Gold- und Bitcoin-ETFs: Koexistenz, keine Konkurrenz in der Anlagelandschaft

Trotz des Aufstiegs von Bitcoin-ETFs zeigt die Analyse von JPMorgan, dass Anleger Gold-ETFs nicht in Scharen aufgeben. Gold-ETFs sind seit April 2022 mit Abflüssen konfrontiert, während Zentralbanken und Privatanleger weiterhin physisches Gold anhäufen, was eher auf eine Verlagerung hin zu Sachwerten und einer Diversifizierung der Reserven als auf einen Massenexodus zu Bitcoin hindeutet.

Gold and Bitcoin ETFs: A Tale of Coexistence, Not Competition

Gold- und Bitcoin-ETFs: Eine Geschichte der Koexistenz, nicht des Wettbewerbs

Amidst the ongoing crypto-currency craze, the potential impact of Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) on the gold market has been a subject of much speculation. While some have suggested that Bitcoin ETFs could cannibalize gold ETFs, recent analysis from JPMorgan Chase & Co. paints a more nuanced picture, revealing that the rise of Bitcoin ETFs has not significantly impacted the demand for gold ETFs or physical gold.

Inmitten des anhaltenden Kryptowährungswahns sind die möglichen Auswirkungen von Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs) auf den Goldmarkt Gegenstand zahlreicher Spekulationen. Während einige vermuten, dass Bitcoin-ETFs Gold-ETFs ausschlachten könnten, zeichnet eine aktuelle Analyse von JPMorgan Chase & Co. ein differenzierteres Bild und zeigt, dass der Aufstieg von Bitcoin-ETFs die Nachfrage nach Gold-ETFs oder physischem Gold nicht wesentlich beeinflusst hat.

Bitcoin ETFs Gain Traction, But Gold ETFs Hold Steady

Bitcoin-ETFs gewinnen an Bedeutung, Gold-ETFs bleiben jedoch stabil

Since their introduction in the United States in October 2021, Bitcoin ETFs have attracted significant investment, amassing over $10.6 billion in global assets under management as of March 14, 2023. However, this growth has not come at the expense of gold ETFs. Despite the record price of gold reaching $2,200 per ounce, gold ETFs experienced a modest outflow of $7.7 billion during the same period.

Seit ihrer Einführung in den Vereinigten Staaten im Oktober 2021 haben Bitcoin-ETFs erhebliche Investitionen angezogen und beliefen sich am 14. März 2023 auf ein weltweit verwaltetes Vermögen von über 10,6 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum ging jedoch nicht zu Lasten der Gold-ETFs. Obwohl der Goldpreis einen Rekordwert von 2.200 US-Dollar pro Unze erreichte, verzeichneten Gold-ETFs im gleichen Zeitraum einen bescheidenen Abfluss von 7,7 Milliarden US-Dollar.

Gold ETF Outflows Precede Bitcoin ETF Introduction

Gold-ETF-Abflüsse gehen der Einführung des Bitcoin-ETF voraus

JPMorgan's analysis indicates that the decline in gold ETF holdings began in April 2022, several months before the launch of Bitcoin ETFs. This suggests that the outflows were not driven by a shift to Bitcoin ETFs but rather by other factors, such as the rising interest rate environment and the perception of gold as a safe haven asset.

Die Analyse von JPMorgan zeigt, dass der Rückgang der Gold-ETF-Bestände im April 2022 begann, mehrere Monate vor der Einführung der Bitcoin-ETFs. Dies deutet darauf hin, dass die Abflüsse nicht auf eine Verlagerung auf Bitcoin-ETFs zurückzuführen sind, sondern auf andere Faktoren, wie das Umfeld steigender Zinsen und die Wahrnehmung von Gold als sicherer Hafen.

Diversification into Physical Gold

Diversifizierung in physisches Gold

Data from the World Gold Council reveals that private investors have allocated a substantial $229 billion to gold bars and coins between September 2020 and December 2023. This surge in physical gold demand suggests that investors are seeking diversification beyond ETFs, potentially driven by concerns about privacy and the traceability of digital assets.

Daten des World Gold Council zeigen, dass Privatanleger zwischen September 2020 und Dezember 2023 beträchtliche 229 Milliarden US-Dollar in Goldbarren und -münzen investiert haben. Dieser Anstieg der Nachfrage nach physischem Gold deutet darauf hin, dass Anleger eine Diversifizierung über ETFs hinaus anstreben, was möglicherweise auf Bedenken hinsichtlich der Privatsphäre zurückzuführen ist die Rückverfolgbarkeit digitaler Vermögenswerte.

