Ethereum (ETH) hat es schwer

Eingabe: Ethereum hat es schwer. Es ist nicht zu leugnen. Es ist nicht nur Crypto Twitter (jetzt x), das Ethereum Schwierigkeiten gibt.

Ethereum has been having a tough time. There’s no denying it. It’s not only crypto Twitter (now X) that’s giving Ethereum a hard time. More importantly, on chain data give proof that things are not going that well.

Ethereum hatte es schwer. Es ist nicht zu leugnen. Es ist nicht nur Crypto Twitter (jetzt x), das Ethereum Schwierigkeiten gibt. Noch wichtiger ist, dass in Kettendaten den Nachweis geben, dass die Dinge nicht so gut laufen.

The $ETH-$BTC chart doesn’t look good. $ETH is not holding up well, or, at all.

Das $ eth- $ BTC-Diagramm sieht nicht gut aus. $ Eth hält sich nicht gut oder gar nicht gut.

In December last year, the $ETH price was still above $4k. Now it’s $1,600. $ETH ETF outflows also keep going on. Network activity is down by 33%. On the other hand, competitors keep gaining ground. Users and funds are migrating to other L1s.

Im Dezember letzten Jahres lag der $ ETH -Preis immer noch über 4.000 USD. Jetzt sind es $ 1.600. Auch $ Eth ETF -Abflüsse gehen weiter. Die Netzwerkaktivität ist um 33%gesunken. Andererseits gewinnen die Konkurrenten immer wieder an Boden. Benutzer und Mittel migrieren zu anderen L1s.

So, what’s the story here, Ethereum? Time to take a closer look, to see if it’s dying or rebuilding.

Also, was ist die Geschichte hier, Ethereum? Zeit, einen genaueren Blick zu werfen, um zu sehen, ob es stirbt oder wieder aufbaut.

What’s Happening at Ethereum?

Was passiert bei Ethereum?

There are many things happening at Ethereum. However, they are not all that positive. It still has the first mover advantage, but that is also crumbling. On-chain data show a negative trend for almost every important metric for the chain. Let’s take a look at some of these data in more detail.

In Ethereum passieren viele Dinge. Sie sind jedoch nicht so positiv. Es hat immer noch den ersten Mover -Vorteil, aber das bröckelt auch. On-Chain-Daten zeigen einen negativen Trend für fast jede wichtige Metrik für die Kette. Schauen wir uns einige dieser Daten genauer an.

Developer Activity Is Dwindling

Entwickleraktivität schwindet

Miles Deutscher points out that developer activity in crypto has dwindled. Currently, it’s hitting the same lows as in 2018. He mentions various factors for this. For example, AI is more interesting, so devs move there. However, this seems to hit Ethereum harder than other chains.

Miles Deutscher weist darauf hin, dass die Entwickleraktivität in Krypto zurückgegangen ist. Derzeit trifft es die gleichen Tiefs wie im Jahr 2018. Er erwähnt verschiedene Faktoren dafür. Zum Beispiel ist KI interessanter, also bewegen sich die Entwickler dorthin. Dies scheint jedoch Ethereum härter zu treffen als andere Ketten.

Source: X

Quelle: x

$ETH OGs Are Leaving

$ Eth OGs gehen

$ETH OGs are selling their bags. Lookonchain gives various examples on X.

$ Eth OGs verkaufen ihre Taschen. LookonChain gibt verschiedene Beispiele zu X.

In general, according to Glassnode, 74% of $ETH holders are underwater.

Im Allgemeinen sind laut GlassNode 74% der ETH -Inhaber von $ unter Wasser.

Funds Migrations to L2s and Other L1s

Fördert Migrationen zu L2s und anderen L1s

Other users are not selling their $ETH, however, they migrate to other L1s. The most popular L1s are Solana, Sui, and Hyperliquid. We see monthly net outflows of around $2.5 billion. These also include L2s. For example, Base and Arbitrum.

Andere Benutzer verkaufen ihre $ -Th -ETH jedoch nicht, sie wandern jedoch zu anderen L1s. Die beliebtesten L1s sind Solana, Sui und Hyperliquid. Wir sehen monatliche Nettoabflüsse von rund 2,5 Milliarden US -Dollar. Dazu gehören auch L2s. Zum Beispiel Basis und Arbitrum.

