Qu'est-ce que la preuve de réserves (PoR) ?

La preuve de réserves (PoR) est une méthode d'utilisation de la vérification cryptographique pour démontrer la possession d'actifs numériques. Il est utilisé par les bourses centralisées pour démontrer leur solvabilité et garantir aux clients que la bourse sera en mesure de rembourser les dépôts des clients en période de volatilité du marché.

PoR fait référence aux actifs numériques qui peuvent être vérifiés via des méthodes en chaîne telles que le suivi des portefeuilles. Cela n'inclut pas les actifs hors chaîne comme les réserves de liquidités ou d'autres actifs fiduciaires.

Que signifie la preuve de réserves ?

Les preuves de réserves ont gagné en popularité après l'effondrement de FTX, qui est devenu insolvable en utilisant les fonds des clients pour couvrir les trous du bilan de sa branche commerciale, Alameda Research. D'autres bourses centralisées ont réagi à l'appel d'attestations publiques de leurs réserves en publiant ou en promettant de publier des preuves de réserves.

En théorie, les preuves de réserves devraient garantir aux clients la solvabilité du dépositaire et accroître la confiance dans leur entreprise. Dans la pratique, cependant, les preuves de réserves peuvent être manipulées ou falsifiées ou peuvent tout simplement ne pas révéler une image complète.

Par exemple, la PoR peut être altérée en empruntant des actifs à court terme alors que l’instantané du bilan est fourni. Ainsi, PoR doit toujours inclure les adresses de portefeuille pour permettre le suivi des mouvements de fonds.

PoR ne dit rien non plus sur les actifs ou les passifs hors chaîne. Un dépositaire peut détenir des actifs supplémentaires hors chaîne ou dans des portefeuilles non déclarés. Par conséquent, un audit complet serait nécessaire pour garantir des informations complètes dans un testament PoR. Cela peut être considéré comme une tentative d’autorégulation et d’augmentation de la confiance des utilisateurs face à la méfiance à l’égard des pratiques commerciales des sociétés de cryptographie dépositaires.

Qui fait la preuve des réserves ?

Selon Nick Carter, initié de la blockchain, plusieurs bourses et prêteurs ont volontairement fourni un PoR à partir de novembre 2022 :

des échanges

• Kraken (assisté par un auditeur, validation utilisateur avec approche Merkle, point dans le temps) (11/2022)

• BitMex (auto-évaluation, validation utilisateur avec approche Merkle, en cours) (11/2022)

• Coinfloor (auto-évaluation, validation utilisateur avec approche merkle) (08/2021)

• Gate.io (assisté par un auditeur, validation utilisateur avec approche Merkle, point dans le temps) (05/2020)

• HBTC (auto-évaluation, validation utilisateur avec approche Merkle, point dans le temps) (05/2021)

Prêteurs

• CakeDeFi (attestations trimestrielles avec justificatif de patrimoine) (11/2022)

• Nexo (assisté par un auditeur, continu) (attestation quotidienne)

• Ledn (validation utilisateur avec approche Merkle, en cours [semestriel]) (08/2021)

Un autre ensemble d'échanges a fourni une preuve d'actifs sans passif correspondant :

• Binance, instantané du 10/11/22 (tableau de bord Nansen)

• Bitfinex, instantané du 11/11/22 (tableau de bord Nansen)

• Crypto.com, (rapporté pour la première fois le 11/11/22, Nansen)

• OKX (Nansen)

• KuCoin (Nansen)

• Déribit (Nansen)

• Huobi (Nansen)

Pourquoi avons-nous besoin d’une preuve de réserves ?

PoR est utile pour plusieurs raisons :

1. Une attestation PoR signale une vigilance quant à la solvabilité d'une bourse. Il accroît la confiance des utilisateurs dans un dépositaire et témoigne d'un certain degré de transparence garanti par le dépositaire.

2. Le PoR est un moyen d’autorégulation. Même si certaines bourses ne sont pas réglementées aux États-Unis, le PoR peut entraîner un traitement plus favorable de la part des régulateurs américains et une plus grande confiance de la part de leurs utilisateurs.

3. Le PoR rend plus difficile la dissimulation de pratiques commerciales illégales et contraires à l’éthique, comme la réhypothèque des dépôts des utilisateurs.

Pourtant, PoR n’est pas sans confiance. Il repose sur un engagement volontaire et ne garantit pas une transparence totale de la situation financière d'un dépositaire. Cependant, étant donné le piètre bilan de transparence du secteur concernant les fonds des clients, beaucoup considèrent que cela constitue un début vers l'établissement d'une norme minimale d'autoréglementation. De plus, les bourses et les prêteurs sont encouragés et libres de rechercher une réglementation supplémentaire pour accroître leur réputation sur le marché et, ce faisant, gagner la confiance de leurs clients.

Avantages de la preuve de réserves

Les avantages du PoR peuvent être résumés comme suit :

• Confiance : les attestations PoR augmentent la confiance des clients et des opérateurs du secteur.

• Auditabilité : PoR est une première étape vers la démonstration d’une solvabilité totale et permet le traçage des actifs numériques détenus par une entreprise.

• Fraude : PoR établit une base de référence pour les meilleures pratiques en matière de transparence financière et dissuade les utilisateurs de s'engager avec des entreprises qui ne fournissent pas de telles attestations.

• Protection du client : PoR démontre une volonté de protéger les actifs du client et de donner la priorité à l'intérêt du client.

• Risque de contrepartie : le PoR peut contribuer à atténuer les paniques bancaires provoquées par la peur et résultant de l'incertitude quant à la solvabilité des actifs d'un dépositaire.