불완전한 손실 재고 : 분산 교환의 진화하는 환경 탐색 (DEXS)

이 인터뷰에서 우리는 특히 시장 리더 인 Uniswap에 중점을 둔 분산 교환 (DEX)의 진화하는 환경을 탐구합니다. 우리는 전통적인 주문서 시스템에서 나오는 거래소에서 가격 결정을 위해 수학적 기능을 사용하는 것의 중요성에 대해 논의합니다. 대화는 CPMM (Constant Product Market Maker) 모델의 장점을 강조하고 분산 금융 (Defi) 생태계 내에서의 확산에서 스마트 계약의 역할을 강조합니다. 특히, 우리는 유동성 제공 업체에 대한 특정 조건에서 불완전한 손실에 대한 새로운 관점을 제공하는 불완전한 이익의 개념을 소개합니다. 또한, 우리는 사용자 교육의 중요한 역할과 Uniswap과 같은 확립 된 Defi 플랫폼에 대한 연구 결과의 실질적인 의미를 다룹니다. 또한 DEX가 직면 한 규제 문제와 사용자와 플랫폼 간의 신뢰를 향상시키기위한 조치를 구현하는 것의 중요성을 다룹니다. 궁극적 으로이 인터뷰는 자동화 된 시장 제조업체 (AMMS)의 미래에 대한 현실적인 통찰력을 제공하고 Uniswap과 같은 비즈니스에 대한 전망은 디지털 금융의 복잡성을 탐색하는 데 필요한 지속적인 연구와 함께 혁신을 통해 수익성을 높이기 위해 Uniswap과 같은 전망을 제공합니다.

This interview delves into the evolving landscape of decentralized exchanges (DEXs), with a particular focus on the market leader, Uniswap. We discuss the significance of using mathematical functions for price determination in exchanges, which diverges from traditional order book systems. The conversation highlights the advantages of the Constant Product Market Maker (CPMM) model and emphasizes the role of smart contracts in its proliferation within the decentralized finance (DeFi) ecosystem. Notably, we introduce the concept of impermanent gain, which provides new perspectives on impermanent loss under certain conditions for liquidity providers. Additionally, we address the crucial role of user education and the practical implications of research findings on established DeFi platforms like Uniswap. We also cover the regulatory challenges facing DEX and the importance of implementing measures to enhance trust between users and platforms. Ultimately, this interview offers realistic insights into the future of Automated Market Makers (AMMs) and the prospects for businesses like Uniswap to enhance profitability through innovation alongside the ongoing research needed to navigate the complexities of digital finance.

이 인터뷰는 시장 리더 인 Uniswap에 중점을 둔 분산 교환 (DEX)의 진화하는 환경을 탐구합니다. 우리는 전통적인 주문서 시스템에서 나오는 거래소에서 가격 결정을 위해 수학적 기능을 사용하는 것의 중요성에 대해 논의합니다. 대화는 CPMM (Constant Product Market Maker) 모델의 장점을 강조하고 분산 금융 (Defi) 생태계 내에서의 확산에서 스마트 계약의 역할을 강조합니다. 특히, 우리는 유동성 제공 업체에 대한 특정 조건에서 불완전한 손실에 대한 새로운 관점을 제공하는 불완전한 이익의 개념을 소개합니다. 또한, 우리는 사용자 교육의 중요한 역할과 Uniswap과 같은 확립 된 Defi 플랫폼에 대한 연구 결과의 실질적인 의미를 다룹니다. 또한 DEX가 직면 한 규제 문제와 사용자와 플랫폼 간의 신뢰를 향상시키기위한 조치를 구현하는 것의 중요성을 다룹니다. 궁극적 으로이 인터뷰는 자동화 된 시장 제조업체 (AMMS)의 미래에 대한 현실적인 통찰력을 제공하고 Uniswap과 같은 비즈니스에 대한 전망은 디지털 금융의 복잡성을 탐색하는 데 필요한 지속적인 연구와 함께 혁신을 통해 수익성을 높이기 위해 Uniswap과 같은 전망을 제공합니다.

