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加密貨幣中的“無常損失”是什麼?如何避免它?
當流動性提供商在DEX池中的資產重新平衡而導致價格變化時,DEFI的無常損失發生,可能會導致價值低於持有的價值。
2025/04/02 06:15

了解分散財務中無常損失(DEFI)
無常損失(IL)是分散交易所(DEX)中流動性提供商(LPS)獨有的風險。如果您只是持有加密貨幣資產的價值,則是將其提供給DEX流動性後的價值,而不是它們的價值之間的區別。這被稱為“無常”,因為當您從游泳池中撤出流動性時,損失才會永久。在此之前,價格波動可能會扭轉,從而消除了損失。關鍵是資產在流動性池中彼此相對的價格變動。
無常損失如何發生
無常損失源於流動性池的不斷重新平衡。諸如UNISWAP之類的DEX使用自動化的做市商(AMM),它們在兩個資產之間保持恆定比率。如果與另一資產的價格相比,一項資產的價格顯著上漲,則游泳池將通過出售一些讚賞資產併購買更多折舊資產來自動重新平衡以維持該比率。這意味著LP的資產比最初存放時的資產比例不同,可能會導致總體價值較低,而它們的總價值較低。
想像一下,您向具有ETH和USDC相同價值的池提供流動性。如果ETH的價格對USDC的價格增加了一倍,那麼游泳池將重新平衡,出售一些ETH併購買更多USDC以保持比率。當您提取時,您的ETH和USDC比開始時更少。與最初的ETH和USDC相比,這種價值差異是無常損失。損失的程度取決於價格變動的幅度和方向。
影響無常損失的因素
幾個因素影響無常損失的嚴重性。池中兩個資產之間的價格差異越大,無常損失的可能性就越大。高度波動的資產對更容易出現嚴重的無常損失。您的流動性持續時間也起著作用。揮發性市場的更長時期增加了大量IL的風險。最後,DEX使用的特定AMM算法會略微影響IL的程度。
減輕無常損失的策略
沒有萬無一失的方法可以完全避免無常損失,但是幾種策略可以幫助降低風險。選擇低揮發性資產對:彼此配對或使用低揮發性資產配對可降低價格波動的可能性。短期流動性提供:較短的時期流動性可最大程度地減少價格波動的大幅度波動。多元化的流動性提供:將您的流動性傳播到多個池和資產對中,以減少單對價格變動的影響。
了解無常損失計算
計算無常損失需要了解一開始時50/50比率的概念。假設您向游泳池提供1個ETH和1000 USDC。 ETH的價格為$ 1000。如果ETH的價格上漲至2000美元,則游泳池將重新平衡。新比率的精確計算很複雜,取決於特定的AMM算法,但一般原則是,在重新平衡後您將擁有更少的ETH,而USDC則更多。您的初始投資價值和提款價值之間的差異代表無常損失。這通常是使用涉及資產初始價格和最終價格的複雜數學公式來計算的。
無常損失與交易費
儘管無常損失是一個重大風險,但考慮提供流動性收取的交易費用至關重要。這些費用可以抵消無常損失,有時甚至超過無常損失。池中的交易量越高,賺取的交易費用越大。這就是為什麼許多LP專注於交易量較高的池以彌補潛在的無常損失的原因。這是風險和回報之間的平衡行為。流動性提供的盈利能力取決於無常損失和交易費用之間的複雜相互作用。
高級策略和考慮因素
一些高級策略旨在減輕無常損失。其中包括使用涉及多個池和復雜令牌學的產量耕作策略,或者參與具有較高交易量的池以抵消費用的損失。但是,這些策略通常涉及更高的風險水平,需要更深入地了解DEFI協議及其機制。在實施任何此類策略之前,徹底研究和了解風險至關重要。
波動性在無常損失中的作用
流動性庫中資產的波動性是影響無常損失的關鍵因素。高波動率顯著增加了大量無常損失的風險。相反,低揮發性對,例如穩定蛋白配對,最大程度地降低了這種風險。在提供流動性之前,了解資產的波動對於管理風險至關重要。
無常損失和長期策略
無常損失的影響可能會取決於投資範圍。對於長期投資者而言,如果賺取的交易費用足以抵消損失,那麼無常損失的潛力可能不太關心。但是,對於短期投資者而言,無常損失的風險應該是主要考慮因素。時間範圍顯著影響流動性提供的風險回報。
選擇合適的流動性池
選擇適當的流動性池對於最大程度地減少無常損失至關重要。考慮波動性低,交易量高和信譽良好的DEX的池。在提供流動性之前,研究不同池的特定特徵對於知情決策至關重要。分析池規模,交易量和所涉及資產等因素可以幫助減輕風險。
常見問題
問:無常損失總是損失嗎?
答:不,無常損失只會在您撤回流動性時成為永久損失。價格波動可能會扭轉,消除甚至將損失變成收益。
問:我可以完全避免無常損失嗎?
答:不,沒有保證的方法可以完全避免無常損失。但是,您可以通過仔細選擇資產對和策略來減輕風險。
問:如何計算我的無常損失?
答:有在線計算器和公式可以根據資產中資產的初始價格和最終價格來幫助估計無常損失。但是,確切的計算取決於DEX使用的特定AMM算法。
問:交易費用足以抵消無常損失嗎?
答:這取決於幾個因素,包括資產的波動,池的交易量以及您的流動性提供持續時間。高交易量可能會產生可抵消甚至超過無常損失的大量費用。
問:最小化無常損失的一些好策略是什麼?
答:選擇低揮發性資產對,為較短的時期提供流動性,在多個池間多樣化,並在參與之前仔細研究池。
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