비트 코인 (BTC 0.67%)은 본질적으로 전통적인 금융 시스템에 대한 외부인의 도전입니다.

이전에 미세 스트레이트로 알려진 전략 (MSTR 1.75%)은 올인입니다. 그것은 "세계 최초이자 가장 큰 비트 코인 재무 회사"라고 부릅니다.

Given that it's a currency outside the command of any government or central bank, Bitcoin (BTC 0.67%) is inherently an outsider’s challenge to the traditional financial system. And Strategy (MSTR 1.75%), formerly known as MicroStrategy, is all-in. It calls itself “the world’s first and largest Bitcoin Treasury Company” and says it has “adopted Bitcoin as our primary treasury reserve asset. ... we strategically accumulate Bitcoin and advocate for its role as digital capital.”

정부 나 중앙 은행의 지휘를 벗어난 통화라는 점을 감안할 때 비트 코인 (BTC 0.67%)은 본질적으로 전통적인 금융 시스템에 대한 외부인의 도전입니다. 이전에 미세 스트레이트로 알려진 전략 (MSTR 1.75%)은 올인입니다. 그것은“세계 최초의 최대이자 가장 큰 비트 코인 재무 회사”라고 부르며“비트 코인을 우리의 주요 재무 준비 자산으로 채택했습니다. ... 우리는 전략적으로 비트 코인을 축적하고 디지털 자본으로서의 역할을 옹호합니다.”

Strategy's extremely ambitious investment approach, which calls for using equity and debt financing as well as cash to buy a lot of Bitcoin, leaves investors with an interesting question: Is it better to simply buy Bitcoin directly, or might the returns from buying the stock be even higher?

전략의 매우 야심 찬 투자 접근법은 주식 및 부채 금융을 사용하고 많은 비트 코인을 구매하기위한 현금을 요구하는 매우 야심 찬 투자 접근 방식, 투자자들은 흥미로운 질문을 남깁니다. 단순히 비트 코인을 직접 구매하는 것이 더 낫습니까, 아니면 주식을 구매함으로써 수익이 더 높아질 수 있습니까?

Here's what you need to know to chart a course.This tactic looks ingenious, as long as it keeps working

코스를 차트하기 위해 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.이 전술은 계속 작동하는 한 독창적입니다.

Strategy's strategy is essentially to issue convertible debt and equity to finance the purchase of billions of dollars of Bitcoin. It currently holds around $44 billion worth of the coin.

전략의 전략은 본질적으로 수십억 달러의 비트 코인 구매에 자금을 조달하기 위해 전환 가능한 부채와 자본을 발행하는 것입니다. 현재는 약 440 억 달러 상당의 동전을 보유하고 있습니다.

The idea is that, as the price of Bitcoin rises, the value of the business and its stock price will also rise. Then, with a higher stock price, it can issue more debt and equity without irritating its shareholders with dilution of their value. Afterward, it can buy more Bitcoin, potentially repeating the process over and over. The more investors that buy the stock, the higher its price gets bid up, enabling even more purchases in a self-sustaining cycle.

아이디어는 비트 코인의 가격이 상승함에 따라 비즈니스의 가치와 주가도 상승 할 것입니다. 그런 다음 주가가 높을수록 주주들에게 가치를 희석하지 않고 더 많은 부채와 자본을 발행 할 수 있습니다. 그 후에는 더 많은 비트 코인을 구입하여 잠재적으로 프로세스를 반복해서 반복 할 수 있습니다. 주식을 구매하는 투자자가 많을수록 가격이 높아져 자체 유지주기에서 더 많은 구매가 가능합니다.

Between March 10 and March 16, Strategy bought 130 Bitcoins for roughly $10.7 million in total, bringing its holdings to about half a million of the coins. On March 10, the company had announced that it would be issuing as much as $21 billion of preferred stock to finance future Bitcoin purchases as well provide working capital. That could be 's a lot of buying pressure, even for an asset with a market cap in excess of $1.7 trillion like Bitcoin. On the week ending on March 23, Strategy bought another 6,911 BTC for $584.1 million in total.

3 월 10 일과 3 월 16 일 사이에 전략은 총 1,300 만 달러에 130 개의 비트 코인을 구입하여 약 50 만 개의 동전을 가져 왔습니다. 3 월 10 일, 회사는 미래의 비트 코인 구매에 자금을 조달하고 운전 자본을 제공하기 위해 210 억 달러의 우선주를 발행 할 것이라고 발표했다. 비트 코인과 같이 시가 총액이 1 억 달러를 초과하는 시가 총액이있는 자산의 경우에도 구매 압력이 많이 발생할 수 있습니다. 3 월 23 일에 끝나는 주에 전략은 총 5 억 5,410 만 달러에 6,911 BTC를 더 샀다.