Central Banks Drive Gold Accumulation

Zentralbanken treiben Goldakkumulation voran

Central banks have also been active participants in the gold market, adding $155 billion to their reserves since 2020. This accumulation is not motivated by a desire to invest in Bitcoin but rather by the need to diversify their assets and reduce exposure to Western sanctions and custody arrangements.

Auch die Zentralbanken sind aktive Teilnehmer am Goldmarkt und haben ihre Reserven seit 2020 um 155 Milliarden US-Dollar aufgestockt. Diese Anhäufung ist nicht auf den Wunsch zurückzuführen, in Bitcoin zu investieren, sondern vielmehr auf die Notwendigkeit, ihre Vermögenswerte zu diversifizieren und das Risiko westlicher Sanktionen und Verwahrung zu verringern Vereinbarungen.

Bitcoin's Niche in the Investment Landscape

Bitcoins Nische in der Investmentlandschaft

While Bitcoin ETFs have undoubtedly gained popularity, their inflows do not represent a mass exodus from gold. Direct sales of Bitcoin on exchanges have declined by $6 billion, suggesting that investors may be shifting existing crypto holdings into ETFs rather than injecting new capital into the crypto space.

Obwohl Bitcoin-ETFs zweifellos an Popularität gewonnen haben, stellen ihre Zuflüsse keine Massenabwanderung aus Gold dar. Die Direktverkäufe von Bitcoin an Börsen sind um 6 Milliarden US-Dollar zurückgegangen, was darauf hindeutet, dass Anleger möglicherweise bestehende Kryptobestände in ETFs verlagern, anstatt neues Kapital in den Kryptoraum zu pumpen.

Momentum Traders Add Complexity

Momentum-Händler erhöhen die Komplexität

The investment dynamics surrounding gold and Bitcoin ETFs are further complicated by the presence of momentum traders, who have been purchasing futures contracts linked to both assets. This activity introduces another layer of complexity to the analysis of investment flows and market dynamics.

Die Investitionsdynamik rund um Gold- und Bitcoin-ETFs wird durch die Präsenz von Momentum-Händlern weiter erschwert, die Terminkontrakte gekauft haben, die mit beiden Vermögenswerten verknüpft sind. Diese Aktivität führt eine weitere Ebene der Komplexität in die Analyse von Investitionsströmen und Marktdynamiken ein.

Expert Consensus: Gold's Appeal Endures

Expertenkonsens: Die Anziehungskraft von Gold hält an

Experts from the World Gold Council, Morningstar, and various investment management firms agree that while some investors may be rotating from gold to Bitcoin, the broader investment landscape remains favorable for gold. Central banks and traditional gold buyers in emerging markets continue to allocate significant funds to the asset, and the narrative that Bitcoin ETFs are draining life out of gold investments does not hold up.

Experten des World Gold Council, von Morningstar und verschiedener Investment-Management-Firmen sind sich einig, dass einige Anleger zwar möglicherweise von Gold auf Bitcoin umsteigen, die breitere Anlagelandschaft jedoch weiterhin günstig für Gold ist. Zentralbanken und traditionelle Goldkäufer in Schwellenländern stellen weiterhin erhebliche Mittel für den Vermögenswert bereit, und die Behauptung, dass Bitcoin-ETFs Goldinvestitionen das Leben kosten, hält sich nicht.

The Future: Uncharted Territory

Die Zukunft: Neuland

The future relationship between gold and Bitcoin ETFs remains uncertain. Bitcoin's digital appeal may continue to attract younger and tech-savvy investors, potentially leading to some displacement of gold ETFs. However, the gold market is vast and multifaceted, and ETFs are only one aspect of it. The enduring appeal of gold is likely to persist, albeit in different forms beyond the ETF sphere.

Die zukünftige Beziehung zwischen Gold- und Bitcoin-ETFs bleibt ungewiss. Die digitale Attraktivität von Bitcoin könnte weiterhin jüngere und technikaffine Anleger anziehen, was möglicherweise zu einer gewissen Verdrängung von Gold-ETFs führen könnte. Allerdings ist der Goldmarkt riesig und vielfältig und ETFs sind nur ein Aspekt davon. Die anhaltende Attraktivität von Gold dürfte bestehen bleiben, wenn auch in unterschiedlichen Formen über den ETF-Bereich hinaus.