Der Start von Bera Token treibt die Debatte über „VC Coins“ wieder auf

Berachains Start des Bera-Tokens in der vergangenen Woche hat die Debatte über „VC-Münzen“ oder Token mit großen Zuordnungen von Venture-Kapitalisten im Frühstadium wiederholt.

Original article: Yogita Khatri , The Block

Originalartikel: Yogita Khatri, der Block

Compiled by: Yuliya, PANews

Zusammengestellt von: Yuliya, Panews

The launch of the BERA token last week by Berachain has reignited the discussion surrounding “VC coins,” or tokens that are allocated in large portions to early-stage venture capitalists. Critics have raised concerns regarding the percentage of BERA’s token supply that is controlled by investors and insiders, and how this distribution will impact its price in the long run. Similar concerns have been voiced with other venture-backed projects, including Aptos, Sei Network, and Starknet. The cryptocurrency community is debating whether these token distribution structures contribute to long-term growth or simply benefit early investors.

Der Start des Bera-Tokens in der vergangenen Woche von Berachain hat die Diskussion über „VC-Münzen“ oder Token wieder entfacht, die in großen Teilen für Risikokapitalgeber im Frühstadium zugeteilt werden. Kritiker haben Bedenken hinsichtlich des Prozentsatzes des Token -Angebots von Bera geäußert, das von Investoren und Insidern kontrolliert wird und wie sich diese Verteilung auf lange Sicht auf ihren Preis auswirken wird. Ähnliche Bedenken wurden mit anderen von Unternehmen unterstützten Projekten geäußert, darunter Aptos, SEI Network und Starknet. Die Cryptocurrency-Community diskutiert, ob diese Token-Verteilungsstrukturen zum langfristigen Wachstum beitragen oder einfach frühen Investoren zugute kommen.

BERA evokes strong reactions

Bera ruft starke Reaktionen hervor

Several industry investors have shared their insights on why these projects continue to be met with controversy. Rob Hadick, general partner at Dragonfly, stated that the level of criticism such projects face “is always directly related to whether the airdrop recipients and early users have made a profit.” He highlighted that the performance of the BERA token failed to meet the expectations of many traders, thus stirring negative sentiment. "If the token performed better, the sentiment on Twitter might be completely different."

Mehrere Brancheninvestoren haben ihre Einblicke darüber geteilt, warum diese Projekte weiterhin mit Kontroversen erfüllt werden. Rob Hadick, Generalpartner bei Dragonfly, erklärte, dass die Kritik, die solche Projekte ausgesetzt sind, "immer direkt mit dem Airdrop -Empfänger und den frühen Nutzern zusammenhängen." Er betonte, dass die Leistung des Bera -Tokens die Erwartungen vieler Händler nicht erfüllte und somit negative Stimmung rührte. "Wenn das Token besser abschneidet, ist das Gefühl auf Twitter möglicherweise völlig anders."

Presently, as multiple VC-backed tokens have underperformed, market concerns about how they are distributed have become more evident. Many traders point to the low float (or small circulating supply) and high fully diluted valuation (FDV) of these tokens as key issues. Zaheer Ebtikar, founder and chief investment officer of crypto hedge fund Split Capital, stated that high levels of venture capital funds have driven up valuations, resulting in large FDVs, as funds are required to deploy limited partners' funds. However, he anticipates that as VC financing slows down, the size of financing will decrease, bids for early-stage projects will lower, and methods of valuing will be re-evaluated.

Als mehrere VC-unterstützte Token unterdurchschnittlich unterdurchschnittlich sind, sind die Marktbedenken hinsichtlich der Verteilung der Verteilung deutlicher geworden. Viele Händler verweisen auf den niedrigen Float (oder das kleine zirkulierende Versorgung) und eine hohe voll verdünnte Bewertung (FDV) dieser Token als Hauptprobleme. Zaheer Ebtikar, Gründer und Chief Investment Officer von Crypto Hedgefonds Split Capital, erklärte, dass ein hohes Niveau an Risikokapitalfonds bewertet und zu großen FDVs geführt habe, da die Mittel für die Bereitstellung von Leitfonds von Limited Partners verpflichtet sind. Er geht jedoch davon aus, dass die Finanzierung der VC, die die Finanzierung der VC verlangsamt, die Größe der Finanzierung abnehmen wird, die Angebote für Projekte im Frühstadium senken und die Bewertungsmethoden erneut bewertet werden.

Hadick expressed a contrasting view on the controversy surrounding FDV. He believes that FDV is not the optimal way to assess the valuation of crypto projects because future issuance is not guaranteed and any additional supply may dilute the market value. He also noted that many liquidity providers and foundations receive incentives after unlocking tokens, but once these incentives expire, they may not continue to hold tokens, amplifying potential selling pressure.

Hadick drückte eine kontrastierende Sicht auf die Kontroverse um FDV aus. Er ist der Ansicht, dass FDV nicht die optimale Möglichkeit ist, die Bewertung von Kryptoprojekten zu bewerten, da die zukünftige Emission nicht garantiert ist und ein zusätzliches Angebot den Marktwert verwässern kann. Er stellte auch fest, dass viele Liquiditätsanbieter und Stiftungen nach dem Entsperren von Token Anreize erhalten, aber sobald diese Anreize abgelaufen sind, haben sie möglicherweise nicht weiterhin Token, was den potenziellen Verkaufsdruck verstärkt.

During the discussion, Ed Roman, co-founder and managing partner of Hack VC (an investor in Berachain), added that FDV is actually determined by the market and not the project, which means that the team cannot control the FDV — but they do control the supply of tokens when they are issued. He highlighted that Berachain has a 21% circulation, which is significantly higher compared to other blockchain projects such as Starkware (7.28%) and Sui (5%).

