Mantra Scandal 이후 Lekker Capital의 창립자이자 최고 투자 책임자 인 Quinn Thompson은 또 다른 RWA 프로젝트 Ondo Finance에 대해 다시 한 번 붉은 깃발을 올렸습니다.

4 월 14 일, Quinn Thompson은 최근 Mantra Despacle에 비추어 Ondo Finance (Ondo)에 관한 새로운 경고를 발행하기 위해 X를 가져갔습니다.“최근의 Mantra $ OM 토큰 사기에 비추어 볼 때, 아마도이 스레드를 최소한 한 사람이 최소 한 사람이 최소 한 사람이 재정적 인 폐허로부터 구할 수있는 경우에도 신중합니다.”

In the wake of the Mantra scandal, Quinn Thompson, the founder and Chief Investment Officer of Lekker Capital, has once again raised red flags about another RWA project Ondo Finance (ONDO).

Lekker Capital의 창립자이자 최고 투자 책임자 인 Quinn Thompson은 Mantra 스캔들로 인해 또 다른 RWA 프로젝트 Ondo Finance (Ondo)에 대해 다시 한 번 붉은 깃발을 올렸습니다.

On April 14, Quinn Thompson took to X to issue his renewed warning regarding Ondo Finance (ONDO) in the light of the recent Mantra debacle, stating “In light of the recent Mantra $OM token scam, probably prudent to recirculate this thread on $ONDO in case it saves at least one person from the eventual financial ruin.”

4 월 14 일, Quinn Thompson은 최근 Mantra Despacle에 비추어 Ondo Finance (Ondo)에 관한 새로운 경고를 발행하기 위해 X를 가져갔습니다.“최근의 Mantra $ OM 토큰 사기에 비추어 볼 때, 아마도이 스레드를 최소한 한 사람이 최소 한 사람이 최소 한 사람이 재정적 인 폐허로부터 구할 수있는 경우에도 신중합니다.”

In the post, Quinn Thompson brought back his earlier thread from March 18, where he asked on-chain investigators to confirm whether Ondo Finance’s Total Value Locked is artificially inflated by the team selling tokens and redirecting the proceeds back into the protocol to create the illusion of organic user adoption.

이 글에서 Quinn Thompson은 3 월 18 일부터 그의 초기 스레드를 다시 가져 왔으며, 그곳에서 그는 On-Chain Investigators에게 Ondo Finance의 총 가치 잠긴 총 가치가 토큰을 판매하고 수익금을 다시 프로토콜로 되돌려 놓기 위해 유기적 인 사용자 채택의 환상을 만들어 냈는지 확인하도록 요청했습니다.

“Can one of the on-chain investigators confirm for me if it is true that the majority of Ondo’s TVL… is from the team’s selling of $ONDO tokens with the proceeds funneled back into the protocol to give off the appearance of organic growth?” he asked.

"온 체인 수사관 중 한 명이 Ondo의 TVL의 대다수가 팀의 $ Ondo 토큰을 판매 한 것이 유기적 성장의 출현을 제공하기 위해 프로토콜로 다시 퍼져있는 것과 함께 $ Ondo 토큰을 판매 한 것이 사실인지 확인할 수 있습니까?" 그는 물었다.

To support his claims, Quinn Thompson brought back his post from October 2024, where he slammed the project’s $7B fully diluted valuation despite generating no revenue and offering products (USDY and OUSG) that are “just wrappers on Blackrock’s BUIDL.”

Quinn Thompson은 그의 주장을 뒷받침하기 위해 2024 년 10 월부터 그의 직책을 다시 가져 왔으며, 그곳에서 그는 수익을 창출하지 않고“BlackRock의 Buidl에 포장지 인 USDY 및 OUS)를 제공 함에도 불구하고 프로젝트의 7B $ 7B를 완전히 희석 한 평가를 실시했습니다.

He also pointed to the company’s 0.15% take rate—which had been waived until 2025, meaning the protocol was earning no revenue despite its sizable TVL. He argued that once the fee kicks in, users will likely move their funds to BUIDL because it’s safer, cheaper, and has better yields. Even if Ondo does start charging the fee, it would only earn about $975K annually. “That is over a 7,000x FDV / revenue multiple on a near-zero margin business with no moat and increasing competition,” he added.

그는 또한 회사의 0.15% 인수율을 지적했습니다.이 비율은 2025 년까지 면제되었으며,이 프로토콜은 상당한 TVL에도 불구하고 수익을 얻지 못했습니다. 그는 일단 수수료가 발생하면 사용자는 더 안전하고 저렴하며 수확량이 더 좋기 때문에 자금을 Buidl로 옮길 것이라고 주장했다. Ondo가 수수료를 청구하기 시작하더라도 매년 약 $ 975K를 벌 수 있습니다. "이것은 해자가없고 경쟁이 치열한 0 인 마진 비즈니스에서 7,000x FDV / 수익 배수를 넘었습니다."

In response, one user @TimiBot commented, “Thought this was on open secret,” attaching a screenshot of what appears to be a circulated message from a Telegram group. The message details the alleged mechanics behind Ondo’s inflated TVL.

이에 대한 응답으로 한 사용자 @TimiBot은 전보 그룹의 순환 메시지 인 것으로 보이는 스크린 샷을 첨부하는“Open Secret에 있다고 생각했습니다.”라고 말했습니다. 이 메시지는 Ondo의 팽창 된 TVL 뒤에있는 주장 된 역학을 자세히 설명합니다.

This suggests that while the TVL funds are real, Ondo Finance’s TVL metric is being skewed as much of the capital in Ondo’s protocol isn’t fuelling DeFi, but is instead parked in tokenized U.S. Treasury Bills, which are low-risk, traditional financial instruments.

이것은 TVL 펀드가 실제이지만 Ondo Finance의 TVL 지표는 Ondo의 프로토콜에서 자본의 대부분이 불만을 불러 일으키지 않고 대신 위험이 낮고 전통적인 금융 상품 인 미국 재무부 법안에 주차되어 있음을 시사합니다.

Both of these tactics create a misleading picture of the protocol’s actual adoption.

이 두 전술은 프로토콜의 실제 채택에 대한 오해의 소지가있는 그림을 만듭니다.