L'évolution des prix du Bitcoin est partiellement dictée par les bureaux de négociation de gré à gré (« OTC »)

Les bureaux de négociation de gré à gré («OTC») qui traitent de gros volumes d'achats et de ventes de Bitcoin sont un mécanisme sous-estimé de l'évolution des prix.

Over-the-counter (OTC) trading desks play a crucial role in facilitating large-volume trades of Bitcoin and other cryptocurrencies. These trades occur off-exchange and typically involve interactions with high-net-worth clients or institutions. While exchange activity is transparent and accessible to the public, OTC trading operates behind the scenes, making it less visible to external observers. However, despite this relative obscurity, the trends and patterns emerging from OTC trading can significantly influence Bitcoin's price movements.

Les pupitres de négociation de gré à gré (OTC) jouent un rôle crucial dans la facilitation des échanges de gros volumes de Bitcoin et d'autres crypto-monnaies. Ces transactions ont lieu hors bourse et impliquent généralement des interactions avec des clients ou des institutions fortunés. Bien que l'activité boursière soit transparente et accessible au public, le trading de gré à gré s'effectue en coulisses, le rendant moins visible pour les observateurs externes. Cependant, malgré cette relative obscurité, les tendances et les modèles émergeant du trading OTC peuvent influencer de manière significative les mouvements de prix du Bitcoin.

In this article, we delve into the world of OTC trading, exploring its mechanisms, key players and geographical presence, and highlighting its impact on Bitcoin's price. We also uncover some interesting observations made by OTC trading desks regarding the demand for stablecoins and the varying premiums or discounts at which they trade.

Dans cet article, nous approfondissons le monde du trading OTC, explorons ses mécanismes, ses principaux acteurs et sa présence géographique, et mettons en évidence son impact sur le prix du Bitcoin. Nous découvrons également quelques observations intéressantes faites par les bureaux de négociation OTC concernant la demande de pièces stables et les différentes primes ou remises auxquelles elles négocient.

The Hidden Forces Shaping Bitcoin's Price Action: A Look at OTC Trading Desks

Les forces cachées qui façonnent l'action des prix du Bitcoin : un aperçu des bureaux de négociation de gré à gré

Bitcoin’s price is always often speculated on. One underrated mechanism of the price action are the over-the-counter (”OTC”) trading desks that deal with large volumes of Bitcoin buys and sells off-exchange and with large private clients. This is especially the case in Asia, where large companies handle OTC trading across financial hubs like Hong Kong and Singapore.

Le prix du Bitcoin fait toujours l'objet de spéculations. Les bureaux de négociation de gré à gré («OTC») qui traitent de gros volumes d'achats et de ventes de Bitcoin hors bourse et avec de grands clients privés sont un mécanisme sous-estimé de l'évolution des prix. C'est particulièrement le cas en Asie, où les grandes entreprises effectuent des transactions de gré à gré sur des centres financiers comme Hong Kong et Singapour.

Public spectators don’t have access into what really happens - the system is relatively opaque. And yet the trends of this trading behind the scenes plays an essential role in Bitcoin’s price. The OTC trading that happens around the world represent hidden data and factors.

Les spectateurs publics n'ont pas accès à ce qui se passe réellement : le système est relativement opaque. Et pourtant, les tendances de ces échanges en coulisses jouent un rôle essentiel dans le prix du Bitcoin. Les transactions OTC qui se déroulent dans le monde entier représentent des données et des facteurs cachés.

Activity is moving to Bitcoin and Ethereum, and the stablecoins, while altcoin token volume is shrinking, with the US Bitcoin Spot ETF approval driving a lot of momentum

L'activité se déplace vers Bitcoin et Ethereum, ainsi que vers les pièces stables, tandis que le volume des jetons altcoin diminue, l'approbation de l'ETF Bitcoin Spot aux États-Unis générant beaucoup d'élan.

The CEO of Hashkey OTC, the OTC trading arm of Hashkey Group is Liang Li - though he prefers to go by Leo. Leo observes that he’s seen more interest in Bitcoin and Ethereum from traditional investors with the launch of spot ETF products related to them.

Le PDG de Hashkey OTC, la branche de négociation OTC du groupe Hashkey, est Liang Li – bien qu'il préfère s'appeler Leo. Leo observe qu'il a constaté un plus grand intérêt pour Bitcoin et Ethereum de la part des investisseurs traditionnels avec le lancement de produits ETF au comptant qui leur sont liés.

“For smaller tokens, it’s really not picking up very much,” he adds - tracking market performance overall. The ETF approval has drawn traditional eyes to Bitcoin and Ethereum trading - but there’s been a flight to safety among some OTC users as they look to shrink their exposure to more risky altcoins.

"Pour les jetons plus petits, cela ne progresse vraiment pas beaucoup", ajoute-t-il, en suivant la performance globale du marché. L'approbation de l'ETF a attiré les regards traditionnels sur le trading de Bitcoin et d'Ethereum - mais il y a eu une fuite vers la sécurité parmi certains utilisateurs OTC alors qu'ils cherchent à réduire leur exposition à des altcoins plus risqués.

