Options historiques Bitcoin ETF de BlackRock, jour 1

Les options Bitcoin ETF de BlackRock ont ​​fait des débuts historiques, enregistrant près de 1,9 milliard de dollars de valeur notionnelle négociée le premier jour.

BlackRock’s (NYSE:BLK) Bitcoin ETF options made a historic debut on Friday, recording nearly $1.9 billion in notional value traded on the first day.

Les options ETF Bitcoin de BlackRock (NYSE:BLK) ont fait des débuts historiques vendredi, enregistrant près de 1,9 milliard de dollars de valeur notionnelle négociée le premier jour.

As the market opened, traders wasted no time in exploring the newly available options chains. Among the key observations made by Bitwise Invest’s Head of Alpha Strategies Jeff Park throughout the trading day were:

Lorsque le marché s'est ouvert, les traders n'ont pas perdu de temps pour explorer les nouvelles chaînes d'options disponibles. Parmi les principales observations faites par Jeff Park, responsable des stratégies Alpha de Bitwise Invest, tout au long de la journée de négociation, figuraient :

The market quickly established a “volatility smile” by 9:45 AM, which persisted and widened as the day progressed. In fact, the smile got even wider throughout the day, finishing with higher wings by EoD.

Le marché a rapidement établi un « sourire de volatilité » vers 9h45, qui a persisté et s'est élargi au fil de la journée. En fait, le sourire s'est encore élargi tout au long de la journée, se terminant par des ailes plus hautes grâce à EoD.

Analyzing the BVIV Index from Volmex Finance, we can see that the implied volatility (IV) movements did not align predictably with Bitcoin’s price trajectory. More interestingly, it did NOT match the upward sloping BTC price movement (then down) in a predictable way.

En analysant l'indice BVIV de Volmex Finance, nous pouvons voir que les mouvements de volatilité implicite (IV) ne s'alignaient pas de manière prévisible avec la trajectoire des prix du Bitcoin. Plus intéressant encore, il n’a PAS suivi de manière prévisible le mouvement ascendant (puis descendant) des prix du BTC.

The most heavily traded contract was the 01/17/24 C55 call option, exceeding 40,000 contracts. As I shared yesterday, the 25k limit is too small relative to the deep liquidity IBIT has demonstrated over the months.

Le contrat le plus négocié a été l'option d'achat C55 du 17/01/24, dépassant les 40 000 contrats. Comme je l'ai partagé hier, la limite de 25 000 est trop petite par rapport à la grande liquidité dont l'IBIT a fait preuve au fil des mois.

We can also see a true lottery ticket in the 12/20/24 C100 call option, which is trading at an implied volatility of 105% and a delta of just 3%. This option saw heavy volume early in the trading day. The implied vol cleared at 105%. Even more interesting was how heavy the volume was at the first hour of the market open. It means a serious investor was loading it up at 10AM, and the price steadily increased with vol getting bid up. This was likely the been the biggest vega opportunity of the day.

Nous pouvons également voir un véritable ticket de loterie dans l'option d'achat C100 du 20/12/24, qui se négocie avec une volatilité implicite de 105 % et un delta de seulement 3 %. Cette option a enregistré un volume important en début de journée de négociation. Le volume implicite s'est dégagé à 105%. Ce qui est encore plus intéressant, c'est l'importance du volume à la première heure d'ouverture du marché. Cela signifie qu'un investisseur sérieux le chargeait à 10 heures du matin et que le prix augmentait régulièrement à mesure que le volume augmentait. C'était probablement la plus grande opportunité vega de la journée.

The overall put/call ratio stood at approximately 0.23, indicating a strong preference for call options over puts. However, what is even more interesting is if you segment it by Expiry Date. Longer-dated expiries, such as the January 2026/2027 contracts, exhibited an even lower put/call ratio of 0.08. That means there is roughly a 10x imbalance for upside, highlighting an extremely bullish sentiment.

Le ratio put/call global s'établit à environ 0,23, ce qui indique une forte préférence pour les options d'achat par rapport aux put. Cependant, ce qui est encore plus intéressant, c'est si vous le segmentez par date d'expiration. Les échéances plus longues, comme les contrats de janvier 2026/2027, présentaient un ratio put/call encore plus bas, de 0,08. Cela signifie qu'il existe un déséquilibre d'environ 10x pour la hausse, mettant en évidence un sentiment extrêmement haussier.

Contrary to some expectations, MicroStrategy’s (NASDAQ:MSTR) options trading remained robust despite the launch of IBIT options. MSTR’s vol decoupled with Bitcoin meaningfully in the last hour, where it closed even higher than where we started in the day. MSTR is in its own league.

Contrairement à certaines attentes, les échanges d'options de MicroStrategy (NASDAQ : MSTR) sont restés robustes malgré le lancement des options IBIT. Le volume de MSTR s'est découplé de manière significative avec Bitcoin au cours de la dernière heure, où il a clôturé encore plus haut que là où nous avions commencé dans la journée. MSTR est dans sa propre ligue.

As we look ahead, we can expect the launch of BITB options, which will provide another option chain alongside IBIT and others for investors to consider before buying/selling and determining where the best value may lie. I believe non-institutional trading will gravitate toward non-IBIT ETFs, which could present more opportunities for professional retail investors.

À l’avenir, nous pouvons nous attendre au lancement des options BITB, qui fourniront une autre chaîne d’options aux côtés de l’IBIT et d’autres que les investisseurs pourront prendre en compte avant d’acheter/vendre et de déterminer où se situe la meilleure valeur. Je pense que le trading non institutionnel se tournera vers les ETF non-IBIT, ce qui pourrait présenter davantage d'opportunités pour les investisseurs particuliers professionnels.

Bloomberg ETF expert James Seyffart also provided additional commentary on the massive trading volumes, noting that the final tally of IBIT’s 1st day of options is just shy of $1.9 billion in notional exposure traded via 354k contracts. Of these, 289k were Calls & 65k were Puts. That’s a ratio of 4.4:1. I suppose that helped propel Bitcoin to new all-time highs during the day.

L'expert Bloomberg ETF, James Seyffart, a également fourni des commentaires supplémentaires sur les volumes massifs de transactions, notant que le décompte final du premier jour d'options de l'IBIT est d'un peu moins de 1,9 milliard de dollars d'exposition notionnelle négociée via 354 000 contrats. Parmi ceux-ci, 289 000 étaient des appels et 65 000 étaient des puts. Cela représente un ratio de 4,4 : 1. Je suppose que cela a contribué à propulser Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques au cours de la journée.

When crypto analyst James Van Straten queried about the notional target and position limits, Seyffart acknowledged the constraints, adding that the 25k position limit is likely a weight on volume and Open Interest for [the] foreseeable future.

Lorsque l'analyste crypto James Van Straten a posé des questions sur l'objectif notionnel et les limites de position, Seyffart a reconnu les contraintes, ajoutant que la limite de 25 000 positions est probablement un poids sur le volume et l'intérêt ouvert dans un avenir prévisible.

As for the rationale behind the limits, Seyffart noted that it’s not standard, but the SEC and CFTC were definitely worried about market manipulation etc. Was part of the requirement to get approved!

Quant à la justification des limites, Seyffart a noté que ce n'est pas standard, mais que la SEC et la CFTC s'inquiètent certainement de la manipulation du marché, etc. Cela faisait partie des exigences pour être approuvé !

At press time, BTC traded at $93,404.

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 93 404 $.