Die SEC kommt für Binance. Wieder.

Trotz der Ungewissheit über den Ausgang der Wahlen im November zeigt die US-amerikanische Wertpapieraufsichtsbehörde keine Anzeichen dafür, dass sie ihre Kämpfe mit gesetzeswidrigen „Krypto“-Betreibern aufgibt.

The United States Securities and Exchange Commission (SEC) continues to pursue legal action against major cryptocurrency exchanges and operators, despite the upcoming presidential election and its potential impact on the regulatory landscape.

Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) verfolgt trotz der bevorstehenden Präsidentschaftswahlen und ihrer möglichen Auswirkungen auf die Regulierungslandschaft weiterhin rechtliche Schritte gegen große Kryptowährungsbörsen und -betreiber.

On Friday, October 16, the SEC filed a proposed amended complaint in its long-standing lawsuit against Binance Holdings, Binance.US, and Binance founder Changpeng "CZ" Zhao. The SEC filed its initial suit over a year ago, accusing the companies of selling unregistered securities, masking manipulative trading on Binance.US, and allowing U.S. customers to illegally access the Binance.com site.

Am Freitag, dem 16. Oktober, reichte die SEC eine vorgeschlagene geänderte Beschwerde in ihrer langjährigen Klage gegen Binance Holdings, Binance.US und Binance-Gründer Changpeng „CZ“ Zhao ein. Die SEC reichte ihre erste Klage vor über einem Jahr ein und warf den Unternehmen vor, nicht registrierte Wertpapiere zu verkaufen, manipulativen Handel auf Binance.US zu verschleiern und US-Kunden den illegalen Zugriff auf die Website Binance.com zu ermöglichen.

The SEC alleged that Binance and CZ engaged in "an extensive web of deception, conflicts of interest, lack of disclosure and calculated evasion of the law." The SEC provided a preview of the gist of the 201-page amended complaint last month, seeking to “address the factual pleading deficiencies” in the June 28 ruling by Judge Amy Berman Jackson of the U.S. District Court for the District of Columbia and to “further address certain defense arguments challenging the SEC’s claims.”

Die SEC behauptete, dass Binance und CZ „ein umfangreiches Netz aus Täuschung, Interessenkonflikten, mangelnder Offenlegung und kalkulierter Gesetzesumgehung“ betrieben hätten. Die SEC gab im vergangenen Monat eine Vorschau auf den Kern der 201-seitigen geänderten Klage ab, mit der versucht wurde, „die sachlichen Mängel in der Beweisführung“ im Urteil der Richterin Amy Berman Jackson vom US-Bezirksgericht für den District of Columbia vom 28. Juni zu beheben und „ Gehen Sie weiter auf bestimmte Verteidigungsargumente ein, mit denen die Behauptungen der SEC angefochten werden.“

That June ruling saw Berman decline Binance's motion to dismiss the bulk of the SEC's charges, although she did dismiss the charge that Binance's role in the (now defunct) BUSD stablecoin partnership with Paxos Trust represented an investment contract between the exchange and its customers.

In diesem Urteil vom Juni lehnte Berman den Antrag von Binance ab, den Großteil der Anklagen der SEC abzuweisen, obwohl sie den Vorwurf zurückwies, dass die Rolle von Binance in der (inzwischen nicht mehr existierenden) BUSD-Stablecoin-Partnerschaft mit Paxos Trust einen Investitionsvertrag zwischen der Börse und ihren Kunden darstelle.

Berman also partially dismissed charges related to Binance's initial coin offering (ICO) of its in-house BNB token and the post-ICO ‘secondary’ sales of BNB to customers on exchanges. Regarding the latter charge, Berman cited a different federal court’s ruling that ‘secondary’ sales of Ripple Labs' XRP token on exchanges didn't violate securities law.