And it probably won't be the last time Strategy buys Bitcoin. The advantage here is that the company's share price has tended to rise faster than Bitcoin's price because it uses leverage to make its purchases. So investors who buy it have a good shot at outperforming a move of just buying and holding Bitcoin,; over the last 12 months, Strategy's stock is up by 115% compared to Bitcoin's gain of 33%.

그리고 전략이 비트 코인을 구입하는 것은 마지막이 아닐 것입니다. 여기서 장점은 회사의 주가가 레버리지를 사용하여 구매를하기 때문에 비트 코인의 가격보다 빠르게 상승하는 경향이 있다는 것입니다. 그래서 그것을 구매하는 투자자들은 Bitcoin을 사고 보유하는 것의 움직임을 능가하는 데 좋은 기회를 얻었습니다. 지난 12 개월 동안 전략의 주식은 비트 코인의 33% 이익에 비해 115% 증가했습니다.

But there's a major risk here.

그러나 여기에는 큰 위험이 있습니다.

Because the company finances some of its purchases with debt, there is a price of Bitcoin beneath which the company's assets would be insufficient collateral from the perspective of those who loaned money to it. At that point, investors would be heavily incentivized to sell their shares, as they would not have any hope of getting their dollars back in the event of a bankruptcy filing. Well before that point, Strategy would be forced to liquidate its coins to cover its debt and its financing costs -- another incentive for investors to sell, as the core assets of the company would be diminishing.

회사는 부채로 일부 구매에 재정이되기 때문에 회사의 자산이 돈을 빌려주는 사람들의 관점에서 부수적 인 부수적 인 비트 코인 가격이 있습니다. 이 시점에서 투자자들은 파산 신고시 달러를 돌려 받기를 희망하지 않기 때문에 주식을 팔기 위해 크게 인센티브를받을 것입니다. 그 시점 이전에는 전략이 부채와 자금 조달 비용을 충당하기 위해 동전을 청산해야 할 것입니다. 회사의 핵심 자산이 줄어들 기 때문에 투자자가 판매 할 또 다른 인센티브가 있습니다.

Strategy offloading its coins in forced sales would likely hammer the price of Bitcoin, potentially creating a cascade that would further reduce its share price in the reverse of the virtuous cycle it took advantage of at the start. In this scenario, shareholders would be hit commensurately harder than those who merely bought and held Bitcoin, likely erasing their higher returns and, in all probability, causing them to suffer deep losses.

강제 판매에서 동전을 오프로드하는 전략은 비트 코인의 가격을 망칠 수 있으며, 캐스케이드가 생성되어 처음에는 덕이있는주기의 반대로 주가를 더욱 줄일 수 있습니다. 이 시나리오에서, 주주들은 단순히 비트 코인을 사고 잡은 사람들보다 더 높은 수익을 지우고 모든 확률로 깊은 손실을 겪게 될 것입니다.

There's no need to complicate this

이것을 복잡하게 할 필요가 없습니다

Will this risk end up sinking Strategy?

이 위험이 가라 앉는 전략이 끝날까요?

Probably not. The price of Bitcoin would need to fall extremely far from its present level to threaten Strategy to the extent that would force it to liquidate its coins. In other words, a flash crash of Bitcoin, should that occur, would probably not cause the aforementioned problems even if the asset lost more than 50% of its value.

아마. 비트 코인의 가격은 동전을 청산하는 정도까지 전략을 위협하기 위해 현재 수준에서 매우 멀리 떨어져 있어야합니다. 다시 말해, 비트 코인의 플래시 충돌은 발생하면 자산이 가치의 50% 이상을 잃어 버려도 앞서 언급 한 문제를 일으키지 않을 것입니다.

Still, investors have an opportunity to take advantage of the upside driven by Strategy's relentless purchasing of Bitcoin, and it's very simple. You can put in an order to buy Bitcoin and hold it to get upside from the company doing that. That won't expose you to any additional risk caused by a business's use of leverage and a clever financial trick. And over the long run, that's why it's the better decision here.

그럼에도 불구하고 투자자들은 전략의 Bitcoin에 대한 끊임없는 구매로 인해 거꾸로를 이용할 수있는 기회가 있으며 매우 간단합니다. 비트 코인을 사서 회사에서 상승하기 위해 그것을 유지할 수 있습니다. 이는 비즈니스의 레버리지 사용과 영리한 재정적 트릭으로 인해 발생하는 추가 위험에 노출되지 않습니다. 그리고 장기적으로, 그것이 여기에서 더 나은 결정입니다.