수영장 파티를 충돌시키는 야생 토큰

이 자산은 밈 동전 및 기타 저지대 동전만큼 변동성이 없지만 그럼에도

Crypto might no longer be the Wild West but it’s still got its share of “wild” tokens: exotic assets whose volatility is a feature, not a bug. At the extreme end of the scale, there are meme coins that can live and die in a day, pulling triple-digit percentage gains and then hemorrhaging value just as fast. But even within the calmer waters of DeFi, there are a number of token types that warrant the “wild” moniker.

암호화는 더 이상 Wild West가 아니지만 여전히 "Wild"토큰을 공유하고 있습니다. 변동성이 버그가 아닌 기능인 이국적인 자산. 스케일의 극단적 인 끝에는 하루에 살고 죽을 수있는 밈 동전이있어 삼중 자리 비율의 이득을 끌어 당기고 값을 빠르게 출혈합니다. 그러나 Defi의 차분한 물 안에서도 "야생"모니 커를 보증하는 많은 토큰 유형이 있습니다.

These assets aren’t as volatile as meme coins and other low-cap coins, but are nevertheless prone to price fluctuations that make them a potential hazard that must be handled with care. Liquidity providers may be reluctant to pool them in case they get hit by impermanent loss, while lending markets may balk at accepting them as deposits in case they cause positions to become undercollateralized.

이러한 자산은 밈 동전 및 기타 저지대 동전만큼 변동성이 없지만 가격 변동이 발생하기 쉽습니다. 유동성 제공 업체는 불완전한 손실에 부딪히는 경우에 따라 모으기를 꺼려 할 수 있으며, 대출 시장은 자리가 부수적 인 재해화를 일으킬 경우 예금으로 받아들이는 데 걸릴 수 있습니다.

There’s clearly a demand for these assets, but DeFi protocols need to handle them with kid gloves in case their shifting valuation causes systemic shock. So what’s the solution to integrating these exotic tokens into core DeFi primitives such as lending markets? And can they be suitably sandboxed to prevent widespread fallout?

이러한 자산에 대한 수요가 분명히 있지만, Defi 프로토콜은 변화하는 평가로 인해 체계적인 충격을 유발할 경우 어린이 장갑으로 처리해야합니다. 그렇다면 이러한 이국적인 토큰을 대출 시장과 같은 핵심 결함 프리미티브에 통합하는 솔루션은 무엇입니까? 그리고 광범위한 낙진을 방지하기 위해 적절하게 샌드 박스를 할 수 있습니까?

The Wild Tokens Crashing the Pool Party

수영장 파티를 충돌시키는 야생 토큰

The introduction of highly volatile tokens into DeFi protocols is akin to a teenager cannonballing into a serene pool. One moment the seniors are sedately swimming lengths; the next they’re coughing up chlorine. It’s an impromptu pool party that no one ordered.

휘발성이 높은 토큰을 Defi 프로토콜에 도입하는 것은 고요한 수영장에 대포하는 십대 대포와 유사합니다. 한 순간에 노인들은듯한 수영 길이입니다. 다음으로 그들은 염소를 기침하고 있습니다. 아무도 주문하지 않은 즉석 수영장 파티입니다.

The definition of what constitutes a “wild” DeFi token is subject to interpretation, but Pendle’s Principal Tokens (PTs) – as well as many RWAs – fall into that bracket. They’re not tearaway tokens, but their integration into the sedate waters of DeFi platforms can still make one hell of a splash. Placing these assets into shared liquidity pools can unsettle lenders, exposing them to unpredictable risks and causing a headache for developers who need to factor in extreme scenarios when modeling token behaviors.

"야생"도전 토큰을 구성하는 것에 대한 정의는 해석의 대상이지만 Pendle의 주요 토큰 (PTS)과 많은 RWA는 해당 브래킷에 속합니다. 그들은 찢어진 토큰이 아니지만, 결함 플랫폼의 침착 물에 통합하면 여전히 한 번의 지옥을 만들 수 있습니다. 이러한 자산을 공유 유동성 풀에 배치하면 대출을받지 않아서 예측할 수없는 위험에 노출되어 토큰 행동을 모델링 할 때 극단적 인 시나리오를 고려해야하는 개발자에게 두통을 유발할 수 있습니다.

The solution to this challenge isn’t to prohibit these “wild” tokens from playing in the pool altogether. Rather, it’s to assign them their own pool – a containment zone where no matter how big the splash, other bathers are unaffected. We’re talking about isolated lending, to be clear, with a sprinkling of aquatic metaphors thrown in to illustrate the point.

이 도전에 대한 해결책은 이러한 "야생"토큰이 수영장에서 전혀 놀지 못하게하는 것이 아닙니다. 오히려, 그것은 그들 자신의 수영장을 할당하는 것입니다. 스플래쉬가 아무리 큰지에 관계없이 다른 목욕자는 영향을받지 않는 격리 구역입니다. 우리는 요점을 설명하기 위해 수생 은유가 뿌려지면서 고립 된 대출에 대해 이야기하고 있습니다.