Berman wies außerdem Vorwürfe im Zusammenhang mit Binances Initial Coin Offering (ICO) seines hauseigenen BNB-Tokens und den „sekundären“ Verkäufen von BNB an Kunden an Börsen nach dem ICO teilweise zurück. In Bezug auf den letztgenannten Vorwurf zitierte Berman die Entscheidung eines anderen Bundesgerichts, dass „sekundäre“ Verkäufe des XRP-Tokens von Ripple Labs an Börsen nicht gegen Wertpapiergesetze verstoßen.

In response, the SEC's amended complaint builds on its original ICO references by adding the phrase “initial exchange offerings” (IEO). This is described as “typically, the initial distributions of the crypto asset by the issuer or promoter to investors using trading platforms as the primary means of distributions.” The SEC singles out Binance's Launchpad, “a program Binance explicitly designed for issuers to engage directly in capital-raising distributions of their crypto assets” via the exchange.

Als Reaktion darauf baut die geänderte Beschwerde der SEC auf ihren ursprünglichen ICO-Referenzen auf und fügt den Ausdruck „Initial Exchange Offerings“ (IEO) hinzu. Dies wird beschrieben als „typischerweise die anfängliche Ausschüttung des Krypto-Assets durch den Emittenten oder Promoter an Anleger, die Handelsplattformen als primäres Mittel zur Ausschüttung nutzen.“ Die SEC hebt das Launchpad von Binance hervor, „ein Programm, das Binance ausdrücklich für Emittenten entwickelt hat, um sich direkt an der Kapitalbeschaffung von Ausschüttungen ihrer Krypto-Assets zu beteiligen“ über die Börse.

The SEC notes that as recently as September 5, Binance's website describes its prominent role in the IEO process, letting token-issuing projects focus on development “while we handle the marketing and exposure to our user base.” The SEC argues that the tokens' presence on Binance leads buyers “to reasonably expect profits from the expanded presence of the crypto assets on trading platforms.”

Die SEC stellt fest, dass die Website von Binance erst am 5. September ihre herausragende Rolle im IEO-Prozess beschreibt und es Token-Ausgabeprojekten ermöglicht, sich auf die Entwicklung zu konzentrieren, „während wir uns um das Marketing und die Bekanntmachung unserer Benutzerbasis kümmern“. Die SEC argumentiert, dass die Präsenz der Token auf Binance Käufer dazu veranlasst, „vernünftigerweise Gewinne aus der erweiterten Präsenz der Krypto-Assets auf Handelsplattformen zu erwarten“.

The SEC hasn't given up on labeling BNB a security, as the amended complaint included a lengthy new section on Binance's efforts to promote and sell BNB both to its staff and outsiders, as well as its promotion of Binance's role in boosting BNB's value. Binance also offered BNB to staff as “an elective form of salary payment,” which the SEC claims Binance promoted as the equivalent of stock options and an investment in the exchange's future.

Die SEC hat die Einstufung von BNB als Wertpapier nicht aufgegeben, da die geänderte Beschwerde einen ausführlichen neuen Abschnitt über die Bemühungen von Binance, BNB sowohl an seine Mitarbeiter als auch an Außenstehende zu fördern und zu verkaufen, sowie über die Förderung der Rolle von Binance bei der Steigerung des Wertes von BNB enthielt. Binance bot seinen Mitarbeitern BNB auch als „eine optionale Form der Gehaltszahlung“ an, die Binance nach Angaben der SEC als Äquivalent zu Aktienoptionen und als Investition in die Zukunft der Börse bewarb.

The SEC also seeks to revive the dismissed charge against Binance's Simple Earn program, in which customers ‘lent’ tokens to Binance in exchange for simple interest. Berman's June ruling said the SEC failed to demonstrate that customers understood the interest came from Binance's “managerial or entrepreneurial efforts.”

Die SEC versucht außerdem, die abgewiesene Anklage gegen das Simple Earn-Programm von Binance wieder aufleben zu lassen, bei dem Kunden Token an Binance im Austausch gegen einfache Zinsen „verliehen“ haben. In Bermans Urteil vom Juni hieß es, die SEC habe nicht nachweisen können, dass die Kunden verstanden hätten, dass das Interesse von Binances „Management- oder Unternehmerbemühungen“ herrühre.

