중앙은행이 디지털 통화를 고려함에 따라 토큰화는 자본 시장에 혁명을 일으킵니다.

토큰화는 인도 대 지불 거래를 가능하게 하고 상대방 위험을 제거함으로써 자본 시장에 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 완전한 혜택을 얻으려면 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 형태로 현금을 토큰화해야 합니다. CBDC에 대한 관심이 높아지면서 중앙은행은 mBridge와 같은 프로젝트를 탐색하고 상호 운용 가능한 글로벌 네트워크를 개발하기 위한 시험을 진행하고 있습니다. 그러나 규제 및 유동성 약정에 대한 합의에 도달하는 것은 여전히 ​​어려운 일로 중앙은행은 변화하는 환경에 적응하고 금융 안정성을 보장하고 분열을 방지하기 위해 새로운 시장 인프라 구축을 고려하게 되었습니다.

Tokenization: Revolutionizing Capital Markets with Central Bank Digital Currencies

토큰화: 중앙은행 디지털 통화를 통한 자본 시장 혁명

The advent of blockchain technology has sparked immense enthusiasm within capital markets, as it holds the potential to tokenize a wide array of financial and tangible assets. This transformative process can unlock numerous benefits, prominently including the facilitation of transactions on a delivery-versus-payment basis. This eliminates counterparty risk, a pervasive and costly characteristic of many markets that necessitates participants to safeguard against the possibility of failed settlements. However, the efficacy of tokenized assets hinges on the availability of a tokenized equivalent for cash.

블록체인 기술의 출현은 다양한 금융 및 유형 자산을 토큰화할 수 있는 잠재력을 갖고 있기 때문에 자본 시장에서 엄청난 열광을 불러일으켰습니다. 이러한 혁신적인 프로세스는 배송 대 지불 방식의 거래 촉진을 포함하여 수많은 이점을 제공할 수 있습니다. 이를 통해 참가자가 결제 실패 가능성에 대비해야 하는 많은 시장의 만연하고 비용이 많이 드는 특성인 거래상대방 위험을 제거합니다. 그러나 토큰화된 자산의 효율성은 토큰화된 현금 등가물의 가용성에 달려 있습니다.

Stablecoins: A Potential Solution from the Private Sector

스테이블코인: 민간 부문의 잠재적인 솔루션

Stablecoins, cryptoassets designed to maintain a stable peg to a specified currency, have emerged as a potential solution proffered by the private sector. These digital tokens offer a representation of on-ledger cash, enabling the seamless exchange of assets. Nonetheless, the Bank for International Settlements (BIS), in its principles for financial market infrastructures, emphasizes the significance of utilizing central bank money for settlement when feasible.

특정 통화에 대한 안정적인 고정을 유지하도록 설계된 암호화폐인 스테이블코인(Stablecoin)이 민간 부문에서 제안하는 잠재적인 솔루션으로 떠올랐습니다. 이러한 디지털 토큰은 원장에 있는 현금을 표현하여 자산의 원활한 교환을 가능하게 합니다. 그럼에도 불구하고, 국제결제은행(BIS)은 금융시장 인프라에 대한 원칙에서 가능한 경우 결제를 위해 중앙은행 자금을 활용하는 것의 중요성을 강조합니다.

Central Bank Digital Currencies: The Key to Infrastructure Overhaul

중앙은행 디지털 통화: 인프라 점검의 핵심

Central banks currently face a critical decision: whether to issue tokenized forms of their currencies for capital markets. Wholesale central bank digital currencies (CBDCs) could be instrumental in overhauling capital markets infrastructure, providing a secure and efficient means of representing cash on-chain. This tokenized central bank cash could eliminate counterparty risk and propel the digitization of capital markets.

중앙은행은 현재 자본 시장을 위해 토큰화된 형태의 통화를 발행할지 여부에 대한 중요한 결정에 직면해 있습니다. 도매 중앙은행 디지털 통화(CBDC)는 자본 시장 인프라를 점검하는 데 중요한 역할을 하여 온체인 현금을 표시하는 안전하고 효율적인 수단을 제공할 수 있습니다. 이렇게 토큰화된 중앙은행 현금은 거래상대방 위험을 제거하고 자본 시장의 디지털화를 촉진할 수 있습니다.

