La vente d’options d’achat Bitcoin fait son retour alors que l’arbitrage en espèces diminue

Les traders vendent à nouveau des options d'achat sur Bitcoin pour générer du rendement, car le ralentissement du marché a réduit l'attrait de la stratégie d'arbitrage cash and carry. La vente d’options d’achat, qui offrent une assurance contre les mouvements haussiers des prix, est devenue populaire à mesure que la prime à terme s’est effondrée. Un observateur note que les traders vendent des options d'achat BTC de 80 000 $ expirant fin mai, ce qui indique une préférence pour des prix d'exercice plus élevés et une exposition au risque réduite.

Resurgence of Bitcoin Call Option Writing as Cash and Carry Strategy Wanes

Résurgence de l’écriture d’options d’achat Bitcoin alors que la stratégie Cash and Carry diminue

Amidst recent market fluctuations, the practice of selling bitcoin (BTC) call options has reemerged as a preferred yield-generating strategy, signaling a shift away from the previously popular cash and carry arbitrage.

Au milieu des récentes fluctuations du marché, la pratique consistant à vendre des options d'achat sur Bitcoin (BTC) est réapparue comme une stratégie privilégiée pour générer des rendements, signalant un abandon de l'arbitrage au comptant et au carry, auparavant populaire.

Return to Call Option Writing

Retour à la rédaction d'options d'achat

Traders are actively selling higher strike, out-of-the-money bitcoin call options, offering insurance against bullish price movements in exchange for a premium. This approach differs from cash and carry arbitrage, which involves buying the underlying asset while selling futures contracts at a premium.

Les traders vendent activement des options d'achat de bitcoins hors de la monnaie à prix d'exercice plus élevé, offrant une assurance contre les mouvements de prix haussiers en échange d'une prime. Cette approche diffère de l’arbitrage cash and carry, qui consiste à acheter l’actif sous-jacent tout en vendant des contrats à terme avec une prime.

Decline in Futures Premium

Baisse de la prime à terme

The appeal of cash and carry arbitrage has diminished due to the collapse in the bitcoin futures premium. This discrepancy between spot and futures prices has narrowed significantly, reducing the potential returns from this strategy.

L’attrait de l’arbitrage cash and carry a diminué en raison de l’effondrement de la prime des contrats à terme sur Bitcoin. Cet écart entre les prix au comptant et à terme s'est considérablement réduit, réduisant ainsi les rendements potentiels de cette stratégie.

Renewed Demand for Call Option Selling

Demande renouvelée de vente d’options d’achat

In contrast, the implied volatility index (DVOL), a measure of expected price volatility, has declined, indicating an increase in demand for writing options. Traders are now opting to sell call options with higher strike prices, reducing their risk exposure while collecting premiums.

En revanche, l’indice de volatilité implicite (DVOL), une mesure de la volatilité attendue des prix, a diminué, indiquant une augmentation de la demande d’options de vente. Les traders choisissent désormais de vendre des options d'achat avec des prix d'exercice plus élevés, réduisant ainsi leur exposition au risque tout en collectant des primes.

Out-of-the-Money Call Options

Options d'achat hors de la monnaie

Option sellers are focusing on out-of-the-money call options, which have strike prices well above the current market rate. These options are less likely to be exercised, allowing traders to collect premiums while limiting their downside risk.

Les vendeurs d’options se concentrent sur les options d’achat hors de la monnaie, dont les prix d’exercice sont bien supérieurs au taux actuel du marché. Ces options sont moins susceptibles d'être exercées, ce qui permet aux traders de percevoir des primes tout en limitant leur risque de baisse.

Impact of Spot Market Trends

Impact des tendances du marché au comptant

The renewed interest in call option selling coincides with a recent decline in bitcoin's spot price, which has broken out of a consolidation range between $60,000 and $70,000. This volatility has contributed to the decline in demand for spot exchange-traded funds and a strengthening dollar index.

Le regain d'intérêt pour la vente d'options d'achat coïncide avec une récente baisse du prix au comptant du bitcoin, qui est sorti d'une fourchette de consolidation comprise entre 60 000 et 70 000 dollars. Cette volatilité a contribué à la baisse de la demande de fonds négociés en bourse au comptant et au renforcement de l'indice du dollar.

Shift from Cash and Carry to Call Option Writing

Passage du cash and carry à la rédaction d’options d’achat

QCP Capital, a Singapore-based investment firm, has observed a significant pivot among customers towards option selling strategies. This shift reflects the diminished returns from cash and carry arbitrage due to the low futures premium.

QCP Capital, une société d'investissement basée à Singapour, a observé un virage significatif parmi les clients vers des stratégies de vente d'options. Ce changement reflète la diminution des rendements des arbitrages au comptant et au carry en raison de la faible prime des contrats à terme.

Higher Returns No Longer Justified

Des rendements plus élevés ne sont plus justifiés

The returns from cash and carry bets are no longer significantly higher than the yield on U.S. Treasury notes, which offer a risk-free rate of 4.61% at the time of publication. This lack of a premium has diminished the attractiveness of the strategy.

Les rendements des paris cash et carry ne sont plus significativement supérieurs au rendement des bons du Trésor américain, qui offrent un taux sans risque de 4,61 % au moment de la publication. Cette absence de prime a diminué l'attractivité de la stratégie.

Conclusion

Conclusion

The resurgence of call option writing marks a shift in yield-generating strategies among bitcoin traders. The decline in futures premium has weakened the appeal of cash and carry arbitrage, while the increased demand for writing options has driven the implied volatility lower. Traders are now opting for out-of-the-money call options to reduce risk and enhance returns. These trends reflect the evolving dynamics of the cryptocurrency market and the ongoing search for profitable investment strategies.

La résurgence de la vente d’options d’achat marque un changement dans les stratégies génératrices de rendement parmi les traders de Bitcoin. La baisse des primes des contrats à terme a affaibli l'attrait des arbitrages au comptant et au carry, tandis que la demande accrue d'options de vente a fait baisser la volatilité implicite. Les traders optent désormais pour des options d'achat hors de la monnaie pour réduire les risques et améliorer les rendements. Ces tendances reflètent la dynamique évolutive du marché des cryptomonnaies et la recherche continue de stratégies d’investissement rentables.