In response, the SEC notes how Binance promoted Simple Earn as ‘passive investing’ that allowed a “hands-off approach to managing their portfolios.” Binance told Earn customers that their assets would be pooled with others' assets, with Binance deciding how those assets are deployed.

Als Reaktion darauf stellt die SEC fest, dass Binance Simple Earn als „passives Investieren“ beworben hat, das einen „hands-off-Ansatz bei der Verwaltung ihrer Portfolios“ ermöglichte. Binance teilte den Earn-Kunden mit, dass ihre Vermögenswerte mit den Vermögenswerten anderer zusammengelegt würden, wobei Binance entscheiden würde, wie diese Vermögenswerte eingesetzt werden.

Following Berman's partial dismissal of the BNB charge in June, a hearing was held in July in which SEC and Binance attorneys debated whether 10 other tokens—ADA, ALGO, ATOM, AXS, COTI, FIL, MANA, MATIC, SAND, and SOL—cited in the SEC's original complaint were still part of the suit. The amended complaint retains references to all 10 tokens and cites details on how the tokens were promoted by Binance on its platforms.

Nachdem Berman die BNB-Anklage im Juni teilweise zurückgewiesen hatte, fand im Juli eine Anhörung statt, bei der Anwälte der SEC und von Binance darüber debattierten, ob zehn weitere Token – ADA, ALGO, ATOM, AXS, COTI, FIL, MANA, MATIC, SAND und SOL – Die in der ursprünglichen Beschwerde der SEC genannten Maßnahmen waren immer noch Teil der Klage. Die geänderte Beschwerde behält Verweise auf alle 10 Token bei und führt Einzelheiten darüber an, wie die Token von Binance auf seinen Plattformen beworben wurden.

“Statements and activity by the crypto asset issuers and promoters, as amplified and reinforced by Defendants as alleged herein, have led investors reasonably to expect profits based on the managerial or entrepreneurial efforts of others.” The SEC claims this expectation exists regardless of whether investors acquired the token via “initial token distributions” (including IEOs on Binance), though “issuer direct or indirect sales” including via market makers, or in “secondary market resales” on Binance.

„Aussagen und Aktivitäten der Emittenten und Förderer von Krypto-Assets, wie sie von den Beklagten wie hier behauptet verstärkt und bekräftigt wurden, haben dazu geführt, dass Anleger vernünftigerweise Gewinne erwarten, die auf den Management- oder Unternehmeranstrengungen anderer basieren.“ Die SEC behauptet, dass diese Erwartung unabhängig davon besteht, ob Anleger den Token über „erste Token-Verteilungen“ (einschließlich IEOs auf Binance), durch „direkte oder indirekte Verkäufe des Emittenten“, einschließlich über Market Maker, oder durch „Weiterverkäufe auf dem Sekundärmarkt“ auf Binance erworben haben.

However, the amended complaint expunges the “crypto asset securities” language that has annoyed some judges overseeing other SEC v crypto suits, which the SEC has acknowledged can be problematic. The SEC now uses the phrase “crypto assets that were offered or sold as securities,” with ‘securities’ encompassing “the full set of contracts, expectations, and understandings centered on the sales and distribution” of an asset (as defined by the Howey test).

In der geänderten Klageschrift wird jedoch die Formulierung „Krypto-Asset-Wertpapiere“ gestrichen, die einige Richter verärgert hat, die andere SEC-v-Krypto-Klagen beaufsichtigen, von denen die SEC eingeräumt hat, dass sie problematisch sein können. Die SEC verwendet nun den Ausdruck „Krypto-Assets, die als Wertpapiere angeboten oder verkauft wurden“, wobei „Wertpapiere“ „den gesamten Satz von Verträgen, Erwartungen und Vereinbarungen rund um den Verkauf und Vertrieb“ eines Vermögenswerts (wie von Howey definiert) umfassen prüfen).

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