Nach dem Mantra -Skandal hat Quinn Thompson, der Gründer und Chief Investment Officer von Lekker Capital, erneut rote Fahnen über ein anderes RWA -Projekt Ondo Finance erhoben.

Am 14. April ging Quinn Thompson zu X, um seine erneute Warnung bezüglich Ondo Finance (ONDO) im Lichte des jüngsten Mantra -Debakels auszugeben.

In the wake of the Mantra scandal, Quinn Thompson, the founder and Chief Investment Officer of Lekker Capital, has once again raised red flags about another RWA project Ondo Finance (ONDO).

Nach dem Mantra -Skandal hat Quinn Thompson, der Gründer und Chief Investment Officer von Lekker Capital, erneut rote Fahnen über ein anderes RWA -Projekt Ondo Finance (Ondo) erhoben.

On April 14, Quinn Thompson took to X to issue his renewed warning regarding Ondo Finance (ONDO) in the light of the recent Mantra debacle, stating “In light of the recent Mantra $OM token scam, probably prudent to recirculate this thread on $ONDO in case it saves at least one person from the eventual financial ruin.”

Am 14. April ging Quinn Thompson zu X, um seine erneute Warnung bezüglich Ondo Finance (ONDO) im Lichte des jüngsten Mantra -Debakels auszugeben.

In the post, Quinn Thompson brought back his earlier thread from March 18, where he asked on-chain investigators to confirm whether Ondo Finance’s Total Value Locked is artificially inflated by the team selling tokens and redirecting the proceeds back into the protocol to create the illusion of organic user adoption.

In der Post brachte Quinn Thompson seinen früheren Thread vom 18. März zurück, wo er die Ermittler von Onkains bat, zu bestätigen, ob der Gesamtwert von Ondo Finance vom Team künstlich aufgeblasen wird, der Token verkauft und den Erlös zurück in das Protokoll umleitet, um die Illusion der Adoption von organischer Benutzer zu erstellen.

“Can one of the on-chain investigators confirm for me if it is true that the majority of Ondo’s TVL… is from the team’s selling of $ONDO tokens with the proceeds funneled back into the protocol to give off the appearance of organic growth?” he asked.

"Kann einer der Ondos-Ermittler für mich bestätigen, ob es wahr ist, dass die Mehrheit von Ondos TVL von Ondos TVL ist, aus dem Verkauf von $ Ondo-Token durch das Team mit dem Erlös zurück in das Protokoll, um das Erscheinungsbild des organischen Wachstums zu verleihen?" fragte er.

To support his claims, Quinn Thompson brought back his post from October 2024, where he slammed the project’s $7B fully diluted valuation despite generating no revenue and offering products (USDY and OUSG) that are “just wrappers on Blackrock’s BUIDL.”

Um seine Behauptungen zu unterstützen, brachte Quinn Thompson seinen Posten ab Oktober 2024 zurück, wo er die voll verwässerte Bewertung des Projekts durch die 7 Mrd. USD schlug, obwohl er keine Einnahmen erzielte und Produkte (usdy und ousg) anbot, die „nur Verpackungen auf Blackrocks Buidl“ sind.

He also pointed to the company’s 0.15% take rate—which had been waived until 2025, meaning the protocol was earning no revenue despite its sizable TVL. He argued that once the fee kicks in, users will likely move their funds to BUIDL because it’s safer, cheaper, and has better yields. Even if Ondo does start charging the fee, it would only earn about $975K annually. “That is over a 7,000x FDV / revenue multiple on a near-zero margin business with no moat and increasing competition,” he added.

Er zeigte auch auf die 0,15% der Unternehmen des Unternehmens, auf die bis 2025 verzichtet worden war, was bedeutet, dass das Protokoll trotz seiner beträchtlichen Fernseher keinen Umsatz erzielte. Er argumentierte, dass die Benutzer, sobald die Gebühr beginnt, ihre Mittel wahrscheinlich nach Buidl verlagern werden, weil sie sicherer, billiger ist und bessere Renditen hat. Selbst wenn Ondo die Gebühr berechnet, würde es nur etwa 975.000 US -Dollar pro Jahr verdienen. "Das sind mehr als 7.000 x FDV / Umsatz mehrerer bei einem Margengeschäft mit nahezu null ohne Wassergraben und zunehmendem Wettbewerb", fügte er hinzu.

In response, one user @TimiBot commented, “Thought this was on open secret,” attaching a screenshot of what appears to be a circulated message from a Telegram group. The message details the alleged mechanics behind Ondo’s inflated TVL.

Als Antwort kommentierte ein Benutzer @Timibot: „Den dachte, dies sei auf offenem Geheimnis“ und fügte einen Screenshot über eine scheinbar verteilte Nachricht aus einer Telegrammgruppe an. Die Nachricht beschreibt die mutmaßlichen Mechanik hinter Ondos aufgeblasenem TVL.

This suggests that while the TVL funds are real, Ondo Finance’s TVL metric is being skewed as much of the capital in Ondo’s protocol isn’t fuelling DeFi, but is instead parked in tokenized U.S. Treasury Bills, which are low-risk, traditional financial instruments.

Dies deutet darauf hin, dass die TVL-Metrik von Ondo Finance zwar real ist, während Ondo Finance, wie viel Kapital in Ondos Protokoll, nicht auf Defi trennen, sondern stattdessen in tokenisierten US-Finanzierungsrechnungen geparkt sind, die mit einem geringen Risiko, traditionellen Finanzinstrumenten.

Both of these tactics create a misleading picture of the protocol’s actual adoption.

Beide Taktiken erzeugen ein irreführendes Bild der tatsächlichen Einführung des Protokolls.