Source: Artemis

Quelle: Artemis

$ETH ETFs

$ Eth ETFs

This also brings us to the $ETH ETFs. These have been negative for weeks now. The reason is simple. Running an Ethereum validator is complicated and expensive. The rewards are between 3% and 4%. On the other hand, institutions prefer Treasury bonds. These earn over 4%.

Dies bringt uns auch zu den $ eth ETFs. Diese sind seit Wochen negativ. Der Grund ist einfach. Das Ausführen eines Ethereum -Validators ist kompliziert und teuer. Die Belohnungen liegen zwischen 3% und 4%. Auf der anderen Seite bevorzugen Institutionen Treasury -Anleihen. Diese verdienen über 4%.

How Do L2s Fare?

Wie geht es L2s?

How are the Layer 2’s working out? First for Ethereum, but also for themselves?

Wie funktionieren die Schicht 2? Erstens für Ethereum, aber auch für sich selbst?

Ethereum saw the Layer 2s as a solution to help it with scaling. L2s also offered lower transaction fees. However, in the process, activity on the Ethereum seems to be dying. Most activity happens on a handful of L2s and on competitive L1 chains.

Ethereum sah die Schicht 2s als Lösung, um sie bei der Skalierung zu unterstützen. L2S bot auch niedrigere Transaktionsgebühren an. Dabei scheint die Aktivität im Ethereum jedoch zu sterben. Die meiste Aktivität erfolgt bei einer Handvoll L2s und bei wettbewerbsfähigen L1 -Ketten.

So, what started out as a good solution, seems to be backfiring now. Ethereum fees have dropped, true. Transaction fees on Ethereum are now in general below a Dollar. For Ethereum, not bad. However, the competing L1s offer transaction fees at a fraction of a cent. The transaction fees on L2s are similarly low as on competing L1s. So, why would you want to use this chain at all? See the picture below.

Was als gute Lösung begann, scheint jetzt nach hinten zu gehen. Ethereumgebühren sind gesunken, wahr. Transaktionsgebühren für Ethereum liegen jetzt im Allgemeinen unter einem Dollar. Für Ethereum nicht schlecht. Die konkurrierenden L1s bieten jedoch Transaktionsgebühren mit einem Bruchteil eines Cent an. Die Transaktionsgebühren für L2s sind ähnlich niedrig wie bei konkurrierenden L1s. Warum sollten Sie diese Kette überhaupt verwenden? Siehe das Bild unten.

Source: Grow the Pie

Quelle: Wachsen Sie den Kuchen

Ethereum also still has its scalability issues. TPS is still around 14. Solana and Sui have daily TPS of around 4,000. Their theoretical TPS is much higher. That’s more like 65,000 for Solana and 300,000 for Sui.

Ethereum hat auch immer noch seine Skalierbarkeitsprobleme. TPS liegt immer noch um 14 Jahre. Solana und Sui haben tägliche TPS von rund 4.000. Ihr theoretischer TPS ist viel höher. Das sind eher 65.000 für Solana und 300.000 für SUI.

The L2s themselves didn’t do that great, though. Many launched in 2024. Some had juicy airdrops. If you sold those airdrops, you did well. Holding the bags was not a good idea. Last year, these tokens all closed in the red.

Die L2s selbst haben das jedoch nicht toll gemacht. Viele starteten 2024. Einige hatten saftige Luftdropfen. Wenn Sie diese Flugdropfen verkauft haben, haben Sie es gut gemacht. Das Halten der Taschen war keine gute Idee. Letztes Jahr haben diese Token alle in Rot geschlossen.

Even Arbitrum (-44%) and Optimism (-41%) had a tough time last year. These are two top performing L2s.

Selbst Arbitrum (-44%) und Optimismus (-41%) hatten im vergangenen Jahr eine schwierige Zeit. Dies sind zwei Top -L2s.

Source: Oak Research

Quelle: Eichenforschung

Now, if we look at revenue, most struggle to get $1 million profit in a year. Others even run at a loss. So, the situation for L2s is also bleak. The number of users remains the same, but there’s too much diversification going on.

Wenn wir den Umsatz betrachten, haben die meisten Schwierigkeiten, Gewinn in Höhe von 1 Million US -Dollar in einem Jahr zu erzielen. Andere laufen sogar ratlos. Die Situation für L2s ist also auch trostlos. Die Anzahl der Benutzer bleibt gleich, aber es gibt zu viel Diversifizierung.