혁신이나 중요한 투자자 보호를 희생하지 않고 SEC가 "목적에 맞는" 암호화폐 규정을 만들기 위해 취할 수 있는 6단계

기술이 발전함에 따라 미국 증권거래위원회(SEC)도 이에 맞춰 발전해야 합니다. 암호화폐보다 이것이 사실인 곳은 없습니다

As technology evolves, so must the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Nowhere is this truer than in crypto. The market for crypto assets has grown in size and sophistication such that the SEC’s recent harmful approach of enforcement and abdication of regulation needs urgent updating.

기술이 발전함에 따라 미국 증권거래위원회(SEC)도 발전해야 합니다. 암호화폐만큼 이것이 사실인 곳은 없습니다. 암호화 자산 시장은 규모와 정교함이 증가하여 SEC의 최근 규제 시행 및 폐지에 대한 유해한 접근 방식을 긴급하게 업데이트해야 합니다.

While the long-term future of the crypto industry in the U.S. will likely require Congress to sign a comprehensive regulatory framework into law, here are six steps the SEC could immediately take to create “fit-for-purpose” regulations – without sacrificing innovation or critical investor protections.

미국 암호화폐 산업의 장기적인 미래를 위해서는 의회가 포괄적인 규제 프레임워크에 서명해야 할 가능성이 크지만, 여기에 SEC가 혁신이나 혁신을 희생하지 않고 "목적에 맞는" 규정을 만들기 위해 즉시 취할 수 있는 6가지 단계가 있습니다. 중요한 투자자 보호.

#1 Provide guidance on ‘airdrops’

#1 '에어드랍'에 대한 안내 제공

The SEC should provide interpretive guidance for how blockchain projects can distribute incentive-based crypto rewards to participants — without those being characterized as securities offerings.

SEC는 블록체인 프로젝트가 유가증권 제공으로 분류되지 않고 인센티브 기반 암호화폐 보상을 참가자에게 분배할 수 있는 방법에 대한 해석 지침을 제공해야 합니다.

Blockchain projects typically offer such rewards — often called “airdrops” — to incentivize usage of a particular network. These distributions are a critical tool for enabling blockchain projects to progressively decentralize, as they disseminate ownership and control of a project to its users.

블록체인 프로젝트는 일반적으로 특정 네트워크의 사용을 장려하기 위해 이러한 보상(종종 "에어드롭"이라고 함)을 제공합니다. 이러한 배포는 프로젝트의 소유권과 통제권을 사용자에게 전파하므로 블록체인 프로젝트가 점진적으로 분산화될 수 있도록 하는 중요한 도구입니다.

If the SEC were to provide guidance on distributions, it would stem the tide of these rewards only being issued to non-U.S. persons — a trend that is effectively offshoring ownership of blockchain technologies developed in the U.S., yet at the expense of U.S. investors and developers.

SEC가 분배에 대한 지침을 제공한다면 이러한 보상이 미국인이 아닌 사람들에게만 발행되는 흐름을 막을 수 있을 것입니다. 이는 미국에서 개발된 블록체인 기술의 소유권을 효과적으로 해외로 이전하는 추세이지만 미국 투자자와 비용을 희생합니다. 개발자.

What to do:

해야 할 일:

The SEC’s Division of Corporation Finance could issue a no-action letter to a blockchain project seeking to conduct an airdrop of its tokens to its community members, blessing the distribution as not being an offering of securities. This would provide clear guidance to the industry on how to proceed with similar initiatives.

SEC의 기업 금융 부서는 토큰을 커뮤니티 구성원에게 에어드롭하려는 블록체인 프로젝트에 무조치 서한을 발행하여 배포가 유가 증권 제공이 아닌 것으로 축복할 수 있습니다. 이는 업계에 유사한 계획을 진행하는 방법에 대한 명확한 지침을 제공할 것입니다.

#2 Modify crowdfunding rules

#2 크라우드펀딩 규칙 수정

The SEC should revise Regulation Crowdfunding rules so they are suitable for crypto startups. These startups often need a broader distribution of crypto assets to develop critical mass and network effects for their platforms, applications, or protocols.

SEC는 크라우드펀딩 규정을 개정하여 암호화폐 스타트업에 적합하도록 해야 합니다. 이러한 스타트업은 플랫폼, 애플리케이션 또는 프로토콜에 대한 임계량 및 네트워크 효과를 개발하기 위해 암호화 자산의 광범위한 배포가 필요한 경우가 많습니다.

Currently, Regulation Crowdfunding limits the amount of securities that can be offered or sold by an issuer in a 12-month period to a maximum aggregate amount of $5 million. However, this limit is not adjusted for the nature of the asset being offered, which presents a challenge for crypto startups that typically need to distribute a greater number of tokens to achieve critical mass.

현재 규정 크라우드펀딩은 발행인이 12개월 동안 제공하거나 판매할 수 있는 유가증권 금액을 최대 총액 500만 달러로 제한합니다. 그러나 이 한도는 제공되는 자산의 성격에 맞게 조정되지 않으며, 이는 일반적으로 임계 질량을 달성하기 위해 더 많은 수의 토큰을 배포해야 하는 암호화폐 스타트업에 대한 과제를 제시합니다.

What to do:

해야 할 일:

The SEC could increase the offering limit under Regulation Crowdfunding for crypto startups that meet certain criteria, such as those building decentralized protocols or applications. This would enable these startups to raise capital more efficiently and reach a wider pool of investors.

SEC는 분산형 프로토콜이나 애플리케이션을 구축하는 등 특정 기준을 충족하는 암호화폐 스타트업에 대해 크라우드펀딩 규정에 따라 제공 한도를 늘릴 수 있습니다. 이를 통해 이들 스타트업은 보다 효율적으로 자본을 조달하고 더 넓은 투자자 풀에 접근할 수 있습니다.

