收益曲线
什么是收益率曲线？
“收益率曲线”一词是指固定收益市场中收益率与到期日之间关系的图形表示。
收益率曲线是投资者从不同期限的固定收益证券（例如债券和国库券）中预期的回报率的图形描述。曲线的形状由经济中普遍存在的利率水平决定。较低的利率与长期债务工具水平的增加有关。利率上升与长期债务工具水平下降相关。
它是投资者用来预测经济方向的重要金融工具。它比较短期、中期和长期政府债券的利率。
收益率曲线代表债券收益率（以年利率表示）与到期日之间的关系。
正常收益率曲线与反向收益率曲线
正常的收益率曲线是向上倾斜的，这意味着长期债券的利率高于短期债券。这种现象被称为“正常”，因为它通常代表一种经济环境，在这种环境中，人们愿意冒更大的风险进行长期投资，以换取更高的回报。
当曲线倒挂时，或者当短期利率高于长期利率时，就表明经济前景不佳。收益率曲线倒挂可能先于经济衰退。
由于收益率曲线与潜在的经济变化密切相关，因此对投资者和其他市场参与者具有重要影响。例如，如果收益率曲线变平或变得更加水平，则表明投资者愿意长期持有风险较低的资产。这可能预示着经济疲软，因为消费者在预期的经济不确定性之前开始减少支出并增加储蓄。
收益率曲线用于衡量经济活动在不久的将来是否可能加速或减速。经济学家将向上倾斜的收益率曲线视为增长可能加速的迹象，而向下倾斜的收益率曲线则视为增长预计放缓的迹象。
当收益率曲线形状发生变化时，它可能表明经济的特定领域即将跑赢或落后于其他领域。例如，如果短期利率相对于长期利率上升，则可能表明通胀压力正在形成，并且更高的通胀率可能为期不远。如果长期利率相对于短期利率上升，则可能表明增长预期的上升速度快于通胀预期，并且短期利率可能即将上升。
如何测量收益率曲线
十年期国债和两年期国债利率之间的利差是确定收益率曲线是否平坦的最常用技术之一。该利差由美联储绘制，是下载最广泛的数据系列之一。它在大多数工作日更新。
来年经济衰退最准确的主要预测因素之一是十年期至两年期国债利差。自 1976 年美联储开始发布这些数据以来，它准确地预测了美国每一次报告的经济衰退。
