트럼프가 전략적 비트코인 ​​준비금을 주문할 수 있나요?

내슈빌에서 열린 비트코인 ​​2024 컨퍼런스에서 도널드 트럼프는 미국을 위한 전략적 비트코인 ​​준비금(SBR) 설립 제안을 공개했습니다.

Former US President Donald Trump has proposed the creation of a Strategic Bitcoin Reserve (SBR) upon his return to office, following his electoral victories in both the House of Representatives and the Senate. The proposal has garnered significant attention in the crypto community.

도널드 트럼프 전 미국 대통령이 하원과 상원에서 모두 승리한 후, 취임과 동시에 전략적 비트코인 ​​준비금(SBR) 창설을 제안했습니다. 이 제안은 암호화폐 커뮤니티에서 상당한 주목을 받았습니다.

A new legal analysis by the Bitcoin Policy Institute, authored by attorney and startup advisor Zack Shapiro, examines the feasibility of Trump's proposal within the existing legal framework. Specifically, Shapiro explores whether the establishment of an SBR is permissible under the authority of the US Department of the Treasury, particularly through the utilization of the Exchange Stabilization Fund (ESF).

변호사이자 스타트업 고문인 잭 샤피로(Zack Shapiro)가 작성한 비트코인 ​​정책 연구소(Bitcoin Policy Institute)의 새로운 법적 분석은 기존 법적 틀 내에서 트럼프 제안의 타당성을 조사합니다. 특히 Shapiro는 미국 재무부 권한 하에 특히 교환 안정화 기금(ESF)을 활용하여 SBR 설립이 허용되는지 여부를 조사합니다.

“The Exchange Stabilization Fund (ESF) is a powerful yet underutilized financial instrument that could be theoretically used to acquire Bitcoin as a strategic asset,” Shapiro explains. “The ESF's mandate, codified in 31 USC. § 5302, grants the Secretary of the Treasury broad discretion to manage assets that stabilize the value of the US dollar.”

“교환 안정화 기금(ESF)은 이론적으로 비트코인을 전략적 자산으로 획득하는 데 사용할 수 있는 강력하지만 활용도가 낮은 금융 수단입니다.”라고 Shapiro는 설명합니다. “ESF의 임무는 31 USC에 성문화되어 있습니다. § 5302는 재무장관에게 미국 달러 가치를 안정시키는 자산을 관리할 수 있는 광범위한 재량권을 부여합니다.”

Established in 1934 under the Gold Reserve Act during the Great Depression, the ESF was initially funded with $2 billion from the revaluation of US gold reserves. Its primary purpose is to stabilize the US dollar and manage international monetary concerns, allowing the Treasury Secretary to intervene in foreign exchange markets without direct congressional approval.

1934년 대공황 당시 금 보유법에 따라 설립된 ESF는 처음에는 미국 금 보유량 재평가를 통해 20억 달러의 자금을 조달했습니다. 주요 목적은 미국 달러를 안정시키고 국제 통화 문제를 관리하여 재무장관이 의회의 직접적인 승인 없이 외환 시장에 개입할 수 있도록 하는 것입니다.

While the ESF was originally focused on traditional assets like gold and foreign currencies, Shapiro notes that the statutory language does not explicitly limit the types of financial instruments that can be utilized, as long as they serve the purpose of stabilizing the dollar.

ESF는 원래 금 및 외화와 같은 전통적인 자산에 초점을 맞추었지만 Shapiro는 법정 언어가 달러 안정화 목적에 부합하는 한 활용될 수 있는 금융 상품의 유형을 명시적으로 제한하지 않는다고 지적합니다.

To determine the legality of the Treasury Department using the ESF to purchase BTC, Shapiro addresses two critical questions. First, can the ESF legally acquire BTC under its authorized asset categories? While Bitcoin does not fit into traditional classifications like gold or foreign exchange, Shapiro posits that BTC could be acquired through instruments of credit.

