Michael Saylor의 최신 비트 코인 구매가 재정으로 향하는 최신 비트 코인 구매는 그의 고위장 접근 방식의 실행 가능성에 대한 논쟁을 다시 한 번 토론했습니다.

Michael Saylor의 최신 비트 코인 구매를위한 재정으로의 최근의 움직임은 자신의 고위용 접근 방식의 생존 가능성에 대한 논쟁을 다시 한 번 토론했습니다. 회사는 현재 전략 (이전의 미세 스트레이트 리기)이라고 불렀습니다.

Michael Saylor's latest move to finance more Bitcoin (BTC) purchases has sparked debate over the viability of his high-stakes approach.

Michael Saylor의 최신 BTC (Bitcoin) 구매를위한 최신 이동은 그의 고위장 접근 방식의 생존 가능성에 대한 논쟁을 불러 일으켰습니다.

As reported by Bitcoin Magazine, the company now called Strategy (formerly MicroStrategy) announced it would issue a new perpetual preferred stock, STRF (Strife), at a 10% annual dividend. While some see this as an inventive way to accumulate more BTC, others warn the cash dividend obligations could become untenable if Bitcoin prices plummet.

Bitcoin Magazine에 의해보고 된 바와 같이, 회사는 현재 Strategy (이전의 Microstrategy)라고 불렀습니다. 10% 연간 배당금으로 새로운 영구 선호 주식 Strf (Strife)를 발행 할 것이라고 발표했습니다. 어떤 사람들은 이것을 더 많은 BTC를 축적하는 독창적 인 방법으로보고 있지만, 다른 사람들은 비트 코인 가격이 급락하면 현금 배당 의무가 필요할 수 없다고 경고합니다.

On X, Strategy unveiled STRF, described as a "new perpetual preferred stock offering, available to institutional investors and select non-institutional investors." The proceeds would go toward general corporate purposes—including working capital—"and the acquisition of Bitcoin," although this remained "subject to market and other conditions."

X에서 전략은 "기관 투자자 및 비 제도적 투자자에게 제공되는 새로운 영구 선호 주식 제안으로 묘사 된 전략 공개 된 STRF를 공개했습니다. 수익금은 "운전 자본을 포함한 일반적인 회사 목적과"비트 코인의 인수 "는"시장 및 기타 조건에 따라 "여전히 남아있었습니다.

STRF carries cumulative dividends of 10% annually, with the first cash dividend set for June 30, 2025, and then each quarter. Observers noted how such a high payout could strain the firm's resources, given its balance sheet is heavily tilted toward Bitcoin rather than traditional revenue streams.

STRF는 연간 10%의 누적 배당금을 보유하고 있으며, 2025 년 6 월 30 일에 최초의 현금 배당금이 정해진 다음 분기마다. 관찰자들은 대차 대조표가 전통적인 수익원보다는 비트 코인을 향해 크게 기울어 진 것을 감안할 때, 그러한 높은 지불금이 어떻게 회사의 자원을 부담시킬 수 있는지 지적했다.

Among the early critics was WhalePanda (@WhalePanda), co-host of the Magical Crypto Friends YouTube channel with Riccardo Spagni, Samson Mow, and Charlie Lee. He argued the 10% dividend, which could amount to $50 million in annual payouts if Strategy raises $500 million, is too large given the company's structure: "I've said it before that Saylor is going to bring the next Bitcoin bear market. This seems desperate. 10% dividend on $500 million translates to $50 million annually, payable solely in cash… they don't have that cash."

초기 비평가 중에는 Whalepanda (@whalepanda), Riccardo Spagni, Samson Mow 및 Charlie Lee와 마법의 암호 친구 YouTube 채널의 공동 주최자가있었습니다. 그는 전략이 5 억 달러를 모금하면 연간 지불금이 5 천만 달러에 달할 수있는 10% 배당금을 주장했다. "Saylor가 다음 비트 코인 베어 시장을 가져 오기 전에는 그 전에는 절망적으로 보인다. 이것은 5 억 달러에 대한 10%의 배당금은 매년 5 천만 달러로 번역되며 현금은 현금이 없다"고 말했다.

Another vocal critic, Simon Dixon—ex-investment banker turned Bitcoin investor known for backing platforms like Kraken, Bitfinex, and BitStamp—drew a sharp parallel between Strategy's move and the notorious collapse of Long-Term Capital Management (LTCM) in the late 1990s. While not equating the two scenarios, Dixon argued that offering such a high fixed dividend from "insufficient dollar revenue" was "next-level risk."

또 다른 보컬 비평가 인 Simon Dixon-Ex 투자 은행가는 Bitcoin 투자자가 Kraken, Bitfinex 및 Bitstamp와 같은 백업 플랫폼으로 알려진 Bitcoin 투자자를 전략의 움직임과 1990 년대 후반의 장기 자본 관리 (LTCM)의 악명 높은 붕괴 사이의 급격한 유사점을 불러 일으켰습니다. Dixon은 두 가지 시나리오를 동일시하지는 않았지만 "불충분 한 달러 수입"에서 높은 고정 배당금을 제공하는 것은 "차기 위험"이라고 주장했다.