The following is a Q&A session with Professor Hyoung Joong Kim from the Business Group for the Next Generation of Communication at Kookmin University.

다음은 Kookmin University에서 차세대 커뮤니케이션을 위해 비즈니스 그룹의 Hyoung Joong Kim 교수와의 Q & A 세션입니다.

Q: Price Determination: Can you explain the importance of using mathematical functions for price determination and how this differs from traditional order book systems in decentralized exchanges?

Q : 가격 결정 : 가격 결정을 위해 수학적 기능을 사용하는 것의 중요성과 이것이 분산 된 거래소의 전통적인 주문서 시스템과 어떻게 다른지 설명 할 수 있습니까?

A: Throughout history, there seems to have never been an instance where prices were determined by mathematical formula. The process of discovering prices has been bypassed, yet it feels surprisingly natural to accept a determined price, similar to buying items at a fixed price. The mathematical price determination was first attempted by Uniswap in 2018, and it has since taken root in the market, making the company a unicorn. This method has been adopted by several decentralized exchanges such as Sushiswap and PancakeSwap. Recently, mathematical pricing has also been applied in prediction markets.

A : 역사를 통해 수학적 공식에 의해 가격이 결정된 사례는 없었습니다. 가격을 발견하는 과정은 우회되었지만, 고정 가격으로 품목을 구매하는 것과 유사하게 결정된 가격을 받아들이는 것은 놀랍게도 당연하다고 느낍니다. 수학적 가격 결정은 2018 년 Uniswap에 의해 처음 시도되었으며, 이후 시장에 뿌리를두고 회사를 유니콘으로 만들었습니다. 이 방법은 Sushiswap 및 Pancakeswap과 같은 여러 분산 교환에 의해 채택되었습니다. 최근에, 수학적 가격은 예측 시장에도 적용되었습니다.

Q: Constant Product Market Maker: What are the key advantages of using the Constant Product Market Maker (CPMM) in decentralized exchanges, and why do you think it has been widely adopted?

Q : Constant Product Market Maker : 분산 된 거래소에서 CPMM (Constant Product Market Maker)을 사용하는 데있어 주요 이점은 무엇이며 왜 그것이 널리 채택되었다고 생각합니까?

A: It is crucial to understand the meaning of constant product. The constant product refers to keeping the product of the quantity of coin A and the quantity of coin B constant. As the quantity of coin A increases, the quantity of coin B must decrease so that the product is a constant, and vice versa. If the quantity of coin A decreases while that of coin B increases, it indicates that the value of coin A has been relatively higher compared to coin B. In other words, a smaller quantity corresponds to a higher price and a larger quantity to a lower price, a universal truth utilized in price determination. People perceive this method as fair, and it functions through smart contracts, which is significant, suggesting that this approach has the potential for wide use in the future.

A : 상수 제품의 의미를 이해하는 것이 중요합니다. 일정한 제품은 코인 A의 양과 코인 B의 양을 일정하게 유지하는 것을 말합니다. 코인 A의 양이 증가함에 따라, 동전 B의 양은 제품이 일정하고 그 반대를 줄여야합니다. 코인 B의 양이 증가하는 동안 코인 A의 양이 증가하면 코인 A의 값이 동전 B에 비해 상대적으로 높았다는 것을 나타냅니다. 다시 말하면, 적은 수량은 더 높은 가격에 해당하고 더 많은 양이 더 낮습니다. 가격, 가격 결정에 활용되는 보편적 진실. 사람들은이 방법을 공정하게 인식하고 현명한 계약을 통해 기능하며,이 방법은 미래에 광범위하게 사용할 가능성이 있음을 시사합니다.

Q: Causes of Impermanent Loss: What causes impermanent loss?

Q : 무한한 손실의 원인 : 무한한 손실을 일으키는 원인은 무엇입니까?

