Thielen, founder of 10x Research, said in a note shared with CoinDesk. "However, if growth concerns drive the cut, either in September or later, bitcoin might face significant selling pressure."

"Si la Fed réduit ses taux en septembre 2024 en raison de problèmes d'inflation, cela pourrait être haussier à court terme pour le Bitcoin", a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, dans une note partagée avec CoinDesk. "Cependant, si les préoccupations liées à la croissance entraînent une réduction, que ce soit en septembre ou plus tard, le Bitcoin pourrait faire face à une pression de vente importante."

Historically, bitcoin has gained the most when the Fed pauses its cycle of rate increases, Thielen noted. The arrival of the first cut has usually met with a tepid response.

Historiquement, le bitcoin a gagné le plus lorsque la Fed interrompt son cycle de hausse des taux, a noté Thielen. L’arrivée de la première coupe a généralement rencontré une réponse tiède.

"During the Fed's pause from rate hikes until July 2019, bitcoin experienced explosive growth, returning +169%. Following a seven-month pause in 2019, the Fed cut interest rates, initiating a steep rate-cutting cycle. Initially, bitcoin responded positively, rallying +19% within a week after the July 31, 2019, rate cut. However, two weeks later, Bitcoin was back to flat," Thielen said.

"Pendant la pause de la Fed entre les hausses de taux jusqu'en juillet 2019, le bitcoin a connu une croissance explosive, avec un rendement de +169 %. Après une pause de sept mois en 2019, la Fed a réduit les taux d'intérêt, initiant un cycle de baisse abrupte des taux. Initialement, le bitcoin a réagi positivement. , en hausse de +19% dans la semaine qui a suivi la baisse des taux du 31 juillet 2019. Cependant, deux semaines plus tard, Bitcoin était revenu à plat", a déclaré Thielen.

Thielen added that the rate cuts in the second half of 2019 were driven by economic uncertainties and weighed on BTC's price. The cryptocurrency's price fell 33% in the second half of the year, CoinDesk data show.

Thielen a ajouté que les baisses de taux au second semestre 2019 étaient motivées par les incertitudes économiques et avaient pesé sur le prix du BTC. Le prix de la crypto-monnaie a chuté de 33 % au second semestre, selon les données de CoinDesk.

U.S. stocks show a similar pattern.

Les actions américaines affichent une tendance similaire.

"The arrival of a Fed rate cut cycle has tended to coincide with a sizable stock-market drawdown,” Austin Pickle, a strategist at Wells Fargo Investment Institute, said last month, according to MarketWatch. “Since 1974, the average drawdown has been roughly 20% over 250 days following the first Fed rate cut.”

"L'arrivée d'un cycle de réduction des taux de la Fed a eu tendance à coïncider avec une baisse importante du marché boursier", a déclaré le mois dernier Austin Pickle, stratège au Wells Fargo Investment Institute, selon MarketWatch. "Depuis 1974, la baisse moyenne a été environ 20 % sur 250 jours après la première baisse des taux de la Fed.

Pickle added that the stock market would suffer if the Fed is forced to cut rates in response to macro weakness.

Pickle a ajouté que le marché boursier souffrirait si la Fed était obligée de réduire ses taux en réponse à la faiblesse macroéconomique.

That means crypto traders should be watching for signs of weakness in the U.S. economy.

Cela signifie que les traders de crypto devraient surveiller les signes de faiblesse de l’économie américaine.

According to Fidelity's business cycle tracker, the U.S. economy was in the late stage of expansion at the end of the second quarter. Leading indicators like new orders for consumer goods and materials, consumer sentiment and building permits signaled weakness ahead. Should the weakness become more pronounced in coming months, a rate cut will do little for risk assets, including BTC.

Selon l'outil de suivi du cycle économique de Fidelity, l'économie américaine se trouvait dans la phase avancée de son expansion à la fin du deuxième trimestre. Les indicateurs avancés tels que les nouvelles commandes de biens et matériaux de consommation, la confiance des consommateurs et les permis de construire signalent une faiblesse à venir. Si la faiblesse s’accentue dans les mois à venir, une baisse des taux n’aura que peu d’effet sur les actifs à risque, y compris le BTC.