The Debate: Retail versus Wholesale CBDCs

논쟁: 소매 대 도매 CBDC

While much public discourse has focused on retail CBDCs, recognizing the transformative implications of digital payments for individuals, some representatives of the Eurosystem of central banks believe that wholesale CBDCs may materialize first. Wholesale CBDCs are tailored to cater to the needs of financial institutions and capital markets, facilitating seamless and efficient transactions between these entities.

많은 공개 담론이 개인을 위한 디지털 결제의 혁신적인 의미를 인식하면서 소매 CBDC에 초점을 맞추고 있지만 중앙 은행 유로 시스템의 일부 대표는 도매 CBDC가 먼저 실현될 수 있다고 믿습니다. 도매 CBDC는 금융 기관과 자본 시장의 요구 사항을 충족하도록 맞춤화되어 이들 기관 간의 원활하고 효율적인 거래를 촉진합니다.

Fragmentation Concerns

조각화 문제

However, the fragmented nature of blockchain systems poses a potential challenge. Tokenization of both assets and cash may occur on diverse blockchain protocols, potentially limiting the ability of investors to trade assets across different platforms. This fragmentation could hinder market liquidity and impede the full realization of tokenization's benefits.

그러나 블록체인 시스템의 단편화된 특성은 잠재적인 문제를 야기합니다. 자산과 현금의 토큰화는 다양한 블록체인 프로토콜에서 발생할 수 있으며, 이로 인해 투자자가 다양한 플랫폼에서 자산을 거래하는 능력이 잠재적으로 제한될 수 있습니다. 이러한 단편화는 시장 유동성을 방해하고 토큰화의 이점을 완전히 실현하는 것을 방해할 수 있습니다.

Shared Principles and Interoperability

공유 원칙 및 상호 운용성

To mitigate the risks of fragmentation, capital markets bodies must establish a comprehensive set of shared principles. These principles should ensure that tokenization does not lead to the entrapment of assets within specific protocols, fostering interoperability and ease of asset exchange.

단편화 위험을 완화하기 위해 자본 시장 기관은 포괄적인 공유 원칙을 확립해야 합니다. 이러한 원칙은 토큰화가 특정 프로토콜 내에서 자산의 함정에 빠지지 않도록 보장하고 상호 운용성과 자산 교환의 용이성을 촉진해야 합니다.

International Cooperation for Global Impact

글로벌 임팩트를 위한 국제 협력

Beyond domestic interoperability, the international nature of capital markets demands consideration. The issuance of a wholesale CBDC by a single central bank would be insufficient to fully achieve the transformative potential of tokenization. A global network of interoperable CBDCs is essential to facilitate seamless cross-border transactions and promote efficient capital flows.

국내 상호운용성 외에도 자본 시장의 국제적 특성에 대한 고려가 필요합니다. 단일 중앙은행이 도매 CBDC를 발행하는 것은 토큰화의 혁신적인 잠재력을 완전히 달성하기에는 불충분합니다. 원활한 국경 간 거래를 촉진하고 효율적인 자본 흐름을 촉진하려면 상호 운용 가능한 CBDC의 글로벌 네트워크가 필수적입니다.

Central Bank Projects and Collaboration

중앙은행 프로젝트 및 협업

Recognizing the imperative for global cooperation, several consortia of central banks are actively pursuing projects to create interoperable CBDCs. Project mBridge, a collaborative initiative involving the People's Bank of China, the Hong Kong Monetary Authority, the Bank of Thailand, and the Central Bank of the United Arab Emirates, is among the most advanced endeavors in this domain.

글로벌 협력의 필요성을 인식하여 여러 중앙은행 컨소시엄이 상호 운용 가능한 CBDC를 만들기 위한 프로젝트를 적극적으로 추진하고 있습니다. 중국 인민 은행, 홍콩 통화 당국, 태국 은행, 아랍에미리트 중앙 은행이 참여하는 공동 계획인 mBridge 프로젝트는 이 분야에서 가장 발전된 노력 중 하나입니다.

