現貨比特幣 ETF 的負現金流：市場降溫的跡象？

比特幣現貨 ETF 首次在五天內大幅流出，可能導致近期比特幣價格下跌。 Grayscale 的 GBTC 基金遭遇嚴重拋售，面臨超過 18.4 億美元的資金流出。儘管比特幣現貨 ETF 的累積交易量激增，但這種負面趨勢是否會持續仍有待觀察。

Flux de trésorerie négatifs pour les ETF Bitcoin Spot : Un signe de ralentissement du marché ?

比特幣現貨 ETF 的負現金流：市場放緩的跡象？

Pour la première fois depuis leur création, les ETF Bitcoin spot ont enregistré des flux de trésorerie négatifs pendant cinq jours consécutifs la semaine dernière, suscitant des inquiétudes quant à la pérennité du marché de ces produits financiers.

上週，現貨比特幣 ETF 自推出以來首次連續五天錄得負現金流，引發了人們對這些金融產品市場可持續性的擔憂。

Performances des ETF Bitcoin Spot

ETF 比特幣現貨表現

Les fonds gérant ces ETF ont enregistré des flux de trésorerie négatifs totaux de 888 millions de dollars au cours de la semaine, ce qui a contribué à la baisse du Bitcoin vers les 60 000 dollars. Neuf ETF Bitcoin spot ont connu leurs pires performances la semaine dernière, avec des entrées minimales. Le fonds de Grayscale, GBTC, a connu une forte baisse qui a déstabilisé les flux de trésorerie totaux. L'IBIT de Blackrock a enregistré sa plus faible entrée de capitaux depuis son lancement, avec seulement 18,9 millions de dollars vendredi. Le fonds FBTC de Fidelity a également connu sa pire journée jeudi, avec des entrées de 2,9 millions de dollars.

管理這些 ETF 的基金本週的負現金流總額為 8.88 億美元，導致比特幣跌至 6 萬美元。上週，九隻現貨比特幣 ETF 表現最差，資金流入極少。 Grayscale 的基金 GBTC 大幅下跌，導致總現金流不穩定。貝萊德的 IBIT 週五錄得自推出以來的最低流入額，僅 1890 萬美元。富達 (Fidelity) 的 FBTC 基金週四也經歷了最糟糕的一天，資金流入 290 萬美元。

Déboires de Grayscale

灰階的困境

Le GBTC de Grayscale a connu sa pire journée le lundi 18 mars, avec des flux sortants de 642,5 millions de dollars. Au cours de la semaine, le fonds a subi des sorties de capitaux de plus de 1,84 milliard de dollars.

Grayscale 的 GBTC 在 3 月 18 日星期一經歷了最糟糕的一天，資金流出 6.425 億美元。一週內，該基金遭受超過18.4億美元的資金流出。

Initialement converti en ETF début janvier 2024, les réserves de Bitcoin du GBTC ont depuis diminué, passant d'un maximum de 550 000 Bitcoins détenus à environ 350 000 aujourd'hui. Selon Arkham Intelligence, les réserves de Bitcoin du fonds pourraient être épuisées dans les 100 prochains jours si plus de 25 000 Bitcoins continuent à en être retirés chaque semaine.

GBTC 最初於 2024 年 1 月初轉換為 ETF，此後其比特幣儲備已從持有的 55 萬枚比特幣的高點下降至如今的 35 萬枚左右。據 Arkham Intelligence 稱，如果每週繼續提取超過 25,000 個比特幣，該基金的比特幣儲備可能會在未來 100 天內耗盡。

Contrairement aux autres ETF Bitcoin spot, Grayscale facture des frais élevés, incitant les investisseurs à vendre leurs parts pour réaliser des bénéfices. Les importantes sorties de trésorerie de la semaine dernière pourraient être attribuées à des ventes massives de la société de crypto-monnaie Genesis.

與其他現貨比特幣 ETF 不同，灰階收取高額費用，激勵投資者出售股票以獲取利潤。上週的大量現金流出可能歸因於加密貨幣公司 Genesis 的大量拋售。

Perspectives du marché

市場展望

Depuis leur lancement, les volumes de transactions cumulés sur les 11 ETF Bitcoin spot s'élèvent à 164 milliards de dollars, soit environ 2,3 milliards de dollars échangés quotidiennement en moyenne entre le 11 janvier et le 22 mars.

自推出以來，11 隻現貨比特幣 ETF 的累積交易量總計 1,640 億美元，即 1 月 11 日至 3 月 22 日期間平均每日交易量約為 23 億美元。

La dynamique du marché des ETF Bitcoin spot dans les semaines à venir sera intéressante à observer pour déterminer si une tendance négative s'installe ou non. Les investisseurs suivront de près l'évolution des flux de trésorerie, les performances des ETF et le cours global du Bitcoin pour évaluer la santé de ce marché naissant.

未來幾週比特幣 ETF 現貨市場的動態值得觀察，以確定是否會出現負面趨勢。投資者將密切關注現金流發展、ETF表現和比特幣整體價格，以衡量這個新興市場的健康狀況。