BlackRocks historische Bitcoin-ETF-Optionen Tag 1

Die Bitcoin-ETF-Optionen von BlackRock feierten ein historisches Debüt und verzeichneten am ersten Tag einen Nominalwert von fast 1,9 Milliarden US-Dollar.

BlackRock’s (NYSE:BLK) Bitcoin ETF options made a historic debut on Friday, recording nearly $1.9 billion in notional value traded on the first day.

Die Bitcoin-ETF-Optionen von BlackRock (NYSE:BLK) feierten am Freitag ein historisches Debüt und verzeichneten am ersten Tag einen Nominalwert von fast 1,9 Milliarden US-Dollar.

As the market opened, traders wasted no time in exploring the newly available options chains. Among the key observations made by Bitwise Invest’s Head of Alpha Strategies Jeff Park throughout the trading day were:

Als sich der Markt öffnete, verschwendeten Händler keine Zeit damit, die neu verfügbaren Optionsketten zu erkunden. Zu den wichtigsten Beobachtungen, die Jeff Park, Head of Alpha Strategies bei Bitwise Invest, während des Handelstages machte, gehörten:

The market quickly established a “volatility smile” by 9:45 AM, which persisted and widened as the day progressed. In fact, the smile got even wider throughout the day, finishing with higher wings by EoD.

Der Markt stellte um 9:45 Uhr schnell ein „Volatilitätslächeln“ fest, das anhielt und im Laufe des Tages immer größer wurde. Tatsächlich wurde das Lächeln im Laufe des Tages noch breiter und endete mit höheren Flügeln von EoD.

Analyzing the BVIV Index from Volmex Finance, we can see that the implied volatility (IV) movements did not align predictably with Bitcoin’s price trajectory. More interestingly, it did NOT match the upward sloping BTC price movement (then down) in a predictable way.

Bei der Analyse des BVIV-Index von Volmex Finance können wir erkennen, dass die impliziten Volatilitätsbewegungen (IV) nicht vorhersehbar mit der Preisentwicklung von Bitcoin übereinstimmten. Interessanter ist, dass es NICHT in vorhersehbarer Weise mit der steigenden (und dann fallenden) BTC-Preisbewegung übereinstimmte.

The most heavily traded contract was the 01/17/24 C55 call option, exceeding 40,000 contracts. As I shared yesterday, the 25k limit is too small relative to the deep liquidity IBIT has demonstrated over the months.

Der am stärksten gehandelte Kontrakt war die C55-Call-Option vom 17.01.24 mit über 40.000 Kontrakten. Wie ich gestern mitteilte, ist die 25.000-Grenze im Vergleich zu der hohen Liquidität, die IBIT im Laufe der Monate gezeigt hat, zu gering.

We can also see a true lottery ticket in the 12/20/24 C100 call option, which is trading at an implied volatility of 105% and a delta of just 3%. This option saw heavy volume early in the trading day. The implied vol cleared at 105%. Even more interesting was how heavy the volume was at the first hour of the market open. It means a serious investor was loading it up at 10AM, and the price steadily increased with vol getting bid up. This was likely the been the biggest vega opportunity of the day.

Einen echten Lottoschein können wir auch in der Call-Option 12/20/24 C100 erkennen, die mit einer impliziten Volatilität von 105 % und einem Delta von nur 3 % gehandelt wird. Diese Option verzeichnete zu Beginn des Handelstages ein hohes Volumen. Das implizite Volumen lag bei 105 %. Noch interessanter war, wie hoch das Volumen in der ersten Stunde der Markteröffnung war. Das bedeutet, dass ein ernsthafter Investor es um 10 Uhr morgens geladen hat und der Preis mit steigendem Volumen stetig gestiegen ist. Dies war wahrscheinlich die größte Vega-Chance des Tages.

The overall put/call ratio stood at approximately 0.23, indicating a strong preference for call options over puts. However, what is even more interesting is if you segment it by Expiry Date. Longer-dated expiries, such as the January 2026/2027 contracts, exhibited an even lower put/call ratio of 0.08. That means there is roughly a 10x imbalance for upside, highlighting an extremely bullish sentiment.

