Bitwise ignore les préoccupations du marché et postule pour l'ETF spot Ethereum

Malgré une baisse du taux d'approbation des ETF au comptant Ethereum, qui, selon les experts, est tombé à 30 % en mai, la société de gestion d'actifs Bitwise a déposé auprès de la SEC le lancement d'un ETF au comptant Ethereum.

Bitwise Files for Ethereum Spot ETF Despite Waning May Approval Odds

Fichiers Bitwise pour l'ETF Ethereum Spot malgré la diminution des chances d'approbation en mai

In a move defying subdued market expectations, asset management firm Bitwise has submitted a registration statement with the Securities and Exchange Commission (SEC) for a physically-backed Ethereum (ETH) spot exchange-traded fund (ETF). The filing, Form S-1, was made public on March 28, 2024.

Dans une démarche défiant les attentes modérées du marché, la société de gestion d'actifs Bitwise a soumis une déclaration d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Ethereum (ETH) adossé physiquement. Le dépôt, formulaire S-1, a été rendu public le 28 mars 2024.

This development comes on the heels of recent, more pessimistic predictions regarding the likelihood of an Ethereum spot ETF approval in May 2024. Bitwise's Chief Investment Officer, Matt Hougan, had earlier suggested that the probability of approval stood at a mere 30%.

Cette évolution fait suite à des prédictions récentes, plus pessimistes, concernant la probabilité d'une approbation d'un ETF au comptant Ethereum en mai 2024. Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, avait précédemment suggéré que la probabilité d'approbation n'était que de 30 %.

Similarly, industry experts have been tempering their initial optimism. Bloomberg senior ETF analyst Eric Balchunas initially predicted a 70% approval chance, which was later revised down to 35%. GSR Markets, an algorithmic market maker, assigned the probability a low 20%.

De la même manière, les experts du secteur ont tempéré leur optimisme initial. Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, avait initialement prédit une chance d'approbation de 70 %, qui a ensuite été révisée à la baisse à 35 %. GSR Markets, un teneur de marché algorithmique, a attribué à la probabilité une faible probabilité de 20 %.

These diminished expectations stem from the SEC's pattern of delaying approvals for Ethereum spot ETF applications submitted by industry giants like BlackRock and Fidelity. Most recently, on March 20, 2024, the SEC launched a formal inquiry into the classification of Ethereum as a security, signaling a heightened level of scrutiny for Proof-of-Stake assets.

Ces attentes réduites découlent de la tendance de la SEC à retarder l'approbation des demandes d'ETF au comptant Ethereum soumises par des géants de l'industrie comme BlackRock et Fidelity. Plus récemment, le 20 mars 2024, la SEC a lancé une enquête formelle sur la classification d'Ethereum en tant que titre, signalant un niveau de surveillance accru pour les actifs de preuve de participation.

Even in the case of the recently approved Bitcoin spot ETF, the SEC maintained its non-committal stance on cryptocurrencies, deeming only Bitcoin a commodity while leaving the status of other coins in the gray area of possible securities.

Même dans le cas de l’ETF au comptant Bitcoin récemment approuvé, la SEC a maintenu sa position sans engagement sur les crypto-monnaies, considérant uniquement le Bitcoin comme une marchandise tout en laissant le statut des autres pièces dans la zone grise des titres possibles.

Legal scholars argue that applying the Howey Test—a framework the SEC employs to determine whether an investment contract qualifies as a security—to Ethereum yields an inconclusive result, undermining the assertion that Ethereum is a security.

Les juristes affirment que l’application du test de Howey – un cadre utilisé par la SEC pour déterminer si un contrat d’investissement est considéré comme un titre – à Ethereum donne un résultat non concluant, remettant en cause l’affirmation selon laquelle Ethereum est un titre.

Currently, ETH is trading around $3,550, a decline of approximately $500 since the Shanghai upgrade. This market action reflects the ongoing uncertainty surrounding regulatory developments.

Actuellement, l'ETH se négocie autour de 3 550 dollars, soit une baisse d'environ 500 dollars depuis la mise à niveau de Shanghai. Cette évolution du marché reflète l’incertitude persistante entourant l’évolution de la réglementation.

Implications and Outlook

Implications et perspectives

The Bitwise Ethereum Spot ETF filing sends a clear message that the asset management industry remains bullish on Ethereum, despite the regulatory headwinds. The company's decision to proceed with the application suggests a belief that the SEC's stance may soften in the future.

Le dépôt de Bitwise Ethereum Spot ETF envoie un message clair selon lequel le secteur de la gestion d’actifs reste optimiste sur Ethereum, malgré les vents contraires réglementaires. La décision de la société de donner suite à la demande suggère que la position de la SEC pourrait s'assouplir à l'avenir.

However, the SEC's recent actions and statements indicate that the path to an Ethereum spot ETF approval is far from straightforward. The agency's focus on Ethereum's classification as a security raises concerns about its willingness to approve spot ETFs for other cryptocurrencies.

Cependant, les actions et déclarations récentes de la SEC indiquent que le chemin vers l’approbation d’un ETF au comptant Ethereum est loin d’être simple. L'accent mis par l'agence sur la classification d'Ethereum en tant que titre soulève des inquiétudes quant à sa volonté d'approuver les ETF au comptant pour d'autres crypto-monnaies.

Market participants should closely monitor the SEC's ongoing inquiry into Ethereum's status and any related developments. The agency's final determination will have significant implications for the growth and adoption of Ethereum and the broader digital asset ecosystem.

Les acteurs du marché devraient surveiller de près l'enquête en cours de la SEC sur le statut d'Ethereum et tout développement connexe. La décision finale de l'agence aura des implications significatives pour la croissance et l'adoption d'Ethereum et de l'écosystème plus large des actifs numériques.