[비트코인 생태학] 강한 비트코인 ​​ETF 수요가 반감기 강세장을 죽였는가?

전문가들은 다가오는 비트코인 ​​반감기가 이전 주기만큼 비트코인 ​​가격에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 예측합니다.

공급 압력이 심화되면서 현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)가 비트코인을 새로운 최고치로 끌어 올렸기 때문입니다.
그럼에도 불구하고, 비트코인 ​​가격과 그에 따른 ETF 유입에 대한 장기적인 영향은 긍정적일 것입니다.
비트코인(BTC) 반감기는 가격 강세 촉매로 여겨지는 경우가 많지만, 현물 상장지수펀드(ETF) 승인으로 인해 반감기는 시장이 생각하는 것만큼 긍정적이지 않을 수 있습니다.

4년마다 발생하는 반감기는 비트코인의 공급 증가율을 절반으로 줄여 역사적으로 가장 큰 디지털 자산의 가격에 상승 압력을 가해왔습니다. 이전의 반감기 주기로 인해 비트코인은 새로운 최고치로 올라섰고, 이번에는 현물 ETF에 대한 강한 수요가 랠리에 더 많은 모멘텀을 더할 수 있습니다.
투자회사 오프더체인캐피털(Off the Chain Capital)의 브라이언 딕슨(Brian Dixon) CEO는 “ETF 출시 이후 전반적인 수요를 살펴보면 엄청난 공급 충격을 일으켰다”며 “일단 반감기가 발생하면 공급이 더 늘어날 것이라는 것이 논리적이다. 양이 줄어들수록 가격은 높아진다.”

표면적으로는 펀드의 수요가 매일 채굴되는 900개의 새로운 BTC를 분명히 초과하기 때문에 이것이 사실일 수 있습니다. 공급이 절반으로 줄어들면 가격이 더 많이 하락할 수 있습니다.
그러나 이번에는 같은 방식으로 진행되지 않을 수도 있습니다.

비트코인 가격은 1월 11일 미국에서 현물 ETF 거래가 시작된 이후 46% 상승했다. 이러한 자금에 대한 수요가 너무 강해서 디지털 자산의 가격이 사상 최고치로 상승했습니다. 그러나 시장의 과대광고는 과장되었을 수 있습니다.
FalconX의 연구 책임자인 David Lawant는 "비트코인이 반감기 전 사상 최고치를 경신한 것은 이번이 처음입니다. 따라서 ETF가 수요를 주도하고 있으며 아마도 한동안 현 수준에 머물 것이라는 우려가 있습니다."라고 말했습니다. .

Param Labs와 Kiraverse의 설립자이자 CEO인 Anthony Anderson도 이러한 정서를 반영했습니다. “비트코인 ETF는 연초부터 대량의 BTC를 인수해 공급이 절반으로 줄어드는 이점을 활용했습니다.”
또한 Bloomberg Intelligence의 ETF 분석가인 James Seyffart는 투자자 수요가 이미 강하기 때문에 반감기가 적어도 단기적으로는 ETF 흐름에 영향을 미치지 않을 것이라고 말했습니다.

“우리는 많은 채굴자들이 OTC를 사용하여 비트코인을 판매하고 ETF 발행자들도 OTC 플랫폼을 사용하여 자금이 자금으로 유입됨에 따라 비트코인을 덜 판매한다는 것을 알고 있습니다. 그러나 지난 몇 달 동안 ETF 유입액은 채굴자들이 운영을 통해 제공한 자금을 훨씬 초과했습니다."라고 그는 말했습니다.

Seyffart는 "그래서 그것이 영향을 미치더라도 큰 영향을 미칠 것 같지는 않습니다."라고 덧붙였습니다.
그렇다고 반감기가 비트코인과 ETF의 장기 유동성에 중요한 촉매제가 되지 않을 것이라는 말은 아닙니다. 결국 ETF의 성공은 BTC 가격과 밀접하게 연관되어 있는 것으로 보이며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 반감기는 기관 투자자들에게 자산 클래스로서 비트코인의 매력을 증가시킬 수도 있습니다. 분석 회사인 Path Trading Partners의 공동 창업자인 Bob Iacchino는 “반감기는 ETF 출시 이후 비트코인에 일어날 수 있는 가장 좋은 일 중 하나가 될 것이라고 생각합니다. 그 핵심에는 인플레이션 보호 메커니즘이 있으며 인플레이션은 데리러 와."

실제로, 반감기를 둘러싼 과대 광고는 비트코인을 글로벌 거시 변동에 대비할 대체 자산을 찾는 많은 투자자들의 최전선에 두는 데 도움이 될 수 있습니다.

Lawant는 "반감기는 사람들이 비트코인의 헤징 위험에 대해 다소 불안해하던 시기에 발생했습니다."라고 Lawant는 말하면서 많은 투자자들이 세계 경제의 주요 변화로부터 자신의 포트폴리오를 보호하는 방법에 더 많은 관심을 기울이기 시작했다고 지적했습니다. 실물 ETF와 공급 감소가 있는 경제 및 자산군은 ETF 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.”

Seyffart는 이러한 공급 부족이 비트코인의 "영구적 한계 공급"에 영향을 미치기 때문에 ETF 흐름에 장기적인 영향을 미칠 수도 있다고 말했습니다. 그는 처음 3개월 동안 ETF 유입으로 인한 한계 공급 영향이 반감기보다 훨씬 높지만 BTC 공급 감소는 "영구적"이라고 덧붙였습니다.

시나리오에 관계없이 앤더슨은 시장이 비트코인 ​​단기 거래의 변동성과 아마도 반감기 이후의 ETF 흐름에 대비해야 할 수도 있다고 말했습니다. 그는 장기적으로 순 자금 흐름이 현재 보이는 것과 유사한 비율에 도달해야 한다고 언급했습니다.