#3 Enable broker-dealers to operate in crypto

#3 브로커-딜러가 암호화폐로 활동할 수 있도록 지원

The current regulatory environment restricts traditional broker-dealers from engaging meaningfully in the crypto industry — primarily because it requires brokers to obtain separate approvals to transact in crypto assets, and imposes even more onerous regulations around broker-dealers who wish to custody crypto assets.

현재 규제 환경은 전통적인 브로커-딜러가 암호화폐 산업에 의미 있게 참여하는 것을 제한합니다. 이는 주로 브로커가 암호화폐 자산을 거래하려면 별도의 승인을 받아야 하고 암호화폐 자산을 보관하려는 브로커-딜러에 대해 훨씬 더 부담스러운 규정을 부과하기 때문입니다.

These restrictions create unnecessary barriers to market participation and liquidity. Removing them would enhance market functionality, investor access, and investor protection.

이러한 제한은 시장 참여와 유동성에 불필요한 장벽을 만듭니다. 이를 제거하면 시장 기능, 투자자 접근 및 투자자 보호가 향상됩니다.

What to do:

해야 할 일:

The SEC could grant a conditional exemption from certain provisions of the Securities Exchange Act of 1934 to broker-dealers who meet specific criteria, such as having a track record of operating in digital asset markets and adhering to best practices for crypto asset custody. This would allow broker-dealers to engage in crypto activities without duplicative registration and burdensome oversight.

SEC는 디지털 자산 시장에서 운영한 실적이 있고 암호화폐 자산 보관에 대한 모범 사례를 준수하는 등 특정 기준을 충족하는 브로커-딜러에게 1934년 증권거래법의 특정 조항에 대한 조건부 면제를 부여할 수 있습니다. 이를 통해 브로커-딜러는 중복 등록 및 부담스러운 감독 없이 암호화폐 활동에 참여할 수 있습니다.

#4 Provide guidance on custody and settlement

#4 양육권 및 합의에 관한 지침 제공

Ambiguity over regulatory treatment and accounting rules has deterred traditional financial institutions from entering the crypto custody market. This means that many investors are not getting the benefit of fiduciary asset management for their investments, and instead are left investing on their own and arranging their own custody alternatives.

규제 처리 및 회계 규칙에 대한 모호함으로 인해 전통적인 금융 기관이 암호화폐 보관 시장에 진입하는 것을 방해했습니다. 이는 많은 투자자들이 자신의 투자에 대해 수탁 자산 관리의 이점을 누리지 못하고 대신 스스로 투자하고 보관 대안을 마련하고 있음을 의미합니다.

Providing clear guidance on the regulatory treatment of crypto assets held in custody and the accounting rules that apply to such assets would encourage more financial institutions to enter the crypto custody market.

보관된 암호화폐 자산의 규제 처리와 해당 자산에 적용되는 회계 규칙에 대한 명확한 지침을 제공하면 더 많은 금융 기관이 암호화폐 보관 시장에 진입하도록 장려할 수 있습니다.

What to do:

해야 할 일:

The SEC could issue guidance on the application of federal securities laws to the custody of crypto assets by banks and trust companies, clarifying the regulatory framework and encouraging greater participation in this critical aspect of the crypto ecosystem.

SEC는 은행 및 신탁회사의 암호화폐 자산 관리에 연방 증권법을 적용하는 방법에 대한 지침을 발표하여 규제 체계를 명확히 하고 암호화폐 생태계의 중요한 측면에 더 많은 참여를 장려할 수 있습니다.

#5 Reform ETP standards

#5 ETP 표준 개혁

The SEC should adopt reform measures for exchange-traded products (ETPs) that can foster financial innovation. The proposals promote broader market access to investors and fiduciaries used to managing portfolios of ETPs.

SEC는 금융 혁신을 촉진할 수 있는 상장지수상품(ETP)에 대한 개혁 조치를 채택해야 합니다. 이 제안은 ETP 포트폴리오 관리에 사용되는 투자자 및 수탁자에 대한 보다 광범위한 시장 접근을 촉진합니다.

Specifically, the SEC could consider proposals to streamline the listing standards for ETPs and permit ETP issuers to bring to market products that provide leveraged and inverse exposure to the underlying assets. These reforms would cater to the needs of sophisticated investors and enable ETPs to remain competitive with other financial instruments in the marketplace.

특히 SEC는 ETP 상장 표준을 간소화하고 ETP 발행자가 기초 자산에 대한 레버리지 및 역노출을 제공하는 상품을 시장에 출시할 수 있도록 허용하는 제안을 고려할 수 있습니다. 이러한 개혁은 정교한 투자자의 요구를 충족하고 ETP가 시장의 다른 금융 상품과 경쟁력을 유지할 수 있도록 해줍니다.

What to do:

해야 할 일:

The SEC could propose amendments to Rule 314 of Regulation S-K to streamline the listing standards for ETPs and facilitate the offering of a wider range of ETPs to investors.

SEC는 ETP 상장 기준을 간소화하고 투자자에게 더 광범위한 ETP 제공을 촉진하기 위해 SK 규정의 규칙 314에 대한 개정을 제안할 수 있습니다.

#6 Implement certification for ATS listings

#6 ATS 목록에 대한 인증 구현

In a decentralized environment where the issuer of a crypto asset may play no significant continuing role, who bears responsibility for providing accurate disclosures around the asset

암호화 자산 발행자가 중요한 지속적인 역할을 수행하지 않을 수 있는 분산 환경에서 자산에 대한 정확한 공개를 제공할 책임이 있는 사람