Negative Cash Flows for Spot Bitcoin ETFs: Sign of a Cooling Market?

Bitcoin spot ETFs experienced significant outflows over a five-day period for the first time, potentially contributing to the recent dip in Bitcoin's price. Grayscale's GBTC fund witnessed heavy sell-offs, facing over $1.84 billion in outflows. Despite a surge in cumulative trading volumes for Bitcoin spot ETFs, it remains to be seen whether this negative trend will persist.

Flux de trésorerie négatifs pour les ETF Bitcoin Spot : Un signe de ralentissement du marché ?

Pour la première fois depuis leur création, les ETF Bitcoin spot ont enregistré des flux de trésorerie négatifs pendant cinq jours consécutifs la semaine dernière, suscitant des inquiétudes quant à la pérennité du marché de ces produits financiers.

Performances des ETF Bitcoin Spot

Les fonds gérant ces ETF ont enregistré des flux de trésorerie négatifs totaux de 888 millions de dollars au cours de la semaine, ce qui a contribué à la baisse du Bitcoin vers les 60 000 dollars. Neuf ETF Bitcoin spot ont connu leurs pires performances la semaine dernière, avec des entrées minimales. Le fonds de Grayscale, GBTC, a connu une forte baisse qui a déstabilisé les flux de trésorerie totaux. L'IBIT de Blackrock a enregistré sa plus faible entrée de capitaux depuis son lancement, avec seulement 18,9 millions de dollars vendredi. Le fonds FBTC de Fidelity a également connu sa pire journée jeudi, avec des entrées de 2,9 millions de dollars.

Déboires de Grayscale

Le GBTC de Grayscale a connu sa pire journée le lundi 18 mars, avec des flux sortants de 642,5 millions de dollars. Au cours de la semaine, le fonds a subi des sorties de capitaux de plus de 1,84 milliard de dollars.

Initialement converti en ETF début janvier 2024, les réserves de Bitcoin du GBTC ont depuis diminué, passant d'un maximum de 550 000 Bitcoins détenus à environ 350 000 aujourd'hui. Selon Arkham Intelligence, les réserves de Bitcoin du fonds pourraient être épuisées dans les 100 prochains jours si plus de 25 000 Bitcoins continuent à en être retirés chaque semaine.

Contrairement aux autres ETF Bitcoin spot, Grayscale facture des frais élevés, incitant les investisseurs à vendre leurs parts pour réaliser des bénéfices. Les importantes sorties de trésorerie de la semaine dernière pourraient être attribuées à des ventes massives de la société de crypto-monnaie Genesis.

Perspectives du marché

Depuis leur lancement, les volumes de transactions cumulés sur les 11 ETF Bitcoin spot s'élèvent à 164 milliards de dollars, soit environ 2,3 milliards de dollars échangés quotidiennement en moyenne entre le 11 janvier et le 22 mars.

La dynamique du marché des ETF Bitcoin spot dans les semaines à venir sera intéressante à observer pour déterminer si une tendance négative s'installe ou non. Les investisseurs suivront de près l'évolution des flux de trésorerie, les performances des ETF et le cours global du Bitcoin pour évaluer la santé de ce marché naissant.