He cautioned: "Strategy's announcement of a perpetual 10% dividend paid in dollars—despite lacking sufficient dollar revenue & operating with a Bitcoin-based balance sheet—is next-level risk. This is starting to resemble Long-Term Capital Management, which required a bailout. If this ship sinks, nationalization might become a strategic move for the US government. For clarity, this does not change my thesis on Bitcoin."

그는 "전략의 영구 10% 배당금에 대한 전략의 발표 (금액은 충분한 달러 수입과 비트 코인 기반 대차 대조표로 운영되는 것도 다음 단계의 위험에 대한 발표) 장기 자본 관리와 유사한 장기 자본 관리와 비슷해지기 시작했다.

Not everyone shared the dire outlook. Some industry figures insisted that Saylor's track record in growing Strategy's BTC reserves—and the relative simplicity of its balance sheet compared to LTCM—offered a substantial cushion.

모든 사람이 무서운 전망을 공유 한 것은 아닙니다. 일부 업계 수치는 전략의 BTC 매장량 성장에 대한 Saylor의 실적과 LTCM에 비해 대차 대조표의 상대적 단순성이 상당한 쿠션을 제공했다고 주장했다.

David Bailey, CEO of BTC Inc, argued that Saylor's personal commitment to Bitcoin should not be discounted: "Saylor literally has more skin in the game than anyone alive… If you don't like the stock, don't buy it, simple."

BTC Inc의 CEO 인 David Bailey는 Bitcoin에 대한 Saylor의 개인적인 헌신은 할인되어서는 안된다고 주장했다. "Saylor는 문자 그대로 게임에서 살아있는 사람보다 더 많은 피부를 가지고 있습니다.

He referred to critics as "ungrateful," pontuing out how Saylor's public advocacy and corporate purchases had brought mainstream attention—and considerable inflows—to Bitcoin.

그는 비평가들을 "배려심없는"것으로 언급했으며, Saylor의 대중 옹호와 기업 구매가 비트 코인에 주류의 주목을 받고 상당한 유입을 가져 오는 방법을 알려줍니다.

Bitcoin analyst Dylan LeClair also dismissed the LTCM comparison, calling it "literally nothing like LTCM" and implying that Strategy's BTC-backed balance sheet did not pose the same systemic risk as a heavily leveraged hedge fund dealing in derivatives.

비트 코인 분석가 인 딜런 레 클레어 (Dylan Leclair)는 LTCM 비교를 기각하여 "문자 그대로 LTCM과 같은 것은 없다"고 불렀으며 전략의 BTC 지원 대차 대조표가 파생 상품에서 크게 활용 된 헤지 펀드 거래와 동일한 체계적인 위험을 초래하지 않았다는 것을 암시했다.

Preston Pysh, co-founder of The Investor's Podcast Network, offered a more nuanced take. While he expressed reservations about the new issuance—questioning why Strategy didn't utilize "the previous preferred issuance which has an 8% dividend yield and optionality for payments in common or cash"—he viewed direct parallels to LTCM as "over the top laughable."

투자자의 팟 캐스트 네트워크의 공동 설립자 인 프레스턴 파이쉬 (Preston Pysh)는보다 미묘한 테이크를 제공했습니다. 그는 새로운 발행에 대한 예약을 표명했지만, 전략이 "이전의 선호 발행은 8% 배당 수익률과 공통 또는 현금 지불에 대한 선택성"을 활용하지 않은 이유를 표명했다.

Pysh floated rough numbers suggesting that even if Bitcoin were to tumble 70% from its current levels, Strategy could theoretically maintain dividend and coupon payments for more than a decade.

Pysh는 Bitcoin이 현재 수준에서 70% 떨어져 있어도 전략이 이론적으로 배당금과 쿠폰 지불을 10 년 이상 유지할 수 있음을 시사하면서 거친 숫자를 떠 올렸다.

He wrote: "If the price of Bitcoin went down 70% from here, he still has 12 billion USD worth of Bitcoin on the balance sheet and 115M in annual CASH payments (dividends and coupons combined) that need to be paid. That's approximately 12 years worth of payment inventory on the balance sheet even with a 70% reduction in BTC's value. Now this math is extremely rough and I've put about 2 minutes worth of effort into debunking this, so take it for what it's worth, but I think your claim is hyperbolic."

"Bitcoin의 가격이 70% 하락한 경우, 대차 대조표에 여전히 120 억 달러의 비트 코인을, 지불 해야하는 연간 현금 지불 (배당 및 쿠폰 결합)에서 여전히 115m의 비트 코인을 보유하고 있습니다. 이는 BTC의 가치에 대한 70% 감소에 대한 대략 12 년의 지불 인벤토리입니다.이 수학은 2 분 동안 거칠고, 2 분의 1의 가치가 있습니다. 가치가 있지만, 당신의 주장은 과장된 것 같아요. "