Bitcoin (BTC 0,67%) est intrinsèquement un défi d'étranger au système financier traditionnel

Et la stratégie (MSTR 1,75%), anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, est tout-in. Il s'appelle "la première et la plus grande entreprise de trésorerie Bitcoin au monde" au monde "

Given that it's a currency outside the command of any government or central bank, Bitcoin (BTC 0.67%) is inherently an outsider’s challenge to the traditional financial system. And Strategy (MSTR 1.75%), formerly known as MicroStrategy, is all-in. It calls itself “the world’s first and largest Bitcoin Treasury Company” and says it has “adopted Bitcoin as our primary treasury reserve asset. ... we strategically accumulate Bitcoin and advocate for its role as digital capital.”

Étant donné qu'il s'agit d'une devise en dehors du commandement de tout gouvernement ou banque centrale, Bitcoin (BTC 0,67%) est intrinsèquement un défi d'étranger pour le système financier traditionnel. Et la stratégie (MSTR 1,75%), anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, est tout-in. Il s'appelle «la première et la plus grande entreprise de trésorerie Bitcoin au monde» et dit qu'elle a «adopté le bitcoin comme principal actif de réserve du Trésor. ... Nous accumulons stratégiquement le bitcoin et défendons son rôle de capital numérique.»

Strategy's extremely ambitious investment approach, which calls for using equity and debt financing as well as cash to buy a lot of Bitcoin, leaves investors with an interesting question: Is it better to simply buy Bitcoin directly, or might the returns from buying the stock be even higher?

L'approche d'investissement extrêmement ambitieuse de la stratégie, qui appelle à l'utilisation du financement des actions et de la dette ainsi que de l'argent pour acheter beaucoup de bitcoin, laisse aux investisseurs une question intéressante: est-il préférable d'acheter simplement le bitcoin directement, ou les rendements de l'achat de l'action peuvent-ils être encore plus élevés?

Here's what you need to know to chart a course.This tactic looks ingenious, as long as it keeps working

Voici ce que vous devez savoir pour tracer un cours. Cette tactique a l'air ingénieuse, tant qu'elle continue de fonctionner

Strategy's strategy is essentially to issue convertible debt and equity to finance the purchase of billions of dollars of Bitcoin. It currently holds around $44 billion worth of the coin.

La stratégie de la stratégie consiste essentiellement à émettre une dette convertible et des capitaux propres pour financer l'achat de milliards de dollars de bitcoin. Il contient actuellement environ 44 milliards de dollars de la médaille.

The idea is that, as the price of Bitcoin rises, the value of the business and its stock price will also rise. Then, with a higher stock price, it can issue more debt and equity without irritating its shareholders with dilution of their value. Afterward, it can buy more Bitcoin, potentially repeating the process over and over. The more investors that buy the stock, the higher its price gets bid up, enabling even more purchases in a self-sustaining cycle.

L'idée est que, à mesure que le prix du bitcoin augmente, la valeur de l'entreprise et son cours de bourse augmenteront également. Ensuite, avec un cours d'action plus élevé, il peut émettre plus de dettes et de capitaux propres sans irriter ses actionnaires avec dilution de leur valeur. Par la suite, il peut acheter plus de bitcoin, répétant potentiellement le processus encore et encore. Plus il y a d'investisseurs qui achètent l'action, plus son prix est élevé, permettant encore plus d'achats dans un cycle autonome.

Between March 10 and March 16, Strategy bought 130 Bitcoins for roughly $10.7 million in total, bringing its holdings to about half a million of the coins. On March 10, the company had announced that it would be issuing as much as $21 billion of preferred stock to finance future Bitcoin purchases as well provide working capital. That could be 's a lot of buying pressure, even for an asset with a market cap in excess of $1.7 trillion like Bitcoin. On the week ending on March 23, Strategy bought another 6,911 BTC for $584.1 million in total.

Entre le 10 mars et le 16 mars, la stratégie a acheté 130 Bitcoins pour environ 10,7 millions de dollars au total, ce qui a porté ses avoirs à environ un demi-million de pièces. Le 10 mars, la société avait annoncé qu'elle émettait jusqu'à 21 milliards de dollars d'actions privilégiées pour financer les futurs achats de bitcoin et fournira également du fonds de roulement. Cela pourrait être un lot de pression d'achat, même pour un actif avec une capitalisation boursière de plus de 1,7 billion de dollars comme le bitcoin. La semaine se terminant le 23 mars, la stratégie a acheté 6 911 BTC pour 584,1 millions de dollars au total.

