暗号通貨の「非永続的損失」とは何ですか？それを避ける方法は？

DEXの無秩序の損失は、DEXの流動性プロバイダーの資産が価格の変化によりリバランスをプールすると発生し、潜在的に保持されている場合よりも価値が低くなります。

2025/04/02 06:15

地方分権化された財務における非永続的損失（defi）

Impermanent Loss（IL）は、分散型取引所（DEX）の流動性プロバイダー（LPS）に固有のリスクです。 DEXに流動性を提供した後の価値と、それを単に保持していた場合、暗号資産の価値の違いです。プールから流動性を撤回した場合にのみ損失が永続的になるため、「非永続的」と呼ばれます。それまでは、価格の変動が潜在的に逆転し、損失を排除する可能性があります。重要なのは、流動性プール内の互いに相対的な資産の価格移動です。

非永続的な損失がどのように発生するか

無常的な損失は、流動性プールの絶え間ないリバランスから生じます。 UNISWAPのようなDEXは、2つの資産間で一定の比率を維持する自動マーケットメーカー（AMM）を使用します。ある資産の価格が他の資産と比較して大幅に上昇すると、評価資産の一部を販売し、比率を維持するために減価償却資産をより多く購入することにより、プールは自動的にバランスを取ります。これは、LPSが最初に堆積したときとは異なる資産の比率になり、単に資産を保持していた場合よりも全体的な価値が低下する可能性があることを意味します。

ETHとUSDCの等しい値でプールに流動性を提供すると想像してください。 ETHの価格がUSDCに対して2倍になると、プールは再調整され、ETHを販売し、比率を維持するためにUSDCを増やします。あなたが撤回すると、あなたはあなたが始めたよりも少ないETHとより多くのUSDCを持っています。初期ETHおよびUSDCを保持することと比較したこの価値の違いは、非永続的な損失です。損失の程度は、価格の動きの大きさと方向に依存します。

非永続的損失に影響する要因

いくつかの要因は、非永続的損失の重症度に影響します。プール内の2つの資産間の価格の相違が大きいほど、非永続的な損失の可能性が高くなります。非常に不安定な資産ペアは、重大な非永続的な損失を引き起こす傾向があります。あなたの流動性条項の期間も役割を果たします。揮発性市場でのより長い期間は、実質的なILのリスクを高めます。最後に、DEXが使用する特定のAMMアルゴリズムは、ILの程度にわずかに影響を与える可能性があります。

非永続的損失を緩和するための戦略

非永続的な損失を完全に避けるための絶対確実な方法はありませんが、いくつかの戦略はリスクを軽減するのに役立ちます。低揮発性のアセットペアを選択します。スタブコインを互いにペアリングするか、低揮発性のアセットとペアリングすると、大幅な価格変動の可能性が低下します。短期流動性の規定：短期間の流動性を提供すると、大量の価格変動への暴露が最小限に抑えられます。流動性の規定の多様化：単一のペアの価格移動の影響を減らすために、複数のプールと資産ペアに流動性を広めます。

非永続的な損失計算の理解

非永続的損失の計算には、最初の50/50比の概念を理解する必要があります。プールに1つのETHと1000 USDCを提供するとしましょう。 ETHの価格は1000ドルです。 ETHの価格が2000ドルに上昇した場合、プールは再調整されます。新しい比率の正確な計算は複雑であり、特定のAMMアルゴリズムに依存しますが、一般的な原則は、リバランス後にETHが少なく、USDCが増えることです。初期投資の価値と撤退の価値の違いは、非永続的な損失を表しています。これは通常、資産の初期および最終価格を含む複雑な数学式を使用して計算されます。

非永続的損失対取引料

非永続的な損失は重大なリスクですが、流動性を提供することで得られる取引料金を考慮することが重要です。これらの料金は、非永続的な損失を相殺し、時にはそれを超えることさえあります。プール内の取引量が高いほど、取引料は大きくなります。これが、多くのLPSが潜在的な非永続的損失を潜在的に補償するために高い取引量のプールに焦点を合わせている理由です。それは、リスクと報酬の間のバランスをとる行為です。流動性条項の収益性は、非永続的な損失と取引手数料の間の複雑な相互作用に依存します。

高度な戦略と考慮事項

いくつかの高度な戦略は、非永続的な損失を軽減することを目的としています。これらには、複数のプールと複雑なトークノミクスを含む収量農業戦略の使用、または手数料で損失を相殺するための高い取引量のあるプールに参加することが含まれます。ただし、これらの戦略には、より高いレベルのリスクが含まれることが多く、defiプロトコルとそのメカニズムをより深く理解する必要があります。そのような戦略を実装する前に、リスクを徹底的に調査し理解することが重要です。

非永続的損失におけるボラティリティの役割

流動性プール内の資産のボラティリティは、非永続的な損失に影響を与える重要な要因です。高いボラティリティは、大きな非永続的損失のリスクを大幅に増加させます。逆に、Stablecoinのペアリングなどの低揮発性のペアは、このリスクを最小限に抑えます。流動性を提供する前に資産のボラティリティを理解することは、リスクを管理するために不可欠です。

非永続的な損失と長期戦略

非永続的な損失の影響は、投資期間によって大きく異なります。長期投資家の場合、獲得した取引手数料が損失を相殺するのに十分な量である場合、非永続的な損失の可能性はより少ない場合があります。ただし、短期投資家の場合、非永続的な損失のリスクが主な考慮事項でなければなりません。タイムホライズンは、流動性提供のリスク報酬プロファイルに大きな影響を与えます。

適切な流動性プールを選択します

適切な流動性プールを選択することは、非永続的な損失を最小限に抑えるために重要です。ボラティリティが低く、取引量が多いプール、評判の良いDEXSを検討してください。情報に基づいた意思決定には、流動性を提供する前にさまざまなプールの特定の特性を調査することが不可欠です。プールサイズ、取引量、関連する資産などの要因を分析することは、リスクの緩和に役立ちます。

よくある質問

Q：非永続的な損失は常に損失ですか？

A：いいえ、無菌の損失は、流動性を撤回した場合にのみ永続的な損失になります。価格の変動は、潜在的に逆転し、損失を排除したり、損失を排除したりすることさえあります。

Q：非永続的な損失を完全に避けることはできますか？

A：いいえ、完全に無慈悲な損失を避けるための保証された方法はありません。ただし、資産ペアと戦略を慎重に選択することで、リスクを軽減できます。

Q：非永続的な損失を計算するにはどうすればよいですか？

A：プール内の資産の初期および最終価格に基づいて、非永続的損失を推定するのに役立つオンライン計算機と式があります。ただし、正確な計算は、DEXで使用される特定のAMMアルゴリズムに依存します。

Q：非永続的な損失を相殺するのに十分な取引料はありますか？

A：資産のボラティリティ、プールの取引量、流動性規定の期間など、いくつかの要因に依存します。取引量が多いと、非永続的な損失を相殺したり、それを超える可能性のあるかなりの手数料を生み出すことができます。

Q：非永続的な損失を最小限に抑えるための良い戦略は何ですか？

A：低揮発性の資産ペアを選択し、短期間の流動性を提供し、複数のプールを横切って多様化し、参加する前にプールを慎重に調査します。