ESF를 사용하여 BTC를 구매하는 재무부의 적법성을 확인하기 위해 Shapiro는 두 가지 중요한 질문을 해결합니다. 첫째, ESF가 승인된 자산 범주에 따라 BTC를 합법적으로 취득할 수 있습니까? 비트코인은 금이나 외환과 같은 전통적인 분류에 적합하지 않지만 Shapiro는 BTC가 신용 수단을 통해 획득될 수 있다고 가정합니다.

“Although Bitcoin itself is not an instrument of credit, the Treasury can engage in transactions where Bitcoin is acquired through such instruments,” Shapiro explains. This could involve the ESF purchasing Bitcoin-denominated debt obligations from qualified counterparties, like financial institutions or BTC mining companies, with repayments structured in BTC upon maturity. This approach aligns with the ESF's authority to “deal in… instruments of credit.”

“비트코인 자체는 신용 수단이 아니지만 재무부는 그러한 수단을 통해 비트코인을 획득하는 거래에 참여할 수 있습니다.”라고 Shapiro는 설명합니다. 여기에는 ESF가 금융 기관이나 BTC 채굴 회사와 같은 적격 거래상대방으로부터 비트코인으로 표시된 부채를 구매하고 만기 시 BTC로 구성된 상환금이 포함될 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 "신용 증서 거래"에 대한 ESF의 권한과 일치합니다.

The second question concerns whether acquiring BTC would fulfill the ESF's statutory purpose of stabilizing the exchange value of the dollar. Shapiro argues that given the high levels of US national debt and concerns over long-term economic stability, incorporating Bitcoin - a decentralized currency with a fixed supply - could enhance trust in the US financial system.

두 번째 질문은 BTC 인수가 달러의 교환 가치를 안정화하려는 ESF의 법적 목적을 달성하는지 여부에 관한 것입니다. 샤피로는 높은 수준의 미국 국가 부채와 장기적인 경제 안정성에 대한 우려를 고려할 때 공급이 고정된 분산형 통화인 비트코인을 통합하면 미국 금융 시스템에 대한 신뢰를 높일 수 있다고 주장합니다.

“Due to Bitcoin's fixed supply and inherently deflationary nature, it presents a credible hedge against inflation,” Shapiro asserts. “By adding Bitcoin to the national balance sheet, the US can enhance fiscal responsibility and signal innovation, potentially stabilizing the dollar's exchange rate over the long term.”

Shapiro는 “비트코인의 고정된 공급량과 본질적으로 디플레이션 특성으로 인해 인플레이션에 대한 확실한 헤지 수단을 제공합니다”라고 주장합니다. “국가 대차대조표에 비트코인을 추가함으로써 미국은 재정적 책임을 강화하고 혁신을 알리며 장기적으로 달러 환율을 안정화할 수 있습니다.”

Shapiro further outlines the practical mechanisms through which the Treasury could acquire Bitcoin using the ESF. He suggests that the Treasury could utilize convertible instruments of credit, such as bonds or notes issued by qualified counterparties that promise repayment in BTC upon maturity.

Shapiro는 재무부가 ESF를 사용하여 비트코인을 획득할 수 있는 실제 메커니즘을 추가로 설명합니다. 그는 재무부가 만기 시 BTC로 상환을 약속하는 적격 거래상대방이 발행한 채권이나 채권과 같은 전환 가능한 신용 수단을 활용할 수 있다고 제안합니다.

“This mechanism allows the Treasury to acquire Bitcoin without directly purchasing it on the open market, thus avoiding potential market disruptions or price spikes that could result from large direct purchases,” Shapiro explains. He adds, “The ESF was created to provide the Treasury with the flexibility to intervene in foreign exchange markets without direct congressional approval.”

“이 메커니즘을 통해 재무부는 공개 시장에서 비트코인을 직접 구매하지 않고도 비트코인을 획득할 수 있으므로 대규모 직접 구매로 인해 발생할 수 있는 잠재적인 시장 혼란이나 가격 급등을 피할 수 있습니다.”라고 Shapiro는 설명합니다. 그는 "ESF는 의회의 직접적인 승인 없이 재무부가 외환시장에 개입할 수 있는 유연성을 제공하기 위해 만들어졌다"고 덧붙였습니다.

At press time, BTC trades at $89,339.

보도 시점 현재 BTC는 89,339달러에 거래되고 있습니다.