La correction de Bitcoin peut simplement commencer

La correction de Bitcoin peut simplement commencer. En fait, le secteur de la cryptographie dans son ensemble pourrait être confronté à une forte tendance à la baisse rappelant 2022.

Bitcoin’s correction may just be getting started. In fact, the crypto sector as a whole could be facing a severe downtrend reminiscent of 2022.

La correction de Bitcoin peut simplement commencer. En fait, le secteur de la cryptographie dans son ensemble pourrait être confronté à une forte tendance à la baisse rappelant 2022.

“I could see us going back to a five handle by the end of the year,” Quinn Thompson, founder of crypto hedge fund Lekker Capital, told CoinDesk in an interview. A "five handle," i.e. a price between $50,000 and $59,999, would be down substantially from the already shaky current $83,000 level and roughly a 50% decline from bitcoin's peak just above $109,000 just more than two months ago.

"Je pouvais nous voir revenir à une poignée à cinq d'ici la fin de l'année", a déclaré à Coindesk Quinn Thompson, fondateur de Crypto Hedge Fund Lekker Capital, dans une interview. Une «poignée à cinq», à savoir un prix entre 50 000 $ et 59 999 $, serait considérablement en baisse par rapport au niveau actuel de 83 000 $ déjà fragile et à environ 50% de la baisse du pic de Bitcoin juste supérieur à 109 000 $ il y a un peu plus de deux mois.

“I don't think it happens quickly, which is why it would be very painful and shocking to people because nothing about the current market conditions is very volatile, with big liquidations and crashes,” Thompson added. “It's this sort of different market environment, a slow grind down that is almost more unbearable for people because they're like, ‘Is it over? Is the bottom in?’”

"Je ne pense pas que cela se produise rapidement, c'est pourquoi ce serait très douloureux et choquant pour les gens parce que rien dans les conditions actuels du marché n'est très volatile, avec de grandes liquidations et des accidents", a ajouté Thompson. "C'est ce genre d'environnement de marché différent, une mouture lente qui est presque plus insupportable pour les gens parce qu'ils se disent:" Est-ce fini? Est-ce le bas? ""

Thompson, who had been bearish from far higher levels, has repeatedly called the White House’s crypto announcements — be it the Sovereign Wealth Fund or Strategic Bitcoin Reserve, or anything in-between — "nothingburgers" and “sell the news” events. He has also argued that Strategy’s (MSTR) constant bitcoin buys aren’t necessarily bullish for the cryptocurrency, since they seem to be the only significant bid.

Thompson, qui avait été baissier à des niveaux bien supérieurs, a appelé à plusieurs reprises les annonces de crypto de la Maison Blanche - que ce soit le fonds souverain ou la réserve de bitcoin stratégique, ou quoi que ce soit entre les deux - "Nothing Burgers" et "Vendre les nouvelles". Il a également soutenu que les achats constants de Bitcoin de la stratégie (MSTR) ne sont pas nécessairement optimistes pour la crypto-monnaie, car ils semblent être la seule offre importante.

The economy’s four headwinds

Les quatre vent de face de l'économie

Central to Thompson’s thesis is the idea that the Trump administration’s various policies will likely hurt the economy for the next six to nine months.

La thèse de Thompson est l'idée que les différentes politiques de l'administration Trump nuiront probablement à l'économie pendant les six prochaines à neuf mois.

First, the Department of Government Efficiency (D.O.G.E), in its efforts to reduce the U.S. deficit, is bent on cutting government spending — which has been one of the largest drivers of job growth in recent years. The labour market was already wobbly when the Biden team handed over the reins to Trump, Thompson said, and the new government’s fiscal arm isn’t interested in propping things up anymore.

Premièrement, le ministère de l'efficacité du gouvernement (DOGE), dans ses efforts pour réduire le déficit américain, est déterminé à réduire les dépenses publiques - qui a été l'un des plus grands moteurs de croissance de l'emploi ces dernières années. Le marché du travail était déjà bancal lorsque l'équipe de Biden a remis les rênes à Trump, a déclaré Thompson, et le bras fiscal du nouveau gouvernement n'est plus intéressé à soutenir les choses.

“People get caught up in the politics of it,” Thompson said. “We can disagree on whether we need the Department of Education or not. But those dollars were being printed and going into people's pockets, and those people spent them, and went on vacation and to the grocery store. So it was growth positive.”

