현금 차익 거래가 감소하면서 비트코인 ​​콜 옵션 매도가 다시 돌아왔습니다.

시장 침체로 인해 현금 및 캐리 차익거래 전략의 매력이 감소함에 따라 거래자들은 수익률을 창출하기 위해 비트코인 ​​콜 옵션을 다시 한 번 판매하고 있습니다. 선물 프리미엄이 하락하면서 강세 가격 변동에 대비한 보험을 제공하는 콜옵션 매도가 인기를 끌었습니다. 한 관찰자는 거래자들이 5월 말에 만료되는 80,000달러의 BTC 콜 옵션을 판매하고 있다고 지적했는데, 이는 더 높은 행사 가격과 감소된 위험 노출을 선호한다는 것을 나타냅니다.

Resurgence of Bitcoin Call Option Writing as Cash and Carry Strategy Wanes

현금 및 캐리 전략이 약화됨에 따라 비트코인 ​​콜 옵션 발행의 부활

Amidst recent market fluctuations, the practice of selling bitcoin (BTC) call options has reemerged as a preferred yield-generating strategy, signaling a shift away from the previously popular cash and carry arbitrage.

최근 시장 변동 속에서 비트코인(BTC) 콜 옵션 판매 관행이 선호되는 수익률 창출 전략으로 다시 등장했으며, 이는 이전에 유행했던 현금 및 캐리 차익거래에서 벗어나는 신호탄입니다.

Return to Call Option Writing

콜옵션 작성으로 돌아가기

Traders are actively selling higher strike, out-of-the-money bitcoin call options, offering insurance against bullish price movements in exchange for a premium. This approach differs from cash and carry arbitrage, which involves buying the underlying asset while selling futures contracts at a premium.

거래자들은 프리미엄을 대가로 강세 가격 변동에 대비한 보험을 제공하는 더 높은 행사가의 외가격 비트코인 ​​콜 옵션을 적극적으로 판매하고 있습니다. 이러한 접근 방식은 기본 자산을 매수하고 프리미엄을 받고 선물 계약을 매도하는 현금 및 캐리 차익거래와는 다릅니다.

Decline in Futures Premium

선물프리미엄 하락

The appeal of cash and carry arbitrage has diminished due to the collapse in the bitcoin futures premium. This discrepancy between spot and futures prices has narrowed significantly, reducing the potential returns from this strategy.

비트코인 선물 프리미엄의 붕괴로 인해 현금 및 캐리 차익거래의 매력이 감소했습니다. 현물 가격과 선물 가격 간의 차이가 크게 줄어들어 이 전략의 잠재적 수익이 감소했습니다.

Renewed Demand for Call Option Selling

콜옵션 매도 수요 재개

In contrast, the implied volatility index (DVOL), a measure of expected price volatility, has declined, indicating an increase in demand for writing options. Traders are now opting to sell call options with higher strike prices, reducing their risk exposure while collecting premiums.

반면 예상 가격 변동성을 나타내는 내재변동성지수(DVOL)는 하락세를 보이며 매도옵션 수요가 증가하고 있음을 시사한다. 이제 거래자들은 더 높은 행사 가격으로 콜 옵션을 판매하여 프리미엄을 징수하는 동시에 위험 노출을 줄이도록 선택하고 있습니다.

Out-of-the-Money Call Options

외가격 통화 옵션

Option sellers are focusing on out-of-the-money call options, which have strike prices well above the current market rate. These options are less likely to be exercised, allowing traders to collect premiums while limiting their downside risk.

옵션 매도자들은 행사 가격이 현재 시장 가격보다 훨씬 높은 외가격 콜 옵션에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 옵션은 행사될 가능성이 낮기 때문에 거래자는 하락 위험을 제한하면서 프리미엄을 수집할 수 있습니다.

Impact of Spot Market Trends

현물 시장 동향의 영향

The renewed interest in call option selling coincides with a recent decline in bitcoin's spot price, which has broken out of a consolidation range between $60,000 and $70,000. This volatility has contributed to the decline in demand for spot exchange-traded funds and a strengthening dollar index.

콜 옵션 매도에 대한 새로운 관심은 최근 비트코인 ​​현물 가격이 60,000~70,000달러 사이의 통합 범위를 벗어나 하락한 것과 일치합니다. 이러한 변동성은 현물 상장지수펀드에 대한 수요 감소와 달러지수 강세에 영향을 미쳤습니다.

Shift from Cash and Carry to Call Option Writing

현금 및 캐리에서 콜 옵션 작성으로 전환

QCP Capital, a Singapore-based investment firm, has observed a significant pivot among customers towards option selling strategies. This shift reflects the diminished returns from cash and carry arbitrage due to the low futures premium.

싱가포르에 본사를 둔 투자 회사인 QCP Capital은 옵션 판매 전략에 대한 고객 간의 중요한 전환을 관찰했습니다. 이러한 변화는 낮은 선물 프리미엄으로 인해 현금 및 캐리 차익거래로 인한 수익 감소를 반영합니다.

Higher Returns No Longer Justified

더 높은 수익은 더 이상 정당화되지 않습니다

The returns from cash and carry bets are no longer significantly higher than the yield on U.S. Treasury notes, which offer a risk-free rate of 4.61% at the time of publication. This lack of a premium has diminished the attractiveness of the strategy.

현금 및 캐리 베팅의 수익은 발행 당시 4.61%의 무위험 이자율을 제공하는 미국 재무부 채권의 수익률보다 더 이상 크게 높지 않습니다. 이러한 프리미엄 부족으로 인해 전략의 매력이 감소했습니다.

Conclusion

결론

The resurgence of call option writing marks a shift in yield-generating strategies among bitcoin traders. The decline in futures premium has weakened the appeal of cash and carry arbitrage, while the increased demand for writing options has driven the implied volatility lower. Traders are now opting for out-of-the-money call options to reduce risk and enhance returns. These trends reflect the evolving dynamics of the cryptocurrency market and the ongoing search for profitable investment strategies.

콜 옵션 발행의 부활은 비트코인 ​​거래자들 사이에서 수익률 창출 전략의 변화를 의미합니다. 선물 프리미엄의 감소로 인해 현금 및 캐리 차익거래의 매력이 약화되었으며, 매도 옵션에 대한 수요 증가로 내재변동성이 낮아졌습니다. 이제 거래자들은 위험을 줄이고 수익을 높이기 위해 외가격 콜 옵션을 선택하고 있습니다. 이러한 추세는 암호화폐 시장의 발전하는 역학과 수익성 있는 투자 전략에 대한 지속적인 탐색을 반영합니다.