At Netcoins, a Canadian company, there was also “had a large increase in trading volume from Q4 ‘23 from US-driven momentum and a significant increase trending around the Bitcoin ETF approvals.”

Chez Netcoins, une société canadienne, il y a également eu « une forte augmentation du volume des transactions par rapport au quatrième trimestre 23 en raison de la dynamique stimulée par les États-Unis et une augmentation significative autour des approbations des ETF Bitcoin ».

USDT is trading at a premium in Asia, while USDC is trading at a discount

L'USDT se négocie avec une prime en Asie, tandis que l'USDC se négocie avec une décote

During price action that saw Bitcoin’s price descend to around the $50,000 range from highs of $73,000, Leo from Hashkey also observed that demand for Tether was very strong, with it trading at a premium compared to the US dollar. This might be explained by, among other things, people refusing to cash out into a domestic currency and trying to wait until the market for Bitcoin to stabilize.

Au cours de l'action sur les prix qui a vu le prix du Bitcoin descendre aux alentours de 50 000 $ à partir d'un maximum de 73 000 $, Leo de Hashkey a également observé que la demande de Tether était très forte, et qu'il se négociait à un prix supérieur à celui du dollar américain. Cela pourrait s’expliquer, entre autres, par le refus des gens d’encaisser dans une monnaie nationale et en essayant d’attendre que le marché du Bitcoin se stabilise.

On the other hand, USDC seldom trades at a premium - and at some points, like with the failure of Silicon Valley Bank, it actually trades at a loss. Netcoins observed the same thing in North America around the same time, though in North America, stablecoins tend to trend closely to the exact value in dollars - and that stablecoins are notably more popular in Asia.

D’un autre côté, l’USDC se négocie rarement avec une prime – et à certains moments, comme lors de la faillite de la Silicon Valley Bank, il se négocie en fait à perte. Les netcoins ont observé la même chose en Amérique du Nord à peu près à la même époque, bien qu'en Amérique du Nord, les pièces stables aient tendance à suivre une tendance proche de la valeur exacte en dollars – et que les pièces stables soient nettement plus populaires en Asie.

More companies are accepting cryptocurrencies, which is creating more offramp activity for OTC desks - and which shows a new class of OTC client

De plus en plus d'entreprises acceptent les crypto-monnaies, ce qui crée davantage d'activités de sortie pour les bureaux OTC - et qui montre une nouvelle classe de clients OTC.

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There’s been more acceptance of cryptocurrencies from payment companies and gaming companies according to Leo. This has led to OTC desks like HashKey being more active in helping offload cryptocurrencies to keep businesses running afloat in fiat.

Selon Leo, les crypto-monnaies sont de plus en plus acceptées par les sociétés de paiement et les sociétés de jeux. Cela a conduit les bureaux OTC comme HashKey à être plus actifs pour aider à décharger les crypto-monnaies afin de maintenir les entreprises à flot en monnaie fiduciaire.

On the one hand, this shows the movement towards integrating Bitcoin and other cryptocurrencies more closely when it comes to payments overall and making it more of a medium of exchange. On the other hand, as more large businesses integrate with Bitcoin, unless their payroll and other costs are also in Bitcoin or other cryptocurrencies, they will be a hidden sell factor - a quiet drip in the background that accounts for some of the price action down. Though, since these trades happen with OTC desks, it’s not as likely to affect prices as if they happened on an open exchange.

D’une part, cela montre le mouvement vers une intégration plus étroite du Bitcoin et d’autres crypto-monnaies en ce qui concerne les paiements en général et pour en faire davantage un moyen d’échange. D'un autre côté, à mesure que de plus en plus de grandes entreprises intègrent Bitcoin, à moins que leurs salaires et autres coûts ne soient également en Bitcoin ou dans d'autres crypto-monnaies, ils constitueront un facteur de vente caché - une goutte discrète en arrière-plan qui explique une partie de la baisse des prix. . Cependant, étant donné que ces transactions ont lieu via des bureaux de gré à gré, elles ne sont pas aussi susceptibles d'affecter les prix que si elles avaient lieu sur une bourse ouverte.

How does OTC trading work?

Comment fonctionne le trading OTC ?

The intricacies of OTC trading are not known to many - the ritual of it, for example. I’ve written previously about how clients at a physical location at Genesis Block, a physical OTC trading space, were invited in and treated to tea in a ritual that probably wouldn’t be unfamiliar with those getting onboarded as high net worth individuals at banks like HSBC.

Les subtilités du trading OTC ne sont pas connues de beaucoup – son rituel, par exemple. J'ai déjà écrit sur la façon dont les clients d'un emplacement physique à Genesis Block, un espace de négociation physique de gré à gré, ont été invités et traités à un thé dans le cadre d'un rituel qui ne serait probablement pas étranger à ceux qui sont intégrés en tant que particuliers fortunés dans les banques. comme HSBC.

While exchanges have a process that can be seen online, OTC desks are a bit of a mystery - somewhat by design. Leo described Hash

Bien que les bourses suivent un processus visible en ligne, les bureaux OTC sont un peu mystérieux – en partie de par leur conception. Leo a décrit Hash