Unternehmen, die Bitcoin kaufen: Ein übersehener Megatrend

In einem neu veröffentlichten Memo vom 13. Januar 2025 argumentiert Matt Hougan, Chief Investment Officer (CIO) bei Bitwise, dass das Phänomen, dass Unternehmen Bitcoin für ihre Staatsanleihen kaufen, weitaus weiter verbreitet und einflussreicher ist, als den meisten Anlegern bewusst ist.

As Bitwise CIO Matt Hougan points out in a new memo, MicroStrategy’s BTC acquisitions dwarfed the entire new supply of Bitcoin mined last year. Now, Hougan argues that a much larger trend is being overlooked by most investors.

Wie Matt Hougan, CIO von Bitwise, in einem neuen Memo betont, haben die BTC-Akquisitionen von MicroStrategy das gesamte neue Angebot an Bitcoin, das letztes Jahr geschürft wurde, in den Schatten gestellt. Nun argumentiert Hougan, dass ein viel größerer Trend von den meisten Anlegern übersehen wird.

Hougan's Key Points:

Hougans Kernaussagen:

- MicroStrategy's BTC purchases were more than all the Bitcoin mined in 2024.

– Die BTC-Käufe von MicroStrategy waren höher als alle im Jahr 2024 abgebauten Bitcoins.

- 70 publicly traded companies own Bitcoin on their balance sheets.

- 70 börsennotierte Unternehmen halten Bitcoin in ihren Bilanzen.

- Private companies also hold at least 368,000 BTC.

- Auch private Unternehmen halten mindestens 368.000 BTC.

- Hougan predicts that hundreds of companies will buy Bitcoin for their treasuries in the next 12-18 months.Hougan's full memo can be found below.

– Hougan prognostiziert, dass Hunderte von Unternehmen in den nächsten 12 bis 18 Monaten Bitcoin für ihre Staatskassen kaufen werden. Hougans vollständiges Memo finden Sie unten.

Companies Buying Bitcoin: An Overlooked Megatrend

Unternehmen, die Bitcoin kaufen: Ein übersehener Megatrend

MicroStrategy is often the center of attention when it comes to companies buying Bitcoin. But as we've highlighted before, there's a much bigger story that most investors are overlooking.

MicroStrategy steht oft im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit, wenn es um den Kauf von Bitcoin durch Unternehmen geht. Aber wie wir bereits betont haben, gibt es eine viel größere Geschichte, die die meisten Anleger übersehen.

To put MicroStrategy's purchases in perspective, they're ranked 220th globally by market capitalization (a bit bigger than Chipotle and a bit smaller than Sherwin-Williams). Despite their modest size, their BTC acquisitions are astronomical.

Um die Käufe von MicroStrategy ins rechte Licht zu rücken: Sie liegen nach Marktkapitalisierung weltweit auf Platz 220 (etwas größer als Chipotle und etwas kleiner als Sherwin-Williams). Trotz ihrer bescheidenen Größe sind ihre BTC-Akquisitionen astronomisch.

Last year, MicroStrategy bought ~257,000 BTC… more than all the Bitcoin mined in 2024 (218,829 BTC). To put this another way, MicroStrategy purchased an amount of Bitcoin that would take, at current production rates, more than seven years to mine at fully diluted prices.

Letztes Jahr kaufte MicroStrategy etwa 257.000 BTC … mehr als alle im Jahr 2024 abgebauten Bitcoins (218.829 BTC). Anders ausgedrückt: MicroStrategy hat eine Menge Bitcoin gekauft, deren Abbau bei völlig verwässerten Preisen bei den aktuellen Produktionsraten mehr als sieben Jahre dauern würde.

And they're not done yet. MicroStrategy has announced plans to raise over $42 billion to purchase more Bitcoin (again, at fully diluted prices and current production rates, that's about 2.6 years’ worth of new supply).

Und sie sind noch nicht fertig. MicroStrategy hat Pläne angekündigt, über 42 Milliarden US-Dollar aufzubringen, um mehr Bitcoin zu kaufen (wiederum, bei vollständig verwässerten Preisen und aktuellen Produktionsraten entspricht das einem neuen Angebot von etwa 2,6 Jahren).

To give you an idea of what might happen if really big companies start to take a page from MicroStrategy's book, consider this: Mark Zuckerberg's Meta is 20x the size of MicroStrategy.

Um Ihnen eine Vorstellung davon zu geben, was passieren könnte, wenn wirklich große Unternehmen beginnen, sich an MicroStrategys Buch zu orientieren, bedenken Sie Folgendes: Mark Zuckerbergs Meta ist 20-mal so groß wie MicroStrategy.

But MicroStrategy is just the tip of the iceberg. Many other companies are already including BTC on their balance sheets. In total, 70 publicly traded companies own Bitcoin on their balance sheets. This includes crypto-centric firms like Coinbase and Marathon Digital, as well as mainstream players like Block, Tesla, Semler Scientific, and Mercado Libre.

Aber MicroStrategy ist nur die Spitze des Eisbergs. Viele andere Unternehmen beziehen BTC bereits in ihre Bilanzen ein. Insgesamt halten 70 börsennotierte Unternehmen Bitcoin in ihren Bilanzen. Dazu gehören kryptozentrierte Unternehmen wie Coinbase und Marathon Digital sowie Mainstream-Player wie Block, Tesla, Semler Scientific und Mercado Libre.

Together—excluding MicroStrategy—these companies hold 141,302 BTC. Block.one and Marathon each have large (and undisclosed) positions that are likely to be at least 100,000 BTC each (Block.one is valued at $3.8 billion and Marathon at $5.2 billion, and MicroStrategy is valued at $6.3 billion).

