Bitcoin ist aus dem öffentlichen Bewusstsein verschwunden

Bitcoin ist so weit aus dem öffentlichen Bewusstsein verschwunden, dass sogar die Presse vergessen hat, dass der BTC-Preis aus irgendeinem oder keinem Grund wie ein Jojo steigt und fällt.

Bitcoin has fallen out of the public consciousness to such a degree that even the press have forgotten that the BTC price goes up and down like a yoyo for any reason or none.

Bitcoin ist so weit aus dem öffentlichen Bewusstsein verschwunden, dass sogar die Presse vergessen hat, dass der BTC-Preis aus irgendeinem oder keinem Grund wie ein Jojo steigt und fällt.

So I’m getting questions I’ve answered before, which means it’s time to make them into a post.

Ich bekomme also Fragen, die ich bereits beantwortet habe, und das bedeutet, dass es an der Zeit ist, daraus einen Beitrag zu machen.

Donald Trump is talking about bitcoin and crypto a lot of late. You’d almost think he was short of ready cash. Zeke Faux and Muyao Shen have a great article on Chase Herro (a.k.a. Chase Hero), the guy actually running Trump’s crypto company, World Liberty Financial.

Donald Trump spricht in letzter Zeit viel über Bitcoin und Krypto. Man könnte fast meinen, dass es ihm an Bargeld mangelte. Zeke Faux und Muyao Shen haben einen großartigen Artikel über Chase Herro (auch bekannt als Chase Hero), den Mann, der tatsächlich Trumps Krypto-Unternehmen World Liberty Financial leitet.

Herro has gone down in the world from selling colon cleanses. [Bloomberg, archive]

Herro ist durch den Verkauf von Darmreinigungsprodukten weltweit bekannt geworden. [Bloomberg, Archiv]

And yesterday Trump bought “crypto burgers” for supporters at a bitcoin-themed bar in New York — though he paid in dollars, not in crypto. [USA Today]

Und gestern kaufte Trump in einer Bitcoin-Bar in New York „Krypto-Burger“ für seine Anhänger – obwohl er in Dollar und nicht in Kryptowährungen bezahlte. [USA heute]

So is this why number went up?

Ist die Zahl deshalb gestiegen?

No. You don’t need to invoke a Trump speech at Bitcoin 2024, debate performance or buying hamburgers as explanations. Going up or down $5,000 in a day is par for the course in bitcoin.

Nein. Sie müssen sich nicht auf eine Trump-Rede bei Bitcoin 2024, eine Debatte über die Leistung oder den Kauf von Hamburgern als Erklärung berufen. Ein Anstieg oder Rückgang um 5.000 US-Dollar an einem Tag ist bei Bitcoin selbstverständlich.

Cryptocurrency markets just don’t react to what would normally be considered a market signal in the same way as markets in well-regulated high-volume securities or commodities.

Kryptowährungsmärkte reagieren einfach nicht auf das, was normalerweise als Marktsignal angesehen wird, in der gleichen Weise wie Märkte für gut regulierte Wertpapiere oder Rohstoffe mit hohem Volumen.

These are small, thinly-traded and ill-regulated commodity markets. This means that internal manipulations absolutely swamp broader macro signals.

Dabei handelt es sich um kleine, wenig gehandelte und schlecht regulierte Rohstoffmärkte. Das bedeutet, dass interne Manipulationen umfassendere Makrosignale völlig überdecken.

Here’s a nice study from the New York Federal Reserve. “The key result is that, unlike other U.S. asset classes, Bitcoin is orthogonal to monetary and macroeconomic news.” [New York Fed, PDF]

Hier ist eine schöne Studie der New York Federal Reserve. „Das wichtigste Ergebnis ist, dass Bitcoin im Gegensatz zu anderen US-Anlageklassen orthogonal zu monetären und makroökonomischen Nachrichten ist.“ [New York Fed, PDF]

Binance is where the price of bitcoin is set

Binance ist der Ort, an dem der Preis für Bitcoin festgelegt wird

The bitcoin price is set by trading, and that’s overwhelmingly trading against the unregulated Tether and FDUSD stablecoins on Binance.

Der Bitcoin-Preis wird durch den Handel bestimmt, und zwar überwiegend durch den Handel mit den unregulierten Stablecoins Tether und FDUSD auf Binance.

The volumes of just the BTC/USDT and BTC/FDUSD trading pairs on that one exchange swamp all other trading in bitcoins. Coinbase or regulated ETFs aren’t even in the running.

Das Volumen allein der Handelspaare BTC/USDT und BTC/FDUSD an dieser einen Börse übersteigt den gesamten anderen Handel mit Bitcoins. Coinbase oder regulierte ETFs sind nicht einmal im Rennen.

Binance is under severe US compliance monitoring with regard to money laundering compliance and keeping US entities off the exchange — but the trading floor remains completely unregulated.

Binance steht unter strenger US-Compliance-Überwachung im Hinblick auf die Einhaltung von Geldwäschebestimmungen und das Ausschließen von US-Unternehmen von der Börse – der Handelsplatz bleibt jedoch völlig unreguliert.

Every market abuse you can think of — wash trading, manipulation, the exchange trading against its own customers — is standard. And probably not even illegal!

Jeder erdenkliche Marktmissbrauch – Wash-Trading, Manipulation, Börsenhandel gegen die eigenen Kunden – ist Standard. Und wahrscheinlich nicht einmal illegal!

The Tether and FDUSD stablecoins’ backing is also extremely dubious. Tether admits that a large part of their backing is loans of USDT, where they create USDT out of thin air then claim the loan itself is the reserve asset backing those USDT. And I flatly don’t believe FDUSD is meaningfully backed by actual dollars.

Auch die Unterstützung der Stablecoins Tether und FDUSD ist äußerst zweifelhaft. Tether gibt zu, dass ein großer Teil ihrer Absicherung aus USDT-Darlehen besteht, wobei sie USDT aus dem Nichts erschaffen und dann behaupten, dass das Darlehen selbst das Reservevermögen zur Deckung dieser USDT sei. Und ich glaube überhaupt nicht, dass FDUSD sinnvoll durch echte Dollars gedeckt ist.

Amy Castor and I wrote about all this earlier this year, here and here. Nothing has changed through 2024.

Amy Castor und ich haben Anfang des Jahres hier und hier über all das geschrieben. Bis 2024 hat sich nichts geändert.

Bitcoin does not react to macro signals — only to internal market shenanigans

Bitcoin reagiert nicht auf makroökonomische Signale, sondern nur auf Spielereien auf dem internen Markt

Could there be an outside signal that affected the price of bitcoin?

Könnte es ein externes Signal geben, das den Preis von Bitcoin beeinflusst?

Sure. Some drastic regulatory or criminal action that changes the shape of the market — say, busting Tether or Justin Sun. That’d probably do things.

Sicher. Einige drastische regulatorische oder kriminelle Maßnahmen, die die Form des Marktes verändern – beispielsweise die Zerschlagung von Tether oder Justin Sun. Das würde wahrscheinlich einiges bewirken.

Short of that, I expect the present nonsense to continue — the public won’t care, the number will go up and down and journalists will occasionally notice the number and wonder if there’s a story there. But there isn’t, really.

Abgesehen davon gehe ich davon aus, dass der derzeitige Unsinn weitergeht – der Öffentlichkeit wird es egal sein, die Zahl wird steigen und fallen und Journalisten werden gelegentlich die Zahl bemerken und sich fragen, ob da eine Geschichte steckt. Aber das gibt es eigentlich nicht.