Das gesamte Put/Call-Verhältnis lag bei etwa 0,23, was auf eine starke Präferenz für Call-Optionen gegenüber Puts hindeutet. Noch interessanter ist es jedoch, wenn Sie es nach Ablaufdatum segmentieren. Längere Laufzeiten wie die Kontrakte vom Januar 2026/2027 wiesen ein noch niedrigeres Put/Call-Verhältnis von 0,08 auf. Das bedeutet, dass ein Aufwärtsungleichgewicht von etwa dem Zehnfachen besteht, was eine äußerst optimistische Stimmung unterstreicht.

Contrary to some expectations, MicroStrategy’s (NASDAQ:MSTR) options trading remained robust despite the launch of IBIT options. MSTR’s vol decoupled with Bitcoin meaningfully in the last hour, where it closed even higher than where we started in the day. MSTR is in its own league.

Entgegen einigen Erwartungen blieb der Optionshandel von MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) trotz der Einführung von IBIT-Optionen robust. Die Volatilität von MSTR hat sich in der letzten Stunde deutlich von der von Bitcoin abgekoppelt und schloss sogar höher als zu Beginn des Tages. MSTR ist in einer eigenen Liga.

As we look ahead, we can expect the launch of BITB options, which will provide another option chain alongside IBIT and others for investors to consider before buying/selling and determining where the best value may lie. I believe non-institutional trading will gravitate toward non-IBIT ETFs, which could present more opportunities for professional retail investors.

Mit Blick auf die Zukunft können wir mit der Einführung von BITB-Optionen rechnen, die neben IBIT und anderen Optionen eine weitere Optionskette bieten werden, die Anleger vor dem Kauf/Verkauf in Betracht ziehen und feststellen können, wo der beste Wert liegen könnte. Ich glaube, dass sich der nicht-institutionelle Handel auf Nicht-IBIT-ETFs konzentrieren wird, was professionellen Privatanlegern mehr Möglichkeiten bieten könnte.

Bloomberg ETF expert James Seyffart also provided additional commentary on the massive trading volumes, noting that the final tally of IBIT’s 1st day of options is just shy of $1.9 billion in notional exposure traded via 354k contracts. Of these, 289k were Calls & 65k were Puts. That’s a ratio of 4.4:1. I suppose that helped propel Bitcoin to new all-time highs during the day.

Der ETF-Experte von Bloomberg, James Seyffart, lieferte außerdem zusätzliche Kommentare zu den enormen Handelsvolumina und stellte fest, dass die endgültige Bilanz des ersten IBIT-Optionstages knapp 1,9 Milliarden US-Dollar an fiktivem Engagement beträgt, das über 354.000 Kontrakte gehandelt wird. Davon waren 289.000 Calls und 65.000 Puts. Das ist ein Verhältnis von 4,4:1. Ich nehme an, dass dies dazu beigetragen hat, Bitcoin im Laufe des Tages auf neue Allzeithochs zu katapultieren.

When crypto analyst James Van Straten queried about the notional target and position limits, Seyffart acknowledged the constraints, adding that the 25k position limit is likely a weight on volume and Open Interest for [the] foreseeable future.

Als der Krypto-Analyst James Van Straten nach dem fiktiven Ziel und den Positionslimits fragte, räumte Seyffart die Einschränkungen ein und fügte hinzu, dass das Positionslimit von 25.000 auf absehbare Zeit wahrscheinlich eine Belastung für das Volumen und das Open Interest darstellt.

As for the rationale behind the limits, Seyffart noted that it’s not standard, but the SEC and CFTC were definitely worried about market manipulation etc. Was part of the requirement to get approved!

Bezüglich der Beweggründe für die Grenzwerte wies Seyffart darauf hin, dass dies kein Standard sei, aber die SEC und die CFTC seien definitiv besorgt über Marktmanipulation usw. War Teil der Genehmigungsvoraussetzung!

At press time, BTC traded at $93,404.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 93.404 US-Dollar gehandelt.