Während der Diskussion fügte Ed Roman, Mitbegründer und Geschäftsführer von Hack VC (einem Investor in Berachain), hinzu, dass FDV tatsächlich vom Markt und nicht vom Projekt bestimmt wird, was bedeutet, dass das Team das FDV nicht kontrollieren kann-aber sie tun dies Kontrolle des Angebots an Token, wenn sie ausgestellt werden. Er betonte, dass Berachain einen Zirkulation von 21%hat, der im Vergleich zu anderen Blockchain -Projekten wie Starkware (7,28%) und SUI (5%) signifikant höher ist.

Still, Roman acknowledged that Web3 projects have room to improve when it comes to handling long-term incentives. He mentioned that many Web2 companies offer new stock awards after employee vesting periods to keep employees engaged. In a similar vein, he believes that crypto projects can introduce token-based incentives to "have a better chance of creating lasting value."

Dennoch räumte Roman ein, dass Web3-Projekte sich im Umgang mit langfristigen Anreizen verbessern können. Er erwähnte, dass viele Web2 -Unternehmen neue Aktienpreise anbieten, nachdem die Mitarbeiter von Mitarbeitern die Mitarbeiter engagiert haben. In ähnlicher Weise glaubt er, dass Kryptoprojekte tokenbasierte Anreize einführen können, um "eine bessere Chance zu haben, dauerhaften Wert zu schaffen".

Project development should align with the core community

Die Projektentwicklung sollte sich der Kerngemeinschaft übereinstimmen

The HYPE token of non-VC coin project Hyperliquid has seen a 140% increase since its launch in November and has garnered widespread praise. However, Hadick stated that this model is difficult to replicate. Hyperliquid's success can be attributed to "highly differentiated products and a devoted community," while also investing millions of dollars in independent development funds — these are not easily replicated by most projects.

Der Hype-Token des Nicht-VC-Münzprojekts Hyperliquid hat seit seiner Einführung im November um 140% zugenommen und weit verbreitet gewonnen. Hadick erklärte jedoch, dass dieses Modell schwer zu replizieren sei. Der Erfolg von Hyperliquid kann auf "hoch differenzierte Produkte und eine engagierte Gemeinschaft" zurückgeführt werden und gleichzeitig Millionen von Dollar in unabhängige Entwicklungsfonds investieren - diese sind von den meisten Projekten nicht leicht zu replizieren.

Hyperliquid allocated 31% of its total supply to users, increasing the circulating supply through airdrops. Boris Revsin, general partner and managing director of Tribe Capital, pointed out that this high circulating supply is not feasible for all projects because they need to retain treasury funds for continued ecosystem development. He highlighted that even Ethereum, which is widely regarded as the fairest Layer 1 project, allocates 10% of the supply to the team and foundation, and another 40% for ecosystem growth and early miners.

Hyperliquid stellte den Nutzern 31% seines gesamten Angebots zu und erhöhte die Umlaufversorgung durch Airdrops. Boris Revsin, Generalpartner und Geschäftsführer von Tribe Capital, wies darauf hin, dass dieses hohe Angebot für zirkulierende Angebote für alle Projekte nicht möglich ist, da sie die Finanzmittel für die weitere Entwicklung des Ökosystems beibehalten müssen. Er betonte, dass noch Ethereum, das allgemein als das fairste Schicht -1 -Projekt angesehen wird, 10% des Angebots für Team und Stiftung und weitere 40% für das Wachstum von Ökosystemen und frühen Bergleuten zuteilt.

Hadick stated that projects should prioritize the long-term healthy development of the protocol, aligning with the core community and avoiding excessive focus on "gamification" or transactions that only attract speculative capital in the short term after going live. He highlighted that such transactions cannot bring real value to the protocol and will only lead to short-term fluctuations in tokens rather than long-term growth.

Hadick erklärte, dass Projekte die langfristige gesunde Entwicklung des Protokolls priorisieren sollten, sich mit der Kerngemeinschaft übereinstimmen und einen übermäßigen Fokus auf "Gamification" oder Transaktionen vermeiden sollten, die nur kurzfristig nach dem Live das spekulative Kapital anziehen. Er betonte, dass solche Transaktionen das Protokoll nicht für den echten Wert bringen können und nur zu kurzfristigen Schwankungen bei Token als zu langfristigem Wachstum führen werden.

While some VC-backed tokens fizzle out after the initial hype, others are able to sustain value in the long run. Investors believe that the difference often boils down to fundamentals, real applications and market demand.

Während einige von VC unterstützte Token nach dem anfänglichen Hype ausfunden, können andere auf lange Sicht den Wert aufrechterhalten. Die Anleger glauben, dass der Unterschied häufig auf Grundlagen, reale Anwendungen und Marktnachfragen zurückzuführen ist.

Roman emphasized that the early ecosystem of a blockchain project should reflect its real appeal as it launches. As for valuation, the market ultimately determines its height because investors are factoring in future expectations. "The market is a voting machine in the short term and a weighing machine in the long term. If the team is strong enough, they are likely

Roman betonte, dass das frühe Ökosystem eines Blockchain -Projekts seine tatsächliche Attraktivität beim Start widerspiegeln sollte. Der Markt bestimmt letztendlich seine Größe, da die Anleger in zukünftigen Erwartungen berücksichtigen. "Der Markt ist kurzfristig eine Wahlmaschine und langfristig eine Waagemaschine. Wenn das Team stark genug ist, sind sie wahrscheinlich