"Les gens se font prendre dans la politique", a déclaré Thompson. «Nous pouvons être en désaccord sur le fait que nous ayons besoin du ministère de l'Éducation ou non. Mais ces dollars étaient imprimés et allaient dans les poches des gens, et ces gens les ont dépensés, et sont allés en vacances et à l'épicerie. C'était donc une croissance positive.»

Elon Musk, the main force behind D.O.G.E, said last week that he was aiming to cut $1 trillion in government spending by the end of May; he also said he wanted to cut 15% of the government’s annual spending, meaning almost $7 trillion.

Elon Musk, la principale force derrière Doge, a déclaré la semaine dernière qu'il visait à réduire 1 billion de dollars de dépenses publiques d'ici la fin mai; Il a également déclaré qu'il voulait réduire 15% des dépenses annuelles du gouvernement, ce qui signifie près de 7 billions de dollars.

Even if D.O.G.E fails its stated objective and only manages to cut, say, a hundred billion over the course of four years, the bigger cuts are likely to occur at the beginning of Trump’s term, not the end, Thompson argued. This means that D.O.G.E’s impact on the economy and consumer sentiment is likely to be felt in the coming months, no matter whether the agency actually succeeds or not.

Même si Doge échoue à son objectif déclaré et ne parvient à réduire que, disons, cent milliards au cours de quatre ans, les coupes plus importantes devraient se produire au début du mandat de Trump, et non à la fin, a expliqué Thompson. Cela signifie que l'impact de Doge sur l'économie et le sentiment des consommateurs se fait sentir dans les prochains mois, que l'agence réussit réellement ou non.

Second, the crackdown on illegal immigration at the southern border — combined with the renewed emphasis on deportations — is bound to affect the labour market, Thompson said. Migration is growth positive because it puts pressure on wages; if that labour pool dries up, workers will demand higher salaries, which some businesses won’t be able to afford.

Deuxièmement, la répression de l'immigration illégale à la frontière sud - combinée à l'accent renouvelé sur les déportations - est tenu d'affecter le marché du travail, a déclaré Thompson. La migration est une croissance positive car elle exerce une pression sur les salaires; Si cette piscine de travail sèche, les travailleurs exigeront des salaires plus élevés, que certaines entreprises ne pourront pas se permettre.

Thompson’s third issue is tariffs. The Trump administration keeps changing up its tariff threats on a day-to-day basis, sometimes promising new ones, sometimes calling them off, creating doubt as to whether the majority of proposed tariffs will actually ever go into effect. But the important thing about tariffs is that they create uncertainty for businesses, which may elect to delay investment or hiring decisions until the tariff situation is resolved.

Le troisième numéro de Thompson est les tarifs. L'administration Trump continue de changer ses menaces tarifaires au quotidien, promettant parfois de nouvelles, les appelant parfois, créant un doute quant à savoir si la majorité des tarifs proposés entrera en vigueur. Mais l'important des tarifs est qu'ils créent une incertitude pour les entreprises, qui peuvent choisir de retarder les investissements ou d'embaucher des décisions jusqu'à ce que la situation tarifaire soit résolue.

Finally, the Federal Reserve doesn’t seem to be in a hurry to loosen financial conditions because inflation data hasn’t been great. The U.S. central bank cut interest by a full percentage point at the end of 2024, to 4.25%-4.5%, and even that wasn’t enough to push bitcoin above $110,000. Thompson says he expects the Fed to cut anywhere between 25 and 75 basis points in 2025, but that these cuts will be spread out in the second half of the year.

Enfin, la Réserve fédérale ne semble pas être pressée de desserrer les conditions financières car les données sur l'inflation n'ont pas été formidables. La banque centrale américaine a réduit les intérêts d'un point complet à la fin de 2024, à 4,25% à 4,5%, et même cela n'a pas été suffisant pour pousser Bitcoin au-dessus de 110 000 $. Thompson dit qu'il s'attend à ce que la Fed coupe entre 25 et 75 points de base en 2025, mais que ces coupes seront réparties au second semestre.

“I think there's a lot more coordination going on between the Treasury and the Fed than people want to believe,” Thompson said. “People thought Trump and [Fed chair] Powell would be bickering, but they’re actually kind of on the same team right now. [Secretary of Treasury] Bessent and Trump are bringing growth down, and that helps Powell achieve lower inflation

"Je pense qu'il y a beaucoup plus de coordination entre le Trésor et la Fed que les gens ne veulent croire", a déclaré Thompson. «Les gens pensaient que Trump et [Fed Chair] Powell seraient des chamailleries, mais ils sont en fait en quelque sorte dans la même équipe en ce moment.