The European Central Bank (ECB) is also engaged in trials and experiments, including collaborations with the Swiss National Bank, to address the challenges associated with CBDC interoperability. However, achieving a harmonized global system requires central banks from diverse regulatory regimes to reach consensus on crucial issues such as anti-money laundering (AML) measures, know-your-customer (KYC) protocols, and liquidity arrangements. While the incentive to standardize these elements has long been acknowledged, reaching an agreement remains a complex and protracted process.

유럽중앙은행(ECB)도 CBDC 상호운용성과 관련된 문제를 해결하기 위해 스위스 국립은행과의 협력을 포함해 시험과 실험에 참여하고 있습니다. 그러나 조화로운 글로벌 시스템을 달성하려면 다양한 규제 체제의 중앙 은행이 자금 세탁 방지(AML) 조치, 고객 파악(KYC) 프로토콜 및 유동성 조정과 같은 중요한 문제에 대한 합의에 도달해야 합니다. 이러한 요소를 표준화하려는 인센티브는 오랫동안 인정되어 왔지만, 합의에 도달하는 과정은 여전히 ​​복잡하고 오랜 시간이 걸리는 과정입니다.

Central Banks and the Digital Age

중앙은행과 디지털 시대

As the financial landscape transitions towards a tokenized ecosystem, central banks face the prospect of payment and asset settlement mechanisms evolving beyond their direct oversight. They must adapt to these rapidly changing realities to maintain their role in ensuring financial stability. If the private sector assumes a leading position in digital asset development, competition, while fostering innovation, could potentially hinder adoption and exacerbate the fragmentation concerns mentioned earlier.

금융 환경이 토큰화된 생태계로 전환됨에 따라 중앙은행은 직접적인 감독을 넘어서는 지불 및 자산 결제 메커니즘이 발전할 것이라는 전망에 직면해 있습니다. 금융안정을 보장하는 역할을 유지하려면 빠르게 변화하는 현실에 적응해야 합니다. 민간 부문이 디지털 자산 개발에서 주도적인 위치를 차지하면 경쟁은 혁신을 촉진하는 동시에 채택을 방해하고 앞서 언급한 단편화 문제를 악화시킬 수 있습니다.

Central Banks as Infrastructure Providers

인프라 제공자로서의 중앙은행

Central banks can mitigate these risks by establishing new rails for capital markets on infrastructure designed and managed by them. By taking on the role of infrastructure providers, central banks can create a level playing field for innovation while ensuring the stability and efficiency of the financial system.

중앙은행은 중앙은행이 설계하고 관리하는 인프라에 자본 시장을 위한 새로운 레일을 구축함으로써 이러한 위험을 완화할 수 있습니다. 인프라 제공자의 역할을 맡음으로써 중앙은행은 금융 시스템의 안정성과 효율성을 보장하면서 혁신을 위한 공평한 경쟁의 장을 조성할 수 있습니다.

Conclusion

결론

Tokenization holds immense promise for capital markets, offering the potential to enhance transaction efficiency, reduce counterparty risk, and accelerate the digitization of assets. However, the full realization of these benefits hinges on the availability of tokenized cash and the creation of a global network of interoperable CBDCs. Central banks must navigate the challenges of cooperation, standardization, and adaptation to ensure that tokenization becomes a catalyst for innovation and progress, rather than a source of fragmentation and uncertainty.

토큰화는 거래 효율성을 향상하고 상대방 위험을 줄이며 자산의 디지털화를 가속화할 수 있는 잠재력을 제공하여 자본 시장에 대한 엄청난 가능성을 가지고 있습니다. 그러나 이러한 이점의 완전한 실현은 토큰화된 현금의 가용성과 상호 운용 가능한 CBDC의 글로벌 네트워크 생성에 달려 있습니다. 중앙은행은 토큰화가 분열과 불확실성의 원인이 아닌 혁신과 발전의 촉매제가 되도록 협력, 표준화, 적응이라는 과제를 해결해야 합니다.