A: It is widely acknowledged that liquidity providers suffer a loss on exchanges utilizing CPMM. This loss is referred to as impermanent loss and has been accepted as a norm because it has mathematically been proven that loss always occurs. The prices used in this context are represented by the ratio of the quantity of coin A to that of coin B, which is the fundamental cause surrounding impermanent loss.

A : 유동성 제공 업체는 CPMM을 사용하는 거래소에 손실을 입었다는 것이 널리 알려져 있습니다. 이 손실은 불완전한 손실이라고하며 수학적으로 손실이 발생한다는 것이 입증 되었기 때문에 표준으로 받아 들여졌습니다. 이 맥락에서 사용 된 가격은 동전 A의 수량과 코인 B의 비율로 표시되며, 이는 무한한 손실을 둘러싼 근본적인 원인입니다.

Q: Types of Mathematical Pricing: Are there multiple types of mathematical pricing?

Q : 수학적 가격의 유형 : 여러 유형의 수학적 가격이 있습니까?

A: In the effort to eliminate impermanent loss, I found that at least two types of mathematical pricing exist. The price of coin A is represented by the ratio of the quantity of coin A to that of coin B, which is referred to as the relative price. However, using this pricing does not allow for the removal of impermanent loss, and this relative price is, in fact, not the exact price of coin A. The exact price of coin A is expressed as the absolute value of the ratio of the increment in the quantity of coin A to that of coin B. I refer to this as the exact price, which indeed represents the true price. The relative price is the price before a transaction takes place, the exact price is the price at the moment the actual transaction takes place, and the difference between the two prices is called slippage.

A : 무한한 손실을 제거하기 위해 적어도 두 가지 유형의 수학적 가격이 존재한다는 것을 알았습니다. 동전 A의 가격은 코인 A의 수량과 코인 B의 비율로 표시되며, 이는 상대 가격이라고합니다. 그러나이 가격을 사용하면 무한한 손실을 제거 할 수 없으며,이 상대 가격은 실제로 코인 A의 정확한 가격이 아닙니다. 동전 A의 정확한 가격은 증분 비율의 절대 값으로 표현됩니다. 코인 B의 동전 A의 양에서 나는 이것을 정확한 가격이라고하며, 실제로는 실제로 실제 가격을 나타냅니다. 상대 가격은 거래가 이루어지기 전의 가격이며, 정확한 가격은 실제 거래가 발생하는 순간의 가격이며, 두 가격의 차이를 미끄러짐이라고합니다.

Q: Impermanent Loss and Gain: The paper suggests that impermanent gain can be achieved under certain conditions. What are these conditions, and how do they benefit liquidity providers?

Q : 불완전한 손실과 이득 :이 논문은 특정 조건에서 불완전한 이득을 달성 할 수 있음을 시사합니다. 이러한 조건은 무엇이며 어떻게 유동성 제공 업체에 도움이됩니까?

A: Completely eliminating impermanent loss is impossible. However, contrary to prior knowledge, I discovered that gain can occasionally occur. For gain to be realized, two conditions must be satisfied. First, the use of the exact price, not the relative price. For example, in the past, when liquidity providers first participated in the liquidity pool, they deposited 10 coins, and after many transactions, there are now 11 coins, and at some point in the future, when a trader wants to buy two coins, the quantity of coins will decrease to 9. In other words, the second condition is that it goes from 11 to

A : 불완전한 손실을 완전히 제거하는 것은 불가능합니다. 그러나 사전 지식과는 달리, 나는 가끔씩 발생할 수 있음을 발견했습니다. 이득을 실현하려면 두 가지 조건이 충족되어야합니다. 첫째, 상대 가격이 아닌 정확한 가격의 사용. 예를 들어, 과거에는 유동성 제공 업체가 유동성 풀에 처음으로 참여했을 때 10 개의 동전을 입금했으며 많은 거래 후에는 11 개의 동전이 있으며, 앞으로는 상인이 두 개의 동전을 구매하려는 시점에 있습니다. 동전의 양은 9로 감소합니다. 다시 말하면, 두 번째 조건은 11에서