The Ripple Effect of High-Energy Tokens

고 에너지 토큰의 파급 효과

Decentralized finance is a broad tent that encompasses many assets, from the dull yet reliable – stablecoins – to the esoteric and capricious – think rebasing tokens or yield-bearing tokens whose value is programmed to increase in line with a base asset such as stETH/ETH. Pendle PTs are a good example of a token type that forms a DeFi staple and yet which skews towards the exotic end of the scale.

분산 금융은 둔하면서도 신뢰할 수있는 신뢰할 수있는 (스테이블 ​​코인)에서 난해하고 변덕스러운 것에 이르기까지 많은 자산을 포괄하는 넓은 텐트입니다. Pendle pts는 불만 제기를 형성하지만 스케일의 이국적인 끝을 향해 비뚤어지는 토큰 유형의 좋은 예입니다.

Pendle PTs represent the principal portion of yield-bearing assets, stripped of their yield and tradable at a discount until maturity. As a result they offer fixed yields but with inherent rate volatility. If a PT tied to a volatile asset like stETH (staked Ethereum) enters a pool with stable assets such as USDC, price swings – driven by market sentiment or underlying yield changes – can ripple through, increasing liquidation risks for all users.

PENTLE PTS는 수익률을 부유하는 자산의 주요 부분을 나타내며, 수익률을 제거하고 만기까지 할인 된 가격으로 거래 할 수 있습니다. 결과적으로 그들은 고정 수확량을 제공하지만 고유 한 속도 변동성을 제공합니다. Steth (Staked Ethereum)와 같은 휘발성 자산에 묶인 PT가 USDC, 가격 스윙 - 시장 감정 또는 기본 수익률 변화에 의해 구동되는 가격 스윙과 같은 안정적인 자산을 가진 수영장에 들어가면 모든 사용자의 청산 위험을 증가시킬 수 있습니다.

PTs can move by as much as 20% in a day if yields shift – something which shared pools simply aren’t designed to accommodate. This places assets such as PTs and certain RWAs in a strange position: they’re clearly DeFi instruments with a tangible use case and yet they’re ill-suited to the shared-pool model on which the majority of decentralized finance, including popular lending platforms such as Aave, operates.

PTS는 수익률이 바뀌면 하루에 20%까지 이동할 수 있습니다. 공유 수영장은 단순히 수용하도록 설계되지 않았습니다. 이는 PTS 및 특정 RWA와 같은 자산을 이상한 위치에 놓습니다. 유형의 사용 사례가있는 명확하게 결함이 있지만 AAVE와 같은 대중적인 대출 플랫폼을 포함하여 분산 된 금융의 대부분이 운영하는 공유 풀 모델에 적합하지 않습니다.

RWAs add another layer of complexity. Tokenized real-world assets spanning real estate, art, or U.S. Treasuries bring stability but also unique risks, like liquidity constraints or regulatory uncertainty. Most of the time, RWAs are pretty chill. But occasionally, real-world events – geo-political crises or hawkish Fed statements – can cause them to react sharply, having ramifications for DeFi protocols where they’re integrated.

RWA는 다른 복잡성 층을 추가합니다. 부동산, 예술 또는 미국 재무부에 걸친 토큰 화 된 실제 자산은 유동성 제약이나 규제 불확실성과 같은 안정성뿐만 아니라 고유 한 위험을 초래합니다. 대부분의 경우 RWA는 꽤 차갑습니다. 그러나 때로는 지정 학적 위기 또는 매동의 연준 진술 인 실제 사건으로 인해 급격히 반응 할 수 있으며, 통합 된 Defi 프로토콜에 대한 파급 효과가 있습니다.

Silo’s Solution: Isolated Markets as ‘Cannonballs-Only’ Pools

Silo의 솔루션 : '대포 전용'수영장으로서 고립 된 시장

It’s clear that so-called “wild” tokens have a major role to play in DeFi. It’s also clear that they need to be treated differently to conventional assets such as ETH or stables. The solution that DeFi platforms such as Silo Finance have settled on is a pragmatic one, placing these wild tokens in isolated lending markets. Think of them as separate “cannonballs-only” pools where risk-tolerant users can dive in without splashing others.

소위 "야생"토큰이 Defi에서 중요한 역할을하는 것은 분명합니다. 또한 ETH 또는 마구간과 같은 기존 자산과 다르게 취급되어야한다는 것도 분명합니다. Silo Finance와 같은 플랫폼이 정착 한 솔루션은 실용적이어서 이러한 야생 토큰을 고립 된 대출 시장에 배치합니다. 위험 내성 사용자가 다른 사람들을 튀지 않고 뛰어들 수있는 별도의 "대포 전용"풀로 생각하십시오.

Silo operates as a non-custodial DeFi marketplace, matching lenders and borrowers in two-asset pools designed to segregate each market’s risk. For Pendle PTs, Silo’s isolated markets allow lenders to deposit PTs paired with a bridge asset like ETH, containing volatility within that silo. Lenders choose their

Silo는 비 양육권 Defi Marketplace로 운영되며 각 시장의 위험을 분리하기 위해 설계된 2 인 집합 수영장에서 대출 기관과 차용자와 일치합니다. Pendle pts의 경우 Silo의 고립 된 시장은 대출 기관이 Silo 내에 변동성을 포함하는 ETH와 같은 교량 자산과 짝을 이루는 PT를 입금 할 수 있도록합니다. 대출 기관은 자신을 선택합니다