인증 된 투자자 규칙을 업데이트하고 더 많은 미국인에게 개인 시장을 열어야합니다.

그의 제안 된 금 카드는 외국인 투자자들이 미국에서 5 백만 달러에 법적 지위를 구매할 수있게 해줄 것입니다.

President Trump has taken steps in recent weeks to draw investment to the United States. His proposed Gold Card would allow foreign investors to purchase legal status in the United States for $5 million. In his Joint Address to Congress, he lauded a $200 billion direct investment from Japan’s SoftBank.

트럼프 대통령은 최근 몇 주 동안 미국에 투자를 이끌어 내기 위해 조치를 취했습니다. 그의 제안 된 금 카드는 외국인 투자자들이 미국에서 5 백만 달러에 법적 지위를 구매할 수있게 해줄 것입니다. 의회와의 공동 연설에서 그는 일본의 소프트 뱅크로부터 2 천억 달러의 직접 투자를 칭찬했다.

While there’s nothing wrong with soliciting offshore investment, the government is missing a key source of investment at home. The accredited investor rule — which says that individuals must have a net worth of more than $1 million, or annual income exceeding $200,000 — shuts too many Americans out of our most lucrative securities markets. It’s time to change that.

해외 투자를 요청하는 데 아무런 문제가 없지만 정부는 가정에서의 주요 투자 원을 놓치고 있습니다. 공인 투자자 규칙 (개인은 100 만 달러 이상의 순자산 또는 연간 소득이 200,000 달러를 초과해야한다고 말한다. 그것을 바꿀 시간입니다.

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In the U.S., securities broadly fall into two categories: public and private. Public securities trade freely on national exchanges and are open to all investors, but they are extremely onerous to issue. Companies are required to navigate extensive regulatory and compliance requirements to “go public.” Their alternative is to stay private, and many companies like Stripe and SpaceX are choosing to do just that.

미국에서는 유가 증권이 공공 및 민간의 두 가지 범주로 광범위하게 떨어집니다. 공공 증권은 국가 거래소에서 자유롭게 거래되며 모든 투자자에게 개방적이지만 문제는 매우 번거 롭습니다. 회사는 "공개"를 위해 광범위한 규제 및 규정 준수 요구 사항을 탐색해야합니다. 그들의 대안은 비공개를 유지하는 것이며 Stripe 및 SpaceX와 같은 많은 회사들이 바로 그렇게하기로 선택하고 있습니다.

Private markets, however, come with a catch. In exchange for easing the burden of regulation, they restrict access to accredited investors. This means that 80% of American households that do not qualify are effectively shut out. As more businesses choose to stay private, more everyday Americans are prevented from building wealth alongside them.

그러나 개인 시장에는 캐치가 있습니다. 규제의 부담을 완화하기 위해 공인 투자자에 대한 접근을 제한합니다. 이는 자격이없는 미국 가정의 80%가 효과적으로 폐쇄된다는 것을 의미합니다. 더 많은 기업들이 비공개를 유지하기로 선택함에 따라, 더 일상적인 미국인들은 그들과 함께 부를 구축 할 수 없습니다.

In the old days, public markets were the deepest and most reliable sources of capital for large, high-growth companies. This was great for the public, because it meant they had access to the best investments. Times have changed, though.

예전에는 공공 시장이 대규모 고성장 기업들에게 가장 깊고 신뢰할 수있는 자본 원이었습니다. 이것은 대중에게 좋았습니다. 왜냐하면 그들이 최고의 투자에 접근 할 수 있었기 때문입니다. 하지만 시간이 바뀌 었습니다.

According to SEC Commissioner Hester Peirce, “The once aspirational goal of becoming a public company seems to have lost its luster.” In recent years, private markets have grown at roughly double the rate of global public equity markets.

SEC 커미셔너 Hester Peirce에 따르면,“공공 회사가되는 한때 열망적인 목표는 그 광택을 잃어버린 것 같습니다.” 최근 몇 년 동안 민간 시장은 세계 공공 주식 시장의 비율의 대략 두 배로 증가했습니다.