Zusammen – ohne MicroStrategy – halten diese Unternehmen 141.302 BTC. Block.one und Marathon verfügen jeweils über große (und nicht genannte) Positionen, die wahrscheinlich jeweils mindestens 100.000 BTC betragen werden (Block.one hat einen Wert von 3,8 Milliarden US-Dollar, Marathon einen Wert von 5,2 Milliarden US-Dollar und MicroStrategy einen Wert von 6,3 Milliarden US-Dollar).

Private companies also hold significant amounts of bitcoin. Data from BitcoinTreasuries.com shows that private firms like SpaceX and Block.one collectively own at least 368,043 BTC.

Auch private Unternehmen verfügen über erhebliche Mengen an Bitcoin. Daten von BitcoinTreasuries.com zeigen, dass private Firmen wie SpaceX und Block.one zusammen mindestens 368.043 BTC besitzen.

That's significant. It means that, even today, MicroStrategy is less than 50% of the corporate BTC market. And their share will be a small fraction of it eventually.

Das ist bedeutsam. Das bedeutet, dass MicroStrategy auch heute noch weniger als 50 % des BTC-Unternehmensmarktes ausmacht. Und ihr Anteil wird irgendwann nur ein kleiner Bruchteil davon sein.

Why Bitcoin Corporate Adoption Is Set To Explode

Warum die Akzeptanz von Bitcoin in Unternehmen explodieren wird

Two factors have historically constrained corporate adoption: reputational risk and unfavorable accounting rules. Both have shifted rapidly.

Zwei Faktoren haben in der Vergangenheit die Akzeptanz durch Unternehmen eingeschränkt: Reputationsrisiko und ungünstige Rechnungslegungsvorschriften. Beide haben sich schnell verändert.

Last year, the CEO of one large publicly traded company faced huge hurdles in adding Bitcoin as a treasury asset. Negative media coverage, potential shareholder lawsuits, and regulatory attention loomed over the decision.

Letztes Jahr stand der CEO eines großen börsennotierten Unternehmens vor großen Hürden, als er Bitcoin als Treasury-Vermögenswert hinzufügen wollte. Die Entscheidung wurde von negativer Berichterstattung in den Medien, potenziellen Aktionärsklagen und der Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden begleitet.

But reputational risks have peeled back significantly in the past few months. Post-election, with Washington embracing crypto at the highest levels, it's becoming much more commonplace—and popular—to own Bitcoin.

Allerdings sind die Reputationsrisiken in den letzten Monaten deutlich zurückgegangen. Nach der Wahl, da Washington Kryptowährungen auf höchster Ebene befürwortet, wird der Besitz von Bitcoin viel alltäglicher – und beliebter.

A new accounting guideline, ASU 2023-08, was also introduced by the Financial Accounting Standards Board. Previously, BTC was classified as an “intangible asset” subject to impairment testing. This forced companies to write down the value of their Bitcoin if its price fell (but never allowed them to mark the value back up if it rose). Now, companies can mark BTC to market and book a profit when its price appreciates.

Auch eine neue Rechnungslegungsrichtlinie, ASU 2023-08, wurde vom Financial Accounting Standards Board eingeführt. Zuvor wurde BTC als „immaterieller Vermögenswert“ eingestuft, der einer Werthaltigkeitsprüfung unterliegt. Dadurch waren Unternehmen gezwungen, den Wert ihrer Bitcoins abzuschreiben, wenn der Preis fiel (es war ihnen jedoch nie möglich, den Wert wieder anzuheben, wenn der Preis stieg). Jetzt können Unternehmen BTC zu Marktpreisen markieren und einen Gewinn verbuchen, wenn der Preis steigt.

If 70 companies were willing to add Bitcoin to their balance sheets when, from an accounting perspective, it literally could only go down, imagine how many will add it… now.

Wenn 70 Unternehmen bereit wären, Bitcoin in ihre Bilanzen aufzunehmen, während es aus buchhalterischer Sicht buchstäblich nur sinken könnte, stellen Sie sich vor, wie viele es jetzt hinzufügen würden.

Two hundred? Five hundred? A thousand?

Zweihundert? Fünfhundert? Tausend?

Some skepticism remains as to why companies choose to hold BTC. But corporate motivations largely mirror those of individual investors. Some companies are greedy… Others are worried about the debasement of the dollar… Still others want to signal that they're part of the Bitcoin tribe… Some probably just have a hunch.

Es besteht weiterhin eine gewisse Skepsis darüber, warum sich Unternehmen dafür entscheiden, BTC zu halten. Die Beweggründe von Unternehmen spiegeln jedoch weitgehend die Beweggründe einzelner Anleger wider. Einige Unternehmen sind gierig … Andere sind besorgt über die Abwertung des Dollars … Wieder andere wollen signalisieren, dass sie zum Bitcoin-Stamm gehören … Einige haben wahrscheinlich nur eine Ahnung.

Ultimately, understanding each company's motivations is less important than observing the magnitude of overall demand. You just need to look at the numbers and ask yourself two questions:

Letztlich ist es weniger wichtig, die Beweggründe der einzelnen Unternehmen zu verstehen, als vielmehr die Größe der Gesamtnachfrage zu beobachten. Sie müssen sich nur die Zahlen ansehen und sich zwei Fragen stellen:

1. Where does all of this demand from companies look like it's going?

1. Wohin soll sich diese ganze Nachfrage der Unternehmen entwickeln?

2. And what

2. Und was