And it probably won't be the last time Strategy buys Bitcoin. The advantage here is that the company's share price has tended to rise faster than Bitcoin's price because it uses leverage to make its purchases. So investors who buy it have a good shot at outperforming a move of just buying and holding Bitcoin,; over the last 12 months, Strategy's stock is up by 115% compared to Bitcoin's gain of 33%.

Et ce ne sera probablement pas la dernière fois que la stratégie achète Bitcoin. L'avantage ici est que le cours de l'action de l'entreprise a eu tendance à augmenter plus rapidement que le prix de Bitcoin car il utilise un effet de levier pour effectuer ses achats. Ainsi, les investisseurs qui l'achètent ont une bonne chance de surperformer le mouvement de l'achat et de la tenue de Bitcoin,; Au cours des 12 derniers mois, les actions de la stratégie ont augmenté de 115% par rapport au gain de Bitcoin de 33%.

But there's a major risk here.

Mais il y a un risque majeur ici.

Because the company finances some of its purchases with debt, there is a price of Bitcoin beneath which the company's assets would be insufficient collateral from the perspective of those who loaned money to it. At that point, investors would be heavily incentivized to sell their shares, as they would not have any hope of getting their dollars back in the event of a bankruptcy filing. Well before that point, Strategy would be forced to liquidate its coins to cover its debt and its financing costs -- another incentive for investors to sell, as the core assets of the company would be diminishing.

Parce que la société finance certains de ses achats avec de la dette, il y a un prix de Bitcoin sous lequel les actifs de la société seraient insuffisants dans le point de vue de ceux qui lui ont prêté de l'argent. À ce stade, les investisseurs seraient fortement incités à vendre leurs actions, car ils n'auraient aucun espoir de récupérer leurs dollars en cas de dépôt de faillite. Bien avant ce point, la stratégie serait obligée de liquider ses pièces pour couvrir sa dette et ses coûts de financement - une autre incitation à vendre pour les investisseurs, car les actifs fondamentaux de la société diminueraient.

Strategy offloading its coins in forced sales would likely hammer the price of Bitcoin, potentially creating a cascade that would further reduce its share price in the reverse of the virtuous cycle it took advantage of at the start. In this scenario, shareholders would be hit commensurately harder than those who merely bought and held Bitcoin, likely erasing their higher returns and, in all probability, causing them to suffer deep losses.

La stratégie déchargeant ses pièces dans les ventes forcées martelerait probablement le prix du bitcoin, créant potentiellement une cascade qui réduirait davantage le prix de son action à l'inverse du cycle vertueux dont il a profité au début. Dans ce scénario, les actionnaires seraient frappés de manière proportionnelle que ceux qui ont simplement acheté et détenu le bitcoin, effaçant probablement leurs rendements plus élevés et, selon toute probabilité, leur faisant subir des pertes profondes.

There's no need to complicate this

Il n'est pas nécessaire de compliquer cela

Will this risk end up sinking Strategy?

Ce risque finira-t-il par une stratégie de naufrage?

Probably not. The price of Bitcoin would need to fall extremely far from its present level to threaten Strategy to the extent that would force it to liquidate its coins. In other words, a flash crash of Bitcoin, should that occur, would probably not cause the aforementioned problems even if the asset lost more than 50% of its value.

Probablement pas. Le prix du bitcoin devrait tomber très loin de son niveau actuel pour menacer la stratégie dans la mesure qui le forcerait à liquider ses pièces. En d'autres termes, un crash flash de Bitcoin, si cela se produit, ne causerait probablement pas les problèmes susmentionnés même si l'actif avait perdu plus de 50% de sa valeur.

Still, investors have an opportunity to take advantage of the upside driven by Strategy's relentless purchasing of Bitcoin, and it's very simple. You can put in an order to buy Bitcoin and hold it to get upside from the company doing that. That won't expose you to any additional risk caused by a business's use of leverage and a clever financial trick. And over the long run, that's why it's the better decision here.

Pourtant, les investisseurs ont la possibilité de profiter de la hausse motivée par l'achat implacable de Bitcoin par la stratégie, et c'est très simple. Vous pouvez passer un ordre pour acheter du bitcoin et le maintenir pour obtenir à l'avance de l'entreprise en faisant cela. Cela ne vous exposera pas à un risque supplémentaire causé par l'utilisation de l'effet de levier par une entreprise et une astuce financière intelligente. Et à long terme, c'est pourquoi c'est la meilleure décision ici.