And a single SEC rule is to blame.

단일 SEC 규칙은 비난하는 것입니다.

The accredited investor rule

공인 투자자 규칙

The accredited investor rule, 17 CFR § 230.501(a), is an SEC regulation that restricts access to private investments. It sets criteria investors must meet to participate in offerings like Regulation D, the primary exemption private companies use to raise capital. In effect, the rule blocks millions of Americans from investing in the most promising companies.

공인 투자자 규칙, 17 CFR § 230.501 (a)는 개인 투자에 대한 액세스를 제한하는 SEC 규정입니다. 이는 투자자가 자본을 조달하는 데 사용하는 1 차 면제 인 규정 D와 같은 오퍼링에 참여하기 위해 충족 해야하는 기준을 설정합니다. 사실상,이 규칙은 수백만 명의 미국인이 가장 유망한 회사에 투자하는 것을 막습니다.

Advocates defend this rule openly. “Knowledge cannot protect people from potential losses… Only financial resources can,” Patrick Woodall, director of policy at Americans for Financial Reform, told The Wall Street Journal last year.

옹호자들은이 규칙을 공개적으로 방어합니다. “지식은 잠재적 인 손실로부터 사람들을 보호 할 수 없다.

We disagree. This paternalistic view assumes the public must be “protected” from itself. But the accredited investor rule doesn’t protect the public. It locks them out from investing in companies shaping the future like OpenAI, Anthropic and Perplexity.

우리는 동의하지 않습니다. 이 친자 적 견해는 대중이 그 자체로부터“보호”되어야한다고 가정합니다. 그러나 공인 투자자 규칙은 대중을 보호하지 않습니다. 그것은 Openai, Anthropic 및 Perplexity와 같은 미래를 형성하는 회사에 대한 투자에서 그들을 폐지합니다.

The test

테스트

Last year, Sen. Tim Scott sponsored the Empowering Main Street in America Act (EMSAA), proposing, among other things, a test-in accredited investor definition.

작년에 Tim Scott 상원 의원은 EMSAA (Empowering Main Street Act)를 후원하여 무엇보다도 테스트 인 공인 투자자 정의를 제안했습니다.

A test-in policy has clear advantages. First, it’s fair. Any American who passes can invest. Second, broader access to private markets lets more Americans share in the country’s economic success. If we’re building here, everyone should be able to buy in. Third, expanding private markets makes them more useful.

시험 정책에는 분명한 장점이 있습니다. 첫째, 공정합니다. 통과하는 미국인은 투자 할 수 있습니다. 둘째, 민간 시장에 대한 광범위한 접근은 더 많은 미국인 들이이 나라의 경제적 성공에 공유 할 수있게한다. 우리가 여기에 건설한다면, 모든 사람이 구매할 수 있어야합니다. 셋째, 개인 시장을 확장하면 더 유용합니다.

But Sen. Scott’s bill is unnecessary — a test-in accredited investor rule doesn’t require new legislation. The SEC already has the power to implement it through Sec. 2(a)(15) of the Securities Act of 1933. Because of this, an amendment to the rule on these grounds is unlikely to encounter significant legal resistance. By amending the accredited investor rule, the SEC can reshape private markets through rulemaking alone. It should start tomorrow.

그러나 Scott 상원 의원의 법안은 불필요합니다. 테스트 인증 투자자 규칙에는 새로운 법률이 필요하지 않습니다. SEC는 이미 SEC를 통해이를 구현할 수있는 힘을 가지고 있습니다. 1933 년 증권법의 2 (a) (15). 이로 인해 이러한 근거에 대한 규칙에 대한 개정은 상당한 법적 저항에 직면하지 않을 것입니다. 공인 투자자 규칙을 수정함으로써 SEC는 규칙 제조를 통해 개인 시장을 재구성 할 수 있습